上周A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心下移的態(tài)勢。但是，全球股市高歌猛進(jìn)，尤其是歐美股市在歐洲負(fù)利率時代的驅(qū)動下，持續(xù)創(chuàng)出歷史新高。難道A股真的是全球牛市盛宴的缺席者？ 短線壓力拖A股后腿 當(dāng)前全球股市高歌猛進(jìn)的驅(qū)動力主要有兩個，一是歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，尤其是美國的非農(nóng)數(shù)據(jù)相對樂觀，說明全球經(jīng)濟(jì)火車頭之一的美國經(jīng)濟(jì)步入回升態(tài)勢，從而牽引著股指節(jié)節(jié)走高。二是歐美股市貨幣政策相對寬松，資金面也相對樂觀，從而使得歐美股市有著源源不斷的新增買盤。 反觀當(dāng)前A股市場，則缺乏這兩個清晰的漲升引擎。一是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所企穩(wěn)，但房地產(chǎn)市場的相關(guān)數(shù)據(jù)卻不宜過分樂觀。中原地產(chǎn)研究中心最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月初全國主要的一二線13個城市，合計住宅庫存面積達(dá)8873萬平方米，相比5月初的8430萬平方米增長了5.3%，同比增幅達(dá)26.6%。如此就意味著房地產(chǎn)將迎來較為慘烈的去庫存周期，而房地產(chǎn)一直是我國經(jīng)濟(jì)增長的強勁引擎。所以，房地產(chǎn)市場的高庫存抑制著各路資金的做多意愿。 二是資金面并不是很寬松。目前滬深兩市固然存在著一定的做多熱錢，但整體來說，資金面依然緊張，滬市的成交量居然只有不足600億，為近年來罕見。就在此時此地，有限的存量資金還將面臨IPO擴(kuò)容所帶來的資金面分流的壓力。 據(jù)此，短線操作思路盛行于盤面，從而使得A股出現(xiàn)了略微反彈就面臨強大的拋壓。比如在上周四，上證指數(shù)有所反彈，但在上周五就出現(xiàn)了獲利回吐的態(tài)勢，尤其是油改股、網(wǎng)絡(luò)游戲股等前半周的市場熱點品種跌幅居前。在此背景下，大牛難以在滬深兩市奮蹄。 希望漸顯 不過，在看到A股壓力的同時，也需要看到A股正在積聚新的做多能量。一是宏觀經(jīng)濟(jì)方面，關(guān)于定向刺激的穩(wěn)增長政策信息漸趨增多，比如在房地產(chǎn)方面，大力支持首套房貸的需求，說明滿足房地產(chǎn)的剛需有了積極的動作。再比如，關(guān)于鐵路、特高壓的建設(shè)力度等信息也開始增強，如此就使得經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的趨勢有所樂觀。 二是從資金面來看，存在著一個新的契機(jī)。由于近年來我國的貨幣政策相對寬松，所以全社會的流動性尚可。隨著房地產(chǎn)市場的增速放緩，意味著追逐房地產(chǎn)的資金總量可能會減弱。這些資金需要尋找新的投資機(jī)會，而股票特有的高流動性、高變現(xiàn)能力、高操作能力自然會引起這批資金的關(guān)注。所以，一旦A股形成清晰的賺錢效應(yīng)，不排除A股的成交量持續(xù)放大的可能性，A股就迎來了新的發(fā)展契機(jī)。 據(jù)此，我們對近期A股的判斷是：短線可能壓力較為沉重，在2000點至2050點一線仍然會反復(fù)拉鋸、震蕩。但是，隨著希望的浮現(xiàn)，越來越多的先知先覺的資金開始布局，甚至連中國銀行、工商銀行等大市值也形成了較為清晰的上升通道。所以，對A股的中長期走勢不宜悲觀。 加大優(yōu)質(zhì)股的建倉力度正因為如此，在操作中，建議投資者不宜過于悲觀。仍然可以持有60%左右的倉位，一方面積極跟蹤擁有后續(xù)產(chǎn)業(yè)政策支持的品種，包括特高壓設(shè)備股、鐵路設(shè)備股，特銳德(300001)、永貴電器(300351)、麥迪電氣(300341)、大連電瓷(002606)，甚至中國西電(601179)、許繼電氣(000400)、等大市值品種也可跟蹤。另一方面則關(guān)注半年報業(yè)績有望超預(yù)期的品種，主要體現(xiàn)在供給端萎縮、產(chǎn)品價格有所回升的品種，比如說黑貓股份(002068)、陽谷華泰(300121)、建新股份(300107)等。 與此同時，自動化品種、去IOE受益的芯片概念股，尤其是以芯片概念股為核心的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)股也可跟蹤。因為我國將加大投資力度，未來的扶持政策可能會超預(yù)期，比如說大唐電信(600198)、北京君正(300223)、振華科技(000733)、晶方科技(603005)、光訊科技等等。