2017年4月成立的淳石資本，在成立后短短4個月內就順利完成了A輪融資，一時令業(yè)界矚目。公司以打造“中國黑石”為目標，直擊行業(yè)痛點，秉持“品質卓越、品行高潔”的發(fā)展理念為這個注重渠道和擴張的行業(yè)注入了一些清新的元素。

今年4月是淳石資本成立一周年。日前，記者赴公司位于上海的總部，對董事長姚偉示和幾位聯(lián)合創(chuàng)始人——首席運營官施文捷、首席風控戰(zhàn)略官李卓然、首席財務官張士強、首席市場官張巍煒、淳富家族辦公室董事總經理傅瓅——一一進行了專訪。

通過此次對公司6位核心高管的專訪，記者的感觸頗深，相比業(yè)內的其他機構把業(yè)務重心更多地放在銷售和渠道上，淳石資本卻反其道而行之，無論在團隊構成、組織架構，還是在產品開發(fā)、風險控制等核心環(huán)節(jié)都把更多地把“產品端”“資產管理”作為著力點。用一位高層的話來說，“我們公司的模式是用道德、專業(yè)、勤勉為客戶把收益真正‘管’出來。未來行業(yè)不再是資產為王，而是專業(yè)的管理能力為王的時代。”

論戰(zhàn)略：組織架構更傾向于資產端

問：據了解，淳石成立1周年來，團隊成員數量從最初的6個人擴張到現在的160人大團隊。這從側面也反映了公司業(yè)務的快速成長。行業(yè)已經告別野蠻生長的階段了，公司還能取得長足的進步，秘訣是什么？

姚偉示：事實上，現在的團隊規(guī)模還是我們控制后的結果，如果我們有意充實銷售隊伍，那么400多人的團隊也并不難做到。相比行業(yè)內其他公司對渠道和銷售的重視，我更看重公司發(fā)展的質量，比如高質量的、強大的資產管理能力和風控能力。財富管理行業(yè)的傳統(tǒng)是銷售端的人員配置占比可以高達九成，而淳石超過一半的人員在資產管理端，銷售端人員的配置比例還不到一半。

問：今后資管新規(guī)落地后，行業(yè)內一些公司可能會面臨較大的壓力。通道產品、復雜結構性產品、資金池產品以及杠桿操作等傳統(tǒng)的做法很可能受到限制，剛性兌付也會被打破，公司有何應對策略？或者說已經做好了哪些準備？

姚偉示：對于資管新規(guī)，我們并不害怕 ，甚至說可以拍雙手歡迎。資管新規(guī)落地后，保本產品沒有了、資金池產品沒有了，行業(yè)將迎來真正的主動管理時代，這對于淳石這樣的擁有強大資管管理能力的公司是好消息，我們會嚴格履行資管新規(guī)。未來行業(yè)內那些把管理看得比銷售、渠道更重，有強大資管能力，注重風控、合規(guī)的公司會活得更好。

問：去年我了解到，淳石的產品線包括5大類基金產品，包括PE/VC基金、二級市場基金、房地產基金、并購基金和海外配置基金。在PE/VC方面，淳石對中國優(yōu)秀的PE/VC基金的覆蓋比例不少于90%。今后，公司在市場運作方面的主要著力點會是哪幾個領域？

姚偉示：今年我們的一個著力點是消費金融業(yè)務；房地產基金業(yè)務會從債權轉向股權，不過這也更考慮公司在房地產領域的專業(yè)管理能力；在政策扶持獨角獸、四新企業(yè)的背景下，一級市場股權投資將迎來新的機遇，我們的股東如同創(chuàng)偉業(yè)、軟銀中國等在這方面都有業(yè)內優(yōu)秀的資源；隨著國內資本市場的逐步規(guī)范，二級市場投資我們也會越來越重視。

論產品：用專業(yè)為客戶“管”出收益

問：從您的履歷上看，您深耕房地產基金多年，對相關固收產品有豐富的經驗。從淳石的背景來看，房地產業(yè)務是一大優(yōu)勢。您覺得現階段，公司做房地產金融方面的業(yè)務，如何才能揚長避短？

