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每經(jīng)記者 朱秀偉

“難道廚房里就只有一只蟑螂？”在談及超日債違約時，有分析人士如此評論道。雖然語帶調(diào)侃，但卻反映出如今信用市場嚴峻的風險形勢。

那么，下一個違約的“超日債”何時到來？規(guī)模有多大？《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，華銳風電（601558，收盤價3.68元）的債券已被市場“盯上”。

華銳債下月或暫停交易

自“超日債”付息違約事件爆發(fā)后，市場正睜大眼睛搜尋著誰是下一個“超日債”。

“第一起違約事件出現(xiàn)后，機構(gòu)風險意識開始增高，一些低等級債最近在發(fā)行上遇到了困難。”國泰君安債券分析師徐寒飛對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

有分析人士認為，當前更讓人擔心的是比10億元“11超日債”規(guī)模更大的華銳風電債。

華銳風電發(fā)行的兩只債券分別是“11華銳01”和“11華銳02”。由于華銳風電與超日太陽都是新能源行業(yè)，所處行業(yè)又都剛剛經(jīng)歷了 “嚴冬”，且華銳風電發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示2013年可能虧損高達30億元，所以超日債違約后，華銳債是否如期還本付息讓投資者擔心。從發(fā)行規(guī)?？?，11華銳01規(guī)模是26億元，11華銳02規(guī)模是2億元，合計28億元，其中11華銳01最早是今年12月就可行使回售權(quán)。

值得注意的是，由于連續(xù)兩年虧損，在2013年報發(fā)布后，華銳風電兩只債券將被暫停交易，公司預(yù)約年報日是4月22日，距今只有一個多月。

“被暫停交易的話，如果公司沒辦法繼續(xù)扭虧，行業(yè)沒有好轉(zhuǎn)，持有華銳債的風險不言而喻。”來自廣州的一位債券研究人員接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。

“華銳風電因為大股東持股比例低，如果風電行業(yè)不出現(xiàn)大的改善的話，其違約風險無疑將上升?！彼孕旌w認為，在臨近暫停交易或者年報發(fā)布前，都是風險較大的時候。

高收益?zhèn)芗断⑵趯⒅?/p>

對于超日債違約會否引發(fā)債市風險連鎖反應(yīng)的問題，中信建投宏觀債券研究首席分析師黃文濤向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“具體要看個體，不能說出了一個違約，其他都有問題?！?/p>

“我們梳理了今年可能要還本付息且質(zhì)地比較差的債券品種，總體看起來風險不大，不過債券之外的其他債務(wù)風險可能更大。債券在整個債務(wù)中的占比其實不高，但其他債務(wù)違約可能引致債券違約。”徐寒飛對此有專門研究。

“考慮到高收益?zhèn)睦⑼ǔＶ徽急窘鸬?%~10%，因此主要風險仍來自于到期、回售的本金兌付。當前最早面臨回售的高收益?zhèn)鶠?1華銳01，在此之前，高收益?zhèn)L險來自于利息償付。從年內(nèi)付息月份來看，3、4、8月分別有6、7、5只高收益?zhèn)鶅陡独?，是風險比較集中的時間段?！毙旌w進一步分析指出。

公開資料顯示，最近兩個月，需要付息的債券有 “12德豪債”、“11柳化債”、“12湘鄂債”、“12寶泰隆”、"11三鋼02"等。徐寒飛認為，結(jié)合擔保和經(jīng)營層面因素，“10銀鴿債”、“12正邦債”值得關(guān)注。

黃文濤也認為，要警惕更多的信用事件沖擊?！澳壳皼_擊暫時平息。市場情緒部分掩蓋了風險，但未來注定還有一些信用評級下調(diào)、連續(xù)兩年虧損、技術(shù)違約的事件接連發(fā)生。如果屆時沒有樂觀情緒和超寬松資金的配合，市場將做出更多非理性的負面選擇。當前要重點回避預(yù)虧、低評級、民營產(chǎn)業(yè)債?！?/p>