每經(jīng)編輯｜何建川

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

下周，就到春節(jié)了，不過(guò)本周A股市場(chǎng)的表現(xiàn)，卻讓投資者感到深深的寒意。連續(xù)四個(gè)交易日的大跌，滬指從3400點(diǎn)上方快速下跌到周五最低的3062點(diǎn)才初步探底。2月以來(lái)，A股市場(chǎng)不斷下挫，僅僅是本周的周跌幅，就達(dá)到9.6%。

下周，春節(jié)前還剩下3個(gè)交易日，面對(duì)短期已大幅調(diào)整的市場(chǎng)，我們究竟該如何選擇？今天，道達(dá)和牛博士就此展開(kāi)討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，相信最近一周大家心情都非常糟糕吧，現(xiàn)在的行情究竟怎么了？

道達(dá)：確實(shí)，近期市場(chǎng)的大跌，相信是所有人都沒(méi)有預(yù)料到的。盡管，在此前的道達(dá)號(hào)月刊《股月奇談》中，我曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，2月份市場(chǎng)將以震蕩調(diào)整為主，但也沒(méi)有想到市場(chǎng)的調(diào)整會(huì)來(lái)得如此極端。尤其是星期五，滬指大幅跳空低開(kāi)，而且跌幅不斷擴(kuò)大，最終滬指竟然大跌132.20點(diǎn)，單日跌幅高達(dá)4.05%，這也是近兩年來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的局面。

短短兩周時(shí)間，滬指從3500點(diǎn)上方，跌到周五的最低點(diǎn)3062.74點(diǎn)，將過(guò)去半年時(shí)間的漲幅全部跌去。這樣的行情，相信不論是股市老江湖，還是所謂的“韭菜”，以及包括達(dá)哥在內(nèi)的所有投資者，內(nèi)心都是難受的。而在這種時(shí)候，人們往往會(huì)選擇逃避，不愿意再過(guò)多談?wù)摴墒械脑掝}，更不愿意談如何操作，我想這也是人之常情。

牛博士：但是，盡管大家會(huì)選擇逃避，但總還是想了解這場(chǎng)大跌的真正原因吧，你怎么看這場(chǎng)大跌？

道達(dá)：本周以前，大家都覺(jué)得這就是市場(chǎng)的正常調(diào)整，畢竟去年12月到今年1月，市場(chǎng)漲了不少，調(diào)整一下也是合情合理的。不過(guò)，從本周開(kāi)始，市場(chǎng)似乎發(fā)生了變化。美股遭遇了“黑色星期一”，接下來(lái)演變成了全球股市的“黑色一星期”。美股大跌的原因，此前我們?cè)诘肋_(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）中多次談過(guò)，這里不再贅述。至于A股市場(chǎng)的下跌，一方面確實(shí)因?yàn)槊拦傻拇蟮?，帶?lái)了心理層面的巨大沖擊。另外，A股也有自身的原因，比如去杠桿、業(yè)績(jī)因素，以及中小盤股繼續(xù)擠泡沫等。但我認(rèn)為，從周五的交易情況來(lái)看，非理性的殺跌占了更主要的因素。

而從中長(zhǎng)期看，A股市場(chǎng)真的有必要恐慌嗎？我們需要看到更重要的因素，比如在新格局下的價(jià)值重估，這在本質(zhì)上是增量資金入市的機(jī)會(huì)。尤其是今年年中A股將納入 MSCI ，海外資金的被動(dòng)配置，將對(duì)藍(lán)籌股形成有力的推動(dòng)。另外，經(jīng)過(guò)當(dāng)前這一跌，很多藍(lán)籌股的估值優(yōu)勢(shì)將再次體現(xiàn)，所以現(xiàn)在并不是非理性殺跌的時(shí)間點(diǎn)，反而是重新布局優(yōu)質(zhì)個(gè)股的機(jī)會(huì)。

牛博士：那么，現(xiàn)在大跌已經(jīng)出現(xiàn)了，我們應(yīng)該如何去應(yīng)對(duì)接下來(lái)的行情呢？

道達(dá)：說(shuō)實(shí)話，現(xiàn)在很難去給任何人做任何操作上的建議，就好比前兩天有人問(wèn)我，樂(lè)視網(wǎng)打開(kāi)跌停板了，是該割肉，還是該抄底呢？

我認(rèn)為，對(duì)每一個(gè)參與股市投資的人來(lái)說(shuō)，大盤每一次大幅下跌，對(duì)我們而言都是一次最好的風(fēng)險(xiǎn)教育課。不論是機(jī)構(gòu)還是散戶，每當(dāng)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲一段時(shí)間之后，大家的心態(tài)就會(huì)發(fā)生變化，變得越來(lái)越激進(jìn)，變得對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越漠視。但是，當(dāng)真正的大跌行情來(lái)了之后，大家才會(huì)重新想起什么是“風(fēng)險(xiǎn)”。所以，當(dāng)我們?cè)俅谓?jīng)歷這堂風(fēng)險(xiǎn)教育課之后，我覺(jué)得我們應(yīng)該懂得如何去敬畏市場(chǎng)。

具體一點(diǎn)說(shuō)，需要更加深刻的領(lǐng)悟到倉(cāng)位控制的重要性，領(lǐng)悟止損的重要性，明白價(jià)值投資的重要性。其實(shí)在這輪調(diào)整中，真正跌幅很大的，還是缺乏業(yè)績(jī)支撐的那些股票，而優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的跌幅相對(duì)要小得多。但另外，也需要明白的一點(diǎn)是，不論多么優(yōu)質(zhì)的公司，當(dāng)股價(jià)漲到相當(dāng)程度之后，也會(huì)出現(xiàn)階段性的調(diào)整，沒(méi)有只漲不跌的股票。

最后，給各位道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）網(wǎng)友做一個(gè)提前預(yù)告，下周還有三個(gè)交易日，就將進(jìn)入春節(jié)假期。從下周一（2月12日）到周三（2月14日）的三個(gè)交易日，達(dá)哥也將提前進(jìn)入休假狀態(tài)，因此“道達(dá)早評(píng)”和“道達(dá)投資手記”兩個(gè)欄目都將臨時(shí)暫停，“道達(dá)牛指”依然會(huì)在每天盤后更新。春節(jié)之后，道達(dá)號(hào)將從2月21日開(kāi)始恢復(fù)推送文章。

今天，達(dá)哥也提前給大家拜個(gè)早年，祝大家新春愉快、身體健康、闔家幸福、團(tuán)團(tuán)圓圓！達(dá)哥也建議大家，尤其是那些遠(yuǎn)方漂泊的游子，要和家人分享你一年的進(jìn)步、成長(zhǎng)、人生得失，要對(duì)家人充滿關(guān)愛(ài)——孝敬善待父母，關(guān)愛(ài)晚輩。

（圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

日期：2018年2月11日

今日倉(cāng)位：六成

明日倉(cāng)位計(jì)劃：六成

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉(cāng)位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。