每經(jīng)記者 喻春來 發(fā)自北京

當(dāng)外界頻現(xiàn)海航集團(tuán)收購世界第五大集裝箱租賃公司GE SEACO失利的傳聞之時(shí)，12月16日，海航集團(tuán)正式對(duì)外宣布，以10.5億美元價(jià)格正式完成對(duì)GE SEACO公司100%股權(quán)收購，這是在全球海運(yùn)業(yè)持續(xù)低迷情況下近期全球最大并購項(xiàng)目。

分析師認(rèn)為，雖然當(dāng)前航運(yùn)行業(yè)受累于全球經(jīng)濟(jì)疲軟，但是，海航成功收購GE SEACO實(shí)際上將為其全球戰(zhàn)略的資本運(yùn)作打下鋪墊。

為了健全和完善海航集團(tuán)現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施、航空、船舶等租賃業(yè)務(wù)鏈條，充分發(fā)揮多元經(jīng)營(yíng)的協(xié)同效應(yīng)，今年初，海航集團(tuán)在經(jīng)過審慎性調(diào)查后，攜合作伙伴香港投資公司Bravia Capital參與競(jìng)購GE SEACO。經(jīng)過三輪激烈競(jìng)標(biāo)后，在最后一輪以10.5億美元的價(jià)格成功中標(biāo)，并在2011年7月29日正式簽署意向協(xié)議。

GE SEACO是全球最大的集裝箱租賃公司之一，運(yùn)營(yíng)總部位于新加坡，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋6大洲，為世界80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，擁有并管理著超過130萬TEU的標(biāo)準(zhǔn)集裝箱，截至2010年底，其總資產(chǎn)達(dá)19.08億美元，總收入3.55億美元。

海航集團(tuán)稱，借助GE SEACO的平臺(tái)，可以在較短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)海航在全球物流和租賃業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)的戰(zhàn)略布局，完善旗下物流和租賃上下游產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步提升企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

中投顧問高級(jí)研究員高博軒認(rèn)為，從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略來看，收購GE SEACO是海航集團(tuán)全產(chǎn)業(yè)鏈拓展的一部分，從利潤(rùn)率來看，GE SEACO在同行業(yè)中屬于高競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)，雖然當(dāng)前航運(yùn)行業(yè)受累于全球經(jīng)濟(jì)疲軟，但是從長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)來看，GE SEACO將為海航集團(tuán)帶來豐厚的利潤(rùn)。

高博軒說，能夠取得GE SEACO的經(jīng)營(yíng)權(quán)不僅為集團(tuán)內(nèi)部的物流、租賃行業(yè)增加更廣闊的運(yùn)作平臺(tái)；在全球擴(kuò)張過程中，海航等同于獲得了一個(gè)非常有利的資本運(yùn)作平臺(tái)，為其后一步資本運(yùn)作鋪平了道路。

近年來，海航集團(tuán)急速擴(kuò)張的步伐一直沒有停止過，將積極實(shí)施由單一的航空運(yùn)輸企業(yè)轉(zhuǎn)型為一家以航空旅游、現(xiàn)代物流、現(xiàn)代金融服務(wù)為支柱產(chǎn)業(yè)，覆蓋航空、物流、金融、旅游、置業(yè)、商業(yè)、機(jī)場(chǎng)管理和其它相關(guān)產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)綜合運(yùn)營(yíng)商。

截至2010年12月，海航集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模逾2000億元，營(yíng)業(yè)總收入達(dá)647億元。

隨著日前并購上海家化集團(tuán)功敗垂成，以及突然決定取消對(duì)NK的購買計(jì)劃，都讓外界對(duì)海航集團(tuán)資金鏈出現(xiàn)緊張的質(zhì)疑。

高博軒表示，海航集團(tuán)這幾年的擴(kuò)張速度實(shí)際上這是一種非常極端的資本運(yùn)作模式，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的能力直接決定著這樣的模式存活的時(shí)間以及企業(yè)發(fā)展情況。由資本運(yùn)作養(yǎng)資本運(yùn)作，以并購獲得并購資源，以全面發(fā)展規(guī)避資金風(fēng)險(xiǎn)。

“坦言，純資本運(yùn)作理論支持這樣的行為，并且可行性較高，但是其伴隨的風(fēng)險(xiǎn)將長(zhǎng)期考驗(yàn)經(jīng)營(yíng)者策略。”高博軒認(rèn)為，海航集團(tuán)如果需要進(jìn)行全球化、全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展就必須做到合理規(guī)避行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，將資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)將至最低。