因高收益率和曲線放貸,銀信合作一度成了“香餑餑”。而銀監(jiān)會對此類業(yè)務的禁令,很可能讓綜合類、債券類理財產(chǎn)品成為理財市場的主流。

　　高收益銀信合作產(chǎn)品稱雄市場

　　銀信合作業(yè)務為銀行提供了一條“表外”曲線放貸的途徑。同時,信貸類理財產(chǎn)品一直是理財產(chǎn)品中的佼佼者,其預期收益率普遍高于其他產(chǎn)品。因此,銀信合作一度成了“香餑餑”。

　　據(jù)Wind資訊,6月份,銀信合作產(chǎn)品發(fā)行量占理財產(chǎn)品發(fā)行總量的24.42%。而根據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù),2010年第二季度,信托類產(chǎn)品占銀行理財產(chǎn)品總發(fā)行量的63.7%,環(huán)比增長38.6%。有銀行人士表示,銀信合作產(chǎn)品在銀行理財產(chǎn)品中占比或超過70%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出,銀信合作的理財產(chǎn)品成為市場最受歡迎的主流理財產(chǎn)品,投資者主要看中的是其高收益性。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計,截至6月28日,共有1737款銀行理財產(chǎn)品到期,其平均到期收益率為2.8%,而結(jié)構性理財產(chǎn)品收益率僅為1.7%,新股類理財產(chǎn)品更低至1%,甚至有產(chǎn)品出現(xiàn)負收益。

　　此外,銀行發(fā)行銀信合作理財產(chǎn)品,收取的是托管費,列入中間業(yè)務收入。因此,銀信合作業(yè)務對銀行的另一大益處是,在不影響監(jiān)管指標的同時,擴大表外信貸資產(chǎn)。

　　一股份制銀行相關人士稱,已接到叫停銀信合作的通知,但操作起來并不能機械硬性地 “一刀切”?！翱梢钥吹?銀信合作叫停后,該類理財產(chǎn)品發(fā)行量并沒有受到大的影響。”

　　綜合類債券類產(chǎn)品或成新寵

　　分析人士指出,若銀信合作完全叫停,銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行量將會縮減六成。那么,銀行是否會推出新的替代產(chǎn)品來填補理財產(chǎn)品市場的空缺？

　　某大行理財經(jīng)理對記者表示,購買理財產(chǎn)品的投資者一般都追求穩(wěn)健收益,如果沒有了高收益的銀信合作理財產(chǎn)品,目前也只能選擇收益率稍低的綜合類、票據(jù)債券類理財產(chǎn)品。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計,截至6月28日,銀行理財產(chǎn)品平均到期收益率為2.8%。其中,綜合類產(chǎn)品的平均到期收益率約為2.6%,僅次于信貸類理財產(chǎn)品3.4%的平均收益率,且高于2.25%的一年期定存利率。而票據(jù)和債券貨幣市場類產(chǎn)品的平均收益也達到2%以上。

　　綜合類理財產(chǎn)品可同時投資于貨幣市場、票據(jù)、信貸資產(chǎn)、債券多市場,收益和風險介于信貸類產(chǎn)品和債券票據(jù)類產(chǎn)品之間;較后者而言,收益較高的同時風險也相對較高。

　　而前述股份制銀行人士則表示,相對于羸弱的股市和匯市,當前的債市行情較良好,因此債券類理財產(chǎn)品也是適宜的替代選擇。

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計,6月債券投資類理財產(chǎn)品共發(fā)行519款,較上月增加41款,升幅8.58%。債券投資類理財產(chǎn)品占新發(fā)產(chǎn)品總量的25.37%,較上月下降1.98個百分點。

　　結(jié)構性產(chǎn)品不會“此消彼長”

　　對于銀信連接的信貸類理財產(chǎn)品被叫停對外資行結(jié)構性產(chǎn)品的影響,中國社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心技術主任王增武博士指出,這并不意味著外資行的結(jié)構性理財產(chǎn)品短期內(nèi)會有起色,兩者并不是“此消彼長”的關系。

　　事實上,銀信合作產(chǎn)品并非中資銀行的 “專利”,Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,今年6月,東亞銀行就曾通過和中海信托合作,發(fā)行了3款理財產(chǎn)品。

　　“監(jiān)管政策對中資行和外資行都是一視同仁的,如果叫停銀信合作,外資行也必須停售信貸類的銀信合作理財產(chǎn)品?！蹦惩赓Y行財富管理部負責人表示。

　　上述人士稱,由于中資行銀信合作產(chǎn)品占比較大,有的銀行甚至高達50%以上,且以信貸類產(chǎn)品為主,所以受影響程度更大。

　　“對外資行來講,可供選擇的固定收益類理財產(chǎn)品少了,某種程度上為外資行特有的結(jié)構性產(chǎn)品的推廣創(chuàng)造了機會,因為競爭者變少了。”

　　《每日經(jīng)濟新聞》發(fā)現(xiàn),一些國有大行固定收益類的投向房地產(chǎn)的信貸類理財產(chǎn)品,年化收益甚至高達7%、8%,有的能達到10%。

　　對此,某外資行上海分行的負責人表示,“外資行的信貸類產(chǎn)品雖然表現(xiàn)更加穩(wěn)健,但是收益最高不超過4%,這也是此前中資行的銀信類產(chǎn)品受市場青睞的原因之一?！?/P>