每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈    

◎每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈

9月7日注定將是股指期貨歷史上濃墨重彩的一天。在中金所祭出超級(jí)大招之后，昨日股指期貨市場(chǎng)流動(dòng)性瞬間干涸，盤(pán)后數(shù)據(jù)顯示，滬深300、中證500、上證50期指昨日合計(jì)成交量?jī)H7.62萬(wàn)手，不到9月2日當(dāng)天100.08萬(wàn)手成交量一成。需要指出的是，在中金所新規(guī)實(shí)施后，期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)昨日均出現(xiàn)了一些異常現(xiàn)象：開(kāi)盤(pán)時(shí)，中證500期指被高高托起，午后開(kāi)盤(pán)時(shí)，現(xiàn)貨部分成分股又遭遇快速下跌。市場(chǎng)究竟發(fā)生了什么？

日成交量環(huán)比降九成

昨日，3大期指品種流動(dòng)性齊刷刷斷流，其中滬深300期指成交量4.3萬(wàn)手，中證500期指成交量1.44萬(wàn)手，上證50期指成交量4.3萬(wàn)手，合計(jì)為7.62萬(wàn)手。就在9月2日，這3個(gè)數(shù)據(jù)還分別有61.64萬(wàn)手、16.91萬(wàn)手、21.53萬(wàn)手，合計(jì)100.08萬(wàn)手。如此來(lái)看，期指3品種成交量昨日迅速斷流，環(huán)比只剩下一成不到。另一方面，滬深300、中證500、上證50期指昨日的過(guò)夜持倉(cāng)量分別為5.55萬(wàn)手、1.59萬(wàn)手、2.54萬(wàn)手，均較9月2日有所萎縮，合計(jì)9.68萬(wàn)手，高于3個(gè)品種的合計(jì)成交量。

升貼水方面，昨日滬深300、中證500、上證50指數(shù)分別貼水154.29點(diǎn)、348.56點(diǎn)、81.58點(diǎn)。在9月2日，上述3個(gè)數(shù)據(jù)分別為400.03點(diǎn)、745.55點(diǎn)、235.83點(diǎn)，貼水點(diǎn)數(shù)迅速收窄。

期現(xiàn)走勢(shì)背離

需要指出的是，在中金所新規(guī)之后，昨日期現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)背離。首先是一開(kāi)盤(pán)，中證500期指各合約都出現(xiàn)快速?zèng)_高，甚至一度漲停，即使到收盤(pán)時(shí)，IC1509、IC1510、IC1512、IC1603合約的漲幅還分別達(dá)7.64%、8.76%、6.99%、6.57%，而昨日的中證500指數(shù)僅微漲0.34%；滬深300期指表現(xiàn)雖不如中證500期指，但I(xiàn)F1509漲幅為2.22%，對(duì)應(yīng)的滬深300指數(shù)昨日則下跌了3.43%；至于上證50期指表現(xiàn)則最弱，其主力合約IH1509昨日微跌0.37%，上證50指數(shù)跌幅則高達(dá)4.89%。

與此同時(shí)，相比50ETF和300ETF，500ETF明顯走得更強(qiáng)，昨日最大漲幅一度達(dá)6.89%。

另外，在昨日午后，指數(shù)成分股出現(xiàn)塌方式下跌，比如中證500指數(shù)成分股的泰禾集團(tuán)（000732）、九陽(yáng)股份（002242）、中航機(jī)電（002013）等；滬深300指數(shù)成分股中的中航動(dòng)控 （000738）、泛海控股（000046）、石基信息（002153）等。

對(duì)此，期貨公司相關(guān)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，早盤(pán)IC出現(xiàn)大漲，明顯強(qiáng)于指數(shù)，或因?yàn)閳?chǎng)內(nèi)的空單急于平倉(cāng)所致，因?yàn)樵诹鲃?dòng)性匱乏，交易成本驟升的背景下，可以說(shuō)投機(jī)者是沒(méi)法再玩了。這中間也同樣有不愿意平倉(cāng)但又不愿意承擔(dān)波動(dòng)的投資者，于是選擇了在對(duì)應(yīng)的ETF上做多，以覆蓋風(fēng)險(xiǎn)敞口，“有朋友就在這么做，手中持有空單，同時(shí)做多ETF”，上述人士如是說(shuō)。

至于成分股出現(xiàn)塌方式下跌，或許也與股指期貨有關(guān)。據(jù)上述人士表示，一些做套保的機(jī)構(gòu)，可能短時(shí)間里沒(méi)有足夠的保證金，所以會(huì)丟掉手中的一部分現(xiàn)貨籌碼，因?yàn)樘妆５某杀疽草^以前增加了一倍。他告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“還有一種可能就是，有些機(jī)構(gòu)即便以前是在做著套保，但沒(méi)有套保編碼，新規(guī)下，也只好選擇離開(kāi)，有幾個(gè)私募就是這樣?！?/p>

上述人士的觀點(diǎn)與中信期貨發(fā)布的研報(bào)類(lèi)似。據(jù)中信期貨發(fā)布的研究報(bào)告，“由于機(jī)構(gòu)投資者套保成本增加，或?qū)⑹沟猛顿Y者現(xiàn)貨倉(cāng)位面臨降低可能”。