每經(jīng)編輯｜陳小雨

每經(jīng)記者 賀文婷 發(fā)自廣州

6月10日，國內(nèi)主營雞精和雞粉的上市公司佳隆股份（002495，佳隆股份）公告稱，由于業(yè)績未達(dá)標(biāo)且部分原激勵(lì)對(duì)象已離職，董事會(huì)同意對(duì)81.45萬股限制性股票進(jìn)行回購注銷。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這已是佳隆股份第二次回購部分限制性股票，而第一次同樣是因?yàn)闃I(yè)績沒有達(dá)到預(yù)計(jì)目標(biāo)、部分激勵(lì)對(duì)象離職。2012年至2013年，佳隆股份的凈利潤分別為下滑了17.42%和27.16%，遠(yuǎn)低于股權(quán)激勵(lì)中要求凈利增長不低于6%和16%的標(biāo)準(zhǔn)。

上海銘泰營銷咨詢有限公司副總經(jīng)理朱立斌對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，雞精行業(yè)長期被聯(lián)合利華和雀巢旗下的品牌所壟斷，其他品牌特別是資金實(shí)力不雄厚者想要突破壟斷是非常難的。

股權(quán)激勵(lì)屢流產(chǎn)

根據(jù)佳隆股份2012年2月發(fā)布的《限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案修訂稿）》，公司擬向82名激勵(lì)對(duì)象授予250萬股限制性股票，授予價(jià)格為5.13元/股。

激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定，限制性股票的解鎖條件是佳隆股份2012~2014年年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別不低于6.72%、7.62%和8.29%；2012~2014年凈利潤增長率與2011年相比不低于6%、16%和40%。

值得注意的是，董事會(huì)在授予股票時(shí)，31名激勵(lì)對(duì)象放棄認(rèn)購、12名激勵(lì)對(duì)象減少認(rèn)購。因此，公司實(shí)際授予的限制性股票數(shù)量由222.5萬股減少到153.60萬股，授予對(duì)象由80名減少到49名。

而現(xiàn)實(shí)對(duì)于參與股權(quán)激勵(lì)者也并不樂觀。根據(jù)公告，佳隆股份2012年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為4.53%，2012年較2011年凈利潤下滑17.42%；而2013年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為3.28%，2013年較2011年凈利潤下滑39.85%。

另外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在兩年內(nèi)，先后有14位激勵(lì)對(duì)象提前離職。2013年初，佳隆股份公告稱，將對(duì)97.56萬股進(jìn)行回購注銷。而在完成兩次回購后，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象只剩下35名員工。

佳隆股份證券事務(wù)代表許欽鴻告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，解鎖條件仍按原規(guī)定不變，這意味著，佳隆股份2014年凈利潤需達(dá)到8165萬元才可達(dá)標(biāo)。而2013年佳隆股份僅實(shí)現(xiàn)凈利潤3508萬元。

外資壟斷內(nèi)資難突破

對(duì)于佳隆股份業(yè)績的連年下滑，朱立斌認(rèn)為，一方面，與雞精行業(yè)的市場增長空間有限有關(guān)，另一方面，則是因?yàn)榧崖∈艿狡渌麖?qiáng)勢品牌的擠壓越來越厲害。

齊魯證券分析師謝剛指出，雞精品牌的集中度處全國所有行業(yè)中的最高位，太太樂、豪吉、家樂三大品牌占據(jù)了近80%的雞精市場份額。其中雀巢旗下的太太樂在華東、華北、東北、西北市場傲視群雄；西南市場則由雀巢旗下的豪吉坐鎮(zhèn)；聯(lián)合利華旗下的家樂則占據(jù)華南市場。

佳隆股份當(dāng)初走向市場，主要是跟一些向餐飲供貨的商貿(mào)公司關(guān)系較好，因此在餐飲渠道做得還可以。但現(xiàn)在隨著家庭消費(fèi)雞精的比重逐年上升，佳隆的競爭能力就顯得不足。朱立斌告訴記者“一方面，做餐飲渠道一靠公關(guān)、二靠價(jià)格戰(zhàn)，市場很容易受到其它品牌的擠壓；另一方面，佳隆在流通渠道的品牌知名度一直做不起來，壟斷品牌對(duì)佳隆市場份額的壓縮會(huì)越來越大。”

雖然佳隆股份在其公布的“投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表”中曾表示，公司將堅(jiān)持?jǐn)U大餐飲市場，逐步推進(jìn)家庭消費(fèi)市場“兩手抓”的指導(dǎo)思想，做好品牌宣傳，提高知名度。但難度并不小。朱立斌表示，行業(yè)里有個(gè)說法，如果前三位的品牌已經(jīng)擁有超過60%的市場份額的時(shí)候，后來跟進(jìn)者想要突破壟斷是非常難的。