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◎每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O(píng)

昨日（7月15日），南洋商業(yè)銀行有限公司（以下簡(jiǎn)稱南洋商業(yè)銀行）100%股權(quán)在北京金融資產(chǎn)交易所（以下簡(jiǎn)稱北金所）掛牌，立即引起業(yè)界的關(guān)注。

按照北金所的說(shuō)法，“該項(xiàng)目是首個(gè)國(guó)有金融企業(yè)持有的境外銀行整體股權(quán)在國(guó)內(nèi)官方指定交易平臺(tái)公開(kāi)掛牌的項(xiàng)目，并一舉刷新了中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)金融企業(yè)資產(chǎn)交易項(xiàng)目的交易規(guī)模紀(jì)錄。”

根據(jù)公告，此次出讓方為中國(guó)銀行（香港）有限公司（以下簡(jiǎn)稱中銀香港），掛牌價(jià)格為680億港元，需要購(gòu)買(mǎi)方一次性付款。

據(jù)計(jì)算，此次掛牌價(jià)格對(duì)應(yīng)的PB約1.95倍左右。一位券商銀行業(yè)分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，接近兩倍的PB算比較高。

旨在減少架構(gòu)管理重疊

7月14日晚間，中國(guó)銀行公告稱，已獲得財(cái)政部批準(zhǔn)，原則同意該行子公司中銀香港（控股）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中銀香港（控股）”）直接擁有的全資子公司中銀香港按照《金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財(cái)政部令第54號(hào)）的有關(guān)規(guī)定，在依法設(shè)立的省級(jí)以上產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓所持南洋商業(yè)銀行100%股權(quán)。

公開(kāi)資料顯示，中銀香港是中銀香港（控股）全資子公司，中銀香港持有南洋商業(yè)銀行100%股權(quán)。

南洋商業(yè)銀行于1949年12月在香港開(kāi)業(yè)，是香港銀行業(yè)條例認(rèn)可的持牌銀行。目前，南洋商業(yè)銀行在香港各區(qū)設(shè)有42家分行，在美國(guó)舊金山也設(shè)有分行，同時(shí)通過(guò)內(nèi)地全資附屬公司在北京、上海、廣州、深圳、?？凇⒋筮B等16個(gè)內(nèi)地城市設(shè)有分支網(wǎng)絡(luò)。截至2014年末，南洋商業(yè)銀行資產(chǎn)總額為3039.04億港元。2014年，南洋商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)提取減值準(zhǔn)備前凈經(jīng)營(yíng)收入66.39億港元，稅后盈利27.51億港元。

事實(shí)上，今年5月21日，中國(guó)銀行曾發(fā)布公告表示，正在考慮出售南洋商業(yè)銀行全部股的協(xié)議交易計(jì)劃，亦正在考慮將東盟部分國(guó)家的銀行業(yè)務(wù)及資產(chǎn)重組并轉(zhuǎn)讓予中銀香港（控股）或中銀香港的擬議交易計(jì)劃。中行稱，出售（南洋商業(yè)銀行）將減少管理架構(gòu)重疊造成的資源和客戶分散。

中行稱，這一資產(chǎn)重組計(jì)劃可進(jìn)一步拓展中銀香港（控股）和中銀香港的經(jīng)營(yíng)空間，加快提升中行在東盟地區(qū)的客戶服務(wù)、產(chǎn)品創(chuàng)新推廣能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，這也是中行響應(yīng)“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略，優(yōu)化海外布局的重要舉措。

中國(guó)銀行副行長(zhǎng)張金良當(dāng)時(shí)曾表示，無(wú)論在香港或內(nèi)地，南洋商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)與中銀香港和中國(guó)銀行均有重疊，差異化程度不夠，在一定程度上造成了資源和客戶的分散。出售南洋商業(yè)銀行可以解決機(jī)構(gòu)重疊和資源分散問(wèn)題，簡(jiǎn)化管理鏈條，降低管理成本；同時(shí)南商也可以充分發(fā)揮其擁有的獨(dú)立銀行牌照的優(yōu)勢(shì)，未來(lái)發(fā)展空間會(huì)更大。

對(duì)受讓方要求較高

按照北金所公告，南洋商業(yè)銀行意向受讓方的最終控股股東應(yīng)注冊(cè)于中華人民共和國(guó)境內(nèi)；具體資格條件方面，意向受讓方應(yīng)為中華人民共和國(guó)中央或地方政府財(cái)政部門(mén)、或其他中央或地方政府授權(quán)部門(mén)、機(jī)構(gòu)單獨(dú)或合計(jì)直接或間接持有該意向受讓方的股權(quán)比例大于50%的企業(yè)。

資金實(shí)力方面，意向受讓方或其直接或間接控股股東應(yīng)為一家在中國(guó)內(nèi)地或香港受金融監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)，或在中國(guó)內(nèi)地或香港直接參股或間接通過(guò)控股企業(yè)參股至少一家受金融監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)。同時(shí)，截至去年底，意向受讓方或其直接或間接控股股東合并口徑下的總資產(chǎn)不少于1400億元人民幣，股東權(quán)益不少于400億元人民幣，以及其在中國(guó)內(nèi)地或香港受監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)合計(jì)總資產(chǎn)不少于800億元人民幣。

此外，還要求意向受讓方須具備足夠的財(cái)務(wù)實(shí)力和資金來(lái)源以支付本次交易價(jià)款，資金來(lái)源及運(yùn)用方式須符合相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求。若運(yùn)用外部融資，則須有詳盡明晰的融資計(jì)劃，及融資承諾函，且該外部融資的未來(lái)償還不得以任何形式轉(zhuǎn)移給南洋商業(yè)銀行或南洋商業(yè)銀行（中國(guó)）有限公司。

根據(jù)北金所公告，該項(xiàng)目將在7月15日至8月25日期間公開(kāi)征集意向受讓方。掛牌期滿后，如果征集到一個(gè)意向受讓方，將采取買(mǎi)賣(mài)雙方協(xié)議方式成交，如果征集到兩個(gè)或兩個(gè)以上的意向受讓方，將采取競(jìng)價(jià)方式成交。

本次掛牌價(jià)格為680億港元，南洋商業(yè)銀行2014年年報(bào)顯示，其總資產(chǎn)為3039.04億港元，資本總額為348.95億港元。按此計(jì)算，此次掛牌價(jià)格對(duì)應(yīng)的PB約在1.95倍左右。

前述券商銀行業(yè)分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，接近兩倍的PB確實(shí)算比較高。而一位香港券商分析師則表示，目前香港同類型的中小上市銀行不多，可參照比較的銀行不多。

目前，內(nèi)地上市銀行的PB大部分在1.5倍以下。不過(guò)，越秀集團(tuán)在2013年10月宣布，以116億港元收購(gòu)香港上市銀行創(chuàng)新銀行75%股權(quán)時(shí)，按照當(dāng)時(shí)的收購(gòu)價(jià)計(jì)算，PB估值大概在2倍左右。