每經編輯｜每經記者 夏冰 每經編輯 盧祥勇    

每經記者 夏冰 每經編輯 盧祥勇

德奧通航主營業(yè)務為電器設備和通用航空，自2015年開始，公司經營業(yè)績陷入瓶頸。此次和珍愛網聯(lián)姻后，德奧通航將實現(xiàn)擁有家電業(yè)務、通航業(yè)務與互聯(lián)網婚戀業(yè)務的多主業(yè)布局。

對于這樁欲通過珍愛網轉型婚戀服務的收購，德奧通航表面打的是“想實現(xiàn)家電消費的轉型”的主意，內心更想借此拯救其頹勢的業(yè)績。

德奧通航主營虧損不斷

目前，德奧通航主營業(yè)務為電器設備和通用航空雙主業(yè)運營，但電器設備業(yè)務在2015年度和2016年度中的收入占比分別為97.39%和95.52%，其通用航空業(yè)務仍處于培育期。

2015年、2016年和2017年第一季度，德奧通航營業(yè)收入分別是6.54億元、7.17億元、1.64億元。但其扣非凈利潤為-2302.77萬元、-1003.48萬元、-1496.58萬元。德奧通航利潤中的大部分靠的還是財政補貼。

“通用航空是個長期高投入但回報緩慢的領域，上市公司應該也是有了業(yè)績壓力才繼續(xù)諸如有強大盈利能力的業(yè)務來支持其市值。”灼識咨詢創(chuàng)始合伙人侯緒超對記者表示，若并購成功，未來不排除德奧通航以婚戀服務為主業(yè)的可能。但雙方業(yè)務很難有互補性和協(xié)同效應，更多的還是資本運作。“未來，應該還是獨立運營，不可能整合在一起，上市公司應該還是行使董事會的權利，授權原管理團隊經營比較穩(wěn)妥?！?/p>

在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來，珍愛網作為互聯(lián)網婚戀服務企業(yè)，其商業(yè)模式并不屬于熱門概念，而且同業(yè)競爭激烈、對手規(guī)模與珍愛網也不相上下，因此珍愛網并不是一塊“香餑餑”。但是對于市場缺乏優(yōu)質資產、德奧通航也不具備超群支付能力的前提下，珍愛網也算是能合作的少數(shù)標的之一。

侯緒超認為，珍愛網這次獲得的現(xiàn)金并不會對業(yè)務有實質性的投入，這些錢都是用于拆除VIE，甚至公司還要拿出自有資金，所以，后期珍愛網會不會大力擴張，還是選擇步步為營，利用現(xiàn)有業(yè)務基礎首先實現(xiàn)業(yè)績承諾，都還待觀察。在他看來，珍愛網本身還是有盈利能力的，只是看未來這幾年是如何釋放了。

珍愛網路在何方

易觀報告指出，2016年中國互聯(lián)網婚戀交友領導者即珍愛網、世紀佳緣、百合網、友緣在線四家共占據了78.5%的市場分額。

公告顯示，目前珍愛網收入的主要來源為O2O直營店一對一紅娘服務收入。區(qū)別于其他三家對手的是，珍愛網2015年12月之前主要采取“自主運營的直營店+代理運營店”的方式經營，2015年12月后全部采取自主運營的直營店模式。

“珍愛網以提供線上到電話紅娘服務進入婚戀市場，線上自助式約會服務起步較晚，但依靠線上到線下直營門店紅年業(yè)務的營收貢獻，2016年市場份額迅速升至第一位。他們的營收主要是在線下?！币子^生活服務高級分析師楊欣指出。

營收上雖然珍愛網暫時領先，但從市值上來看，百合網截止2017年8月11日的總市值是65.34億元，是珍愛網此次重組估值27.4億元的2.38倍。值得注意的是，百合網也一直沒有停止和A股市場之間的緊密合作。

在此勢頭下，珍愛網盡早擁抱A股市場，或許能占得一點先機。