每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 賈麗娟    

每經(jīng)記者 賈麗娟 每經(jīng)編輯 楊軍

“浪莎，不只是吸引。”相信很多人都對這句廣告詞有印象。其實，這廣告的商品是襪子。事實上，A股市場上的浪莎股份（600137，SH）的主營業(yè)務，與浪莎襪業(yè)的業(yè)務完全不同。

因為業(yè)務相對單一，且在行業(yè)內(nèi)競爭力欠佳，再加上幾次“資本運作”未能成功，所以浪莎股份的經(jīng)營改善并不明顯。

前三季度毛利同比上升

自上市以來，浪莎股份的主要資產(chǎn)就是浪莎內(nèi)衣。2016年年報顯示，浪莎內(nèi)衣是上市公司唯一披露的子公司，持股比例為100%，其余的“重要非全資子公司”、“合營企業(yè)或聯(lián)營企業(yè)”的信息均顯示為“不適用”。

浪莎內(nèi)衣身處一個典型的“紅海”市場。上市公司在年報中坦言，內(nèi)衣子行業(yè)不僅屬于完全的競爭市場，也是典型的買方市場，而且存在無序競爭的問題。行業(yè)現(xiàn)狀是勞動密集，行業(yè)技術門檻、行業(yè)壁壘較低，生產(chǎn)企業(yè)眾多，且大多數(shù)企業(yè)規(guī)模較小、產(chǎn)品檔次和質(zhì)量較低、營銷能力和產(chǎn)品開發(fā)能力有限，低水平重復建設嚴重，低檔產(chǎn)品生產(chǎn)能力過剩。為維持生存和發(fā)展，許多中小企業(yè)抄襲、模仿名牌企業(yè)和市場流行的產(chǎn)品設計，并采取讓價不讓市場的方式，這些不規(guī)范行為在加劇行業(yè)內(nèi)市場競爭的同時，影響了行業(yè)整體水平的提高。

上述年報內(nèi)容的字里行間都透露著無奈。而“浪莎內(nèi)衣”在這個市場中并沒有很高的知名度。一位行業(yè)資深人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，浪莎是以襪業(yè)起家，有市場優(yōu)勢，但在內(nèi)衣上就比較一般。

浪莎內(nèi)衣采用產(chǎn)品自主設計、生產(chǎn)外包，結合自主生產(chǎn)、直營銷售的經(jīng)營模式，其中自主設計、生產(chǎn)外包供應鏈管理經(jīng)營模式（OEM）為主，2016年度OEM經(jīng)營模式占比超過八成。其主要產(chǎn)品是各種保暖內(nèi)衣、時尚內(nèi)衣、短褲、文胸等針織服裝，以及外貿(mào)服裝的貼牌加工。

截至2017年三季度末，浪莎股份有直營門店2家、代理商自營店527家、貼牌48家。而公司主要產(chǎn)品的銷售范圍集中在華東地區(qū)，2017年三季度末，華東地區(qū)銷售占總體銷售的比例為76%。

生產(chǎn)主要靠外包，銷售店面主要靠代理商，浪莎內(nèi)衣的發(fā)展似乎并不容易。公司稱，近年來行業(yè)多數(shù)企業(yè)去產(chǎn)能、去庫存，企業(yè)盈利空間受到擠壓，表現(xiàn)行業(yè)整體利潤率較低。財報也反映出類似情況，2016年浪莎股份實現(xiàn)營收2.69億元，整體毛利率為16.39%，而凈利率僅有5%。

2017年，浪莎股份的經(jīng)營似乎出現(xiàn)了一些起色，前三季度實現(xiàn)營收1.99億元，整體毛利率19.69%，凈利潤為2059萬元，凈利率達到了10%。公司聲稱，報告期內(nèi)受消費市場回升刺激，公司經(jīng)營情況好轉，實現(xiàn)收入利潤雙增長。不過有個細節(jié)是，其“使用自有資金進行短期委托理財產(chǎn)生投資收益占凈利潤比例達到24.7%。”

資本運作連續(xù)失敗

近年，為改變業(yè)務單一局面，浪莎股份也曾做出過嘗試。2015年5月，因擬籌劃重大事項，浪莎股份曾停牌。但兩周之后，公司表示籌劃收購的尚不成熟。

隨后的2015年5月29日，浪莎股份再次宣布籌劃重大事項并停牌。但3個月后的8月25日，浪莎股份稱，鑒于相關事項進展和市場變化情況，公司決定終止籌劃本次非公開發(fā)行。

彼時，浪莎股份本擬增發(fā)募資，購買關聯(lián)方浪莎控股集團旗下的浙江藍也薄膜公司年產(chǎn)5萬噸高性能包裝薄膜新型材料在建項目資產(chǎn)。藍也薄膜第一期計劃投資5億元建設5萬噸高性能包裝薄膜新型材料，第二期計劃投資10億元建設環(huán)保型印刷用預涂膜和高分子光學膜。終止籌劃時，浪莎股份以該薄膜市場容量有限，產(chǎn)品出廠價格不高，利潤率低，無法近一兩年內(nèi)增厚業(yè)績等原因解釋。

《每日經(jīng)濟新聞》記者近日在浪莎集團的官網(wǎng)上看到，該項目由集團來運作，今年6月20日，計劃總投資15億元的藍也薄膜項目正式投產(chǎn)。

其實，在此次重組消息剛剛發(fā)出之時，不少投資者關心浪莎襪業(yè)是否會注入上市公司。不論從知名度還是銷售網(wǎng)絡上來看，浪莎襪業(yè)都有可圈可點之處。在浪莎集團官網(wǎng)上，“浪莎襪業(yè)”的頁面顯示，浪莎擁有配套、健全的營銷網(wǎng)絡，市場占有率達到全國的三分之一，現(xiàn)有2000多家專賣店、10萬個銷售終端網(wǎng)點，超過5000人的營銷隊伍，國外客戶300余個，產(chǎn)品銷售遍布5大洲。