每經(jīng)記者 蔣佩芳 發(fā)自上海

在今天（4月27日）結(jié)束的第六屆“2012 China Venture中國(guó)投資年會(huì)·上海”現(xiàn)場(chǎng)，來(lái)自全球的1000余位國(guó)內(nèi)頂級(jí)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、私募股權(quán)機(jī)構(gòu)、中介服務(wù)商以及眾多創(chuàng)業(yè)家一起頭腦風(fēng)暴，一起探討2012年的PE行業(yè)格局重構(gòu)問(wèn)題。

ChinaVenture投中集團(tuán)董事長(zhǎng)陳頡表示，PE運(yùn)作模式的創(chuàng)新、VC的投資與退出策略調(diào)整等業(yè)內(nèi)普遍關(guān)心的問(wèn)題給予有益的思考。

據(jù)了解，2011年，全球經(jīng)濟(jì)在愈演愈烈的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)中艱難度日，依仗出口與投資拉動(dòng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)亦無(wú)法獨(dú)善其身，進(jìn)入增速與通脹相繼放緩的探底周期。境內(nèi)外資本市場(chǎng)先后迎來(lái)大范圍調(diào)整，投資者的謹(jǐn)慎心態(tài)日益加劇，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)的同步降溫，已令中國(guó)的股權(quán)投資行業(yè)步入深度調(diào)整期。

中科招商的董事長(zhǎng)單祥雙表示，中國(guó)PE行業(yè)大調(diào)整時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，PE雖然是從國(guó)外過(guò)來(lái)的一個(gè)產(chǎn)物，但是在中國(guó)必須適應(yīng)中國(guó)的國(guó)情，必須適應(yīng)中國(guó)企業(yè)需要、中國(guó)投資人需要以及中國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，誰(shuí)不適應(yīng)誰(shuí)就會(huì)失敗。

他總結(jié)稱，必須重塑PE新形象，這里面要過(guò)道德觀，專業(yè)關(guān)，文化關(guān)等幾道門檻。

賽富基金首席合伙人閻焱在會(huì)上發(fā)表主題演講時(shí)亦稱，目前中國(guó)PE魚龍混雜，套利作為PE主要模式，因此該模式不會(huì)持久，應(yīng)以價(jià)值投資為指導(dǎo)。另外，中國(guó)PE不理性、不成熟，唯有社保基金目前稱得上較成熟，但保險(xiǎn)公司進(jìn)入PE領(lǐng)域的速度非常慢。

目前太多PE和基金由政府主導(dǎo)，甚至政府副市長(zhǎng)或發(fā)改委副主任，搖身一變，變成一個(gè)基金投資董事長(zhǎng)，這種現(xiàn)象很多。閻焱表示，基金GP一定要專業(yè)化，游擊隊(duì)或拉幫上臺(tái)情況一定會(huì)被淘汰。盈利模式也要由套利為主轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值發(fā)現(xiàn)和價(jià)值創(chuàng)造為主。

私募基金的未來(lái)，對(duì)PE投資提供了巨大機(jī)會(huì)。閻焱認(rèn)為：“一個(gè)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)大的整合和融合的領(lǐng)域里，往往都會(huì)造就歷史性的承上啟下的標(biāo)志性事件。”他舉例稱，在集中計(jì)算能力，由集中大計(jì)算機(jī)向個(gè)體化的計(jì)算機(jī)能力過(guò)渡時(shí)，產(chǎn)生了IBM，微軟。中國(guó)有線互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)融合存在很多商機(jī)，三屏，電視屏、手機(jī)屏、電腦屏，三屏融合，以及社區(qū)門戶崛起。

中國(guó)移動(dòng)手機(jī)用戶已超10億，移動(dòng)用戶人數(shù)是全球第二、第三、第四加起來(lái)還要大。中國(guó)巨大的發(fā)展消費(fèi)市場(chǎng)為電子商務(wù)提供了難以想象的機(jī)遇。但國(guó)內(nèi)存在“一窩蜂”做的現(xiàn)象，比如團(tuán)購(gòu)，這樣無(wú)形中降低了門檻。另外，中國(guó)人對(duì)食品的擔(dān)憂和環(huán)保的擔(dān)憂，也提供了巨大發(fā)展商機(jī)。

閻焱最后總結(jié)，在占全球1/5消費(fèi)者市場(chǎng)里面，在一個(gè)全球流動(dòng)性泛濫的條件下，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，中國(guó)VC和PE仍然是全球中間所有資產(chǎn)中的最佳選擇。