三座大山或阻前行路

    一鼓作氣，再而衰，三而竭。

    從周漲9.19%，到周漲5.86%，再到本周約1%的漲幅，創(chuàng)業(yè)板指的漲幅正在逐漸遞減，雖然本周四盤中一度突破900點大關，但是最終“晚節(jié)不保”，退守至900點以下，由熱點龍頭發(fā)動的“起點收復戰(zhàn)”這時已經(jīng)顯得動力不足?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，就在創(chuàng)業(yè)板指瘋狂大漲時，創(chuàng)業(yè)板ETF卻沒有任何表現(xiàn)。退市制度呼之欲出，令創(chuàng)業(yè)板上空烏云密布。另外，創(chuàng)業(yè)板大小限減持依然瘋狂，前期三遇950點而不過的壓力尚存，創(chuàng)業(yè)板這場千點收復戰(zhàn)，可謂困難重重。

阻礙一：950點壓力重重

    年線？千點？或許當前真正擺在創(chuàng)業(yè)板面前的難題還是如何有效突破950點大關。

    時間追溯至2011年7月15日，當周的最后一個交易日，創(chuàng)業(yè)板指成功收在950點以上，這也是創(chuàng)業(yè)板指從6月23日的783點第一次反彈站上950點關口，同時成交量達到138.8億元，3天60點接近7%的漲幅，讓創(chuàng)業(yè)板牛氣沖天，然而幸福總是太短暫，連續(xù)大漲后，創(chuàng)業(yè)板上行態(tài)勢戛然而止，接下來的6個交易日跌幅超過6%，指數(shù)也再次回落到900點之下。

    沉寂多日后，創(chuàng)業(yè)板指再次對950點發(fā)起攻擊，8月3日該指數(shù)再次站上950點大關。

    8月底，950點第三次戰(zhàn)役打響，此次創(chuàng)業(yè)板雖然成功突破950點，并且最高達到960點，創(chuàng)出半年以來的新高，但仍然未能站穩(wěn)，950點再一次成為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)難以飛越的天塹。

    市場人士認為，創(chuàng)業(yè)板前期三次漲到950點附近，最終都沒能有效突破，因此在這個點位上有許多套牢盤，而在經(jīng)過連續(xù)上漲后，創(chuàng)業(yè)板再想往上，壓力會很大。

阻礙二：大小限減持猛于虎

    隨著大小限的解禁期到來，創(chuàng)業(yè)板面臨的減持風險也越來越大。

    本周二，大宗交易平臺出現(xiàn)了4只創(chuàng)業(yè)板個股的身影，4只個股合計遭到減持686.24萬股，大小限累計套現(xiàn)金額約2.45億元。

    其中，萊美藥業(yè)（300006，收盤價21.23元）和南風股份（300004，收盤價34.20元）分別出現(xiàn)5宗和4宗大宗交易，萊美藥業(yè)一共被減持217萬股，占總股本的2.37%，而南風股份也被累計減持259.24萬股，占其總股本的2.76%。

    而據(jù)巨靈數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自從2010年10月30日首批創(chuàng)業(yè)板28只個股原始股解禁以來，截至今年10月底，共有114份關于原始股東減持公告，減持股份達到3.32億股，主要原始股東套現(xiàn)金額將近100億元。

    另外，高管減持的頻率也非?？?，創(chuàng)業(yè)板兩年以來有近100家公司遭到其高管減持，減持股份超過1.3億股，其中，減持最為兇猛的是首批登上創(chuàng)業(yè)板的華誼兄弟（300027，收盤價18.13元），5名高管減持股數(shù)達到3465萬股，減持股約占公司總股本的7.8%，總共套現(xiàn)已達7.7億元。

    創(chuàng)業(yè)板開板至今，已經(jīng)有很多存量限售股，持有這些股份的股東，未來基本都會選擇拋售套現(xiàn)，只不過選擇的時點有差別，盡管當前創(chuàng)業(yè)板成交金額在不斷放大，但是可以看到，很多創(chuàng)業(yè)板個股交投依然低迷，一旦遭遇限售股拋售，對其股價造成的壓力將很沉重。

阻礙三：退市制度欲推出

目前創(chuàng)業(yè)板多數(shù)個股漲幅較大，短期面臨調整風險，這也是阻礙股指進一步前行的因素。

    國聯(lián)證券李斌認為，今年很難達到1000點，這輪上漲更可能是反彈而非反轉，在今年6月份那波反彈行情中創(chuàng)業(yè)板也沒有邁過1000點，所以此次反彈力度未必能夠好于上次。

    另外，在北京舉行的“創(chuàng)業(yè)板引領戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展——中關村科技金融高峰對話”上，深圳證券交易所副總經(jīng)理陳鴻橋表示，創(chuàng)業(yè)板下一步將研究推出快速退市制度和小額快速融資制度。

    武漢科技大學教授董登新表示，創(chuàng)業(yè)板退市制度的設計理念遠比現(xiàn)行主板退市制度更先進、更完善。未來創(chuàng)業(yè)板的退市制度，一定可以震懾垃圾股的過度投機與炒作，更可以杜絕垃圾股重組的炒“殼”游戲。

    日前，平安證券首席策略研究員王韌分析認為，推出創(chuàng)業(yè)板退市制度是必然的趨勢，有進有退的市場才是健康的市場，像納斯達克的退市率就比較高；退市制度一旦推出，必將加速創(chuàng)業(yè)板分化，業(yè)績不好的公司將遭到市場拋棄，但對優(yōu)秀公司影響并不大。

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