施文捷：未來房地產基金業(yè)務會從債權類轉向股權類。以往固收類產品時房地產基金的主流，但同質化情況嚴重，技術含量低。但做股權類的房地產基金對專業(yè)能力要求很高，以往那些股權類的房地產基金之所以明顯沒有跑贏房價，就是因為管理人不太專業(yè)，不具備房地產項目的成本控制能力，在與開發(fā)商的博弈中處以弱勢地位。而淳石的團隊與別家不同的是，我們每只房地產基金的管理人都來自大型開發(fā)商，具有深厚專業(yè)背景，熟悉開發(fā)商的真實成本，而成本管控的如何是房地產基金能否實現滿意收益的關鍵。

問：我們也知曉今年淳石著力向母基金進軍，可以談談接下去的一些布局與方向么？

施文捷：對公司而言，母基金的管理難度要遠高于單只基金。隨著未來投資人理念的逐漸轉變，我們相信，母基金這樣的風險可控的產品會有廣闊的市場空間，所以我們也會堅決去做這些符合長期趨勢的事。

問：據我了解，行業(yè)目前在超高凈值群體市場的存在感有所不足，請問淳富家族辦公室是如何服務好高端客戶的呢？從履歷上看，您對家族財富傳承有自己獨到的專業(yè)見解。

傅瓅:經過行業(yè)的洗禮之后，目前高凈值客戶尤其是很多超高凈值客戶變得越發(fā)成熟、理性和專業(yè)，也因此對于各公司產品和服務的專業(yè)度與差異化都有了更高的需求。淳石資本非常敏銳地看到了這一變化，因此我們把公司定位為一家有強大資金募集能力的資產管理公司，就是希望依托自身強大的資產團隊，讓我們的理財師變得更加專業(yè)、更懂資產。

同時，為客戶進行資產配置只是我們服務的第一步。我們希望聯(lián)合眾多優(yōu)質戰(zhàn)略合作方，面向高凈值人群打造一個生態(tài)服務圈。比如，我們已經聯(lián)合公司旗下的創(chuàng)見研究院、創(chuàng)見公開課，一同推出了系列知識服務，就是希望幫助和陪伴客戶投資能力的成長。

我們整個團隊都堅信，足夠強大的專業(yè)度，足夠優(yōu)質和全面的產品和服務，才是吸引和服務這些成熟、專業(yè)、理性的超高凈值人群的最大法寶。

問：從您的履歷上看，你曾參與過多個獨角獸的融資項目，請問公司如何看待今年資本市場最熱的一大主題獨角獸IPO綠色通道公司相關業(yè)務的影響?

張巍煒：目前市場上有很多估值超過10億美元的項目，但不是每個都能稱之為獨角獸，一些所謂的獨角獸并沒有清晰的盈利模式。監(jiān)管層對于獨角獸IPO的一些政策可能會助漲一級市場獨角獸的泡沫，這需要投資人注意。淳石捕捉獨角獸主要以母基金策略為主，但我們挑選獨角獸的標準會較嚴苛，除了對行業(yè)的考量外，我們會注重獨角獸是否已形成盈利模式。

論風控：把風控滲透至各部門

問：這一年來，公司人員的大幅擴張主要發(fā)生在哪些部門？

姚偉示：我要特別指出的是，我們現在160人的團隊中有相當比例的成員是專業(yè)的風控、法務人員。目前，我們公司的每個部門都配備了法務人員，我們需要能在公司的每個環(huán)節(jié)進行有效的質量管控，現在我們法務出身的人員數量有25名。

問：去年來采訪的時候，了解到，公司團隊1/7的成員是旨在提升風控管理和產品品質的法務團隊，還擁有很專業(yè)的風控以及會計團隊。請問這一年來，公司在風控團隊的建設上有何進展？

李卓然：財富管理行業(yè)的最核心是風控，我們成立公司的時候也說“風控先行”，我們的A輪投資人更看重的是我們對風控和資產的判斷。我們的風控體系覆蓋投前、投后、投中三個板塊，風控人員也基本都是前置的并專攻某個領域。比如，說房地產基金有專業(yè)的風控人員；消費金融部門，我們有專從螞蟻金服請來的專家。

問：從履歷上看，你具有將近20年財務工作經歷, 其中有11年從事管理崗位，之前也在某大型財富管理公司就職。能否談談創(chuàng)辦淳石后的財務體系建設會和之前的經歷有什么不同？

張士強：財富管理行業(yè)的財務體系建設較為復雜，例如我們行業(yè)在資產估值、計價方式等多個方面的財務處理會比傳統(tǒng)制造業(yè)復雜很多，這需要很強的專業(yè)管理能力。