每經記者｜張壽林    每經實習編輯｜易啟江    

12月25日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室召開專題會議，研究多渠道支持商業(yè)銀行補充資本有關問題，推動盡快啟動永續(xù)債發(fā)行。

交通銀行金融研究中心高級研究員武雯分析指出，今年以來，監(jiān)管鼓勵銀行資本工具創(chuàng)新的相關政策陸續(xù)出臺，為銀行進一步充實資本拓寬道路。盡快啟動永續(xù)債發(fā)行為其中的一項措施之一，體現(xiàn)了政策的一貫思路，預計未來銀行補充資本的路徑將不斷拓展。

所謂永續(xù)也就是沒有明確到期日或期限非常長的債券，即理論上永久存續(xù)。此外，永續(xù)債還具有發(fā)行人贖回權、高票息率、票面利率跳升或重設機制等特征。

無固定期限債券可用于補充其他一級資本

《每日經濟新聞》記者注意到，今年2月27日，人民銀行公告[2018]第3號（以下簡稱“3號公告”）指出，為規(guī)范銀行業(yè)金融機構發(fā)行資本補充債券的行為，切實提高銀行業(yè)金融機構資本的損失吸收能力，加強宏觀審慎管理，保護投資者利益，就銀行業(yè)金融機構發(fā)行資本補充債券有關事宜做相應規(guī)范。

3號公告第九條提出，銀行業(yè)金融機構可探索發(fā)行提高總損失吸收能力的債券。第八條提出，鼓勵銀行業(yè)金融機構發(fā)行具有創(chuàng)新?lián)p失吸收機制或觸發(fā)事件的新型資本補充債券。

第一條提出，本公告所稱資本補充債券是指銀行業(yè)金融機構為滿足資本監(jiān)管要求而發(fā)行的、對特定觸發(fā)事件下債券償付事宜作出約定的金融債券，包括但不限于無固定期限資本債券和二級資本債券。

隨后，今年3月12日銀保監(jiān)會官網對外公布，中國銀監(jiān)會、中國人民銀行、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會和國家外匯局聯(lián)合發(fā)布《關于進一步支持商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的意見》（下稱“《意見》”），提出增加資本工具種類?？偨Y商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股、減記型二級資本債券的實踐經驗，推動修改有關法律法規(guī)，研究完善配套規(guī)則，為商業(yè)銀行發(fā)行無固定期限資本債券、轉股型二級資本債券、含定期轉股條款資本債券和總損失吸收能力債務工具等資本工具創(chuàng)造有利條件。

3號公告和《意見》打開了新型資本工具的閘門。在創(chuàng)新資本補充工具的政策支持下，無固定期限資本債券可用于補充其他一級資本。當前商業(yè)銀行其他一級資本壓力相對較大，創(chuàng)新資本補充工具有望為銀行業(yè)金融機構補充資本提供新的選項。

不過政策發(fā)布以來，宣布發(fā)行無固定期限資本債券的銀行業(yè)金融機構并不多見。定增和配股雖定價受市場影響較大，但是均能夠較快進行資本補充，目前依然是較常用的一級資本補充手段。

夯實資本利于長期發(fā)展

針對金融委辦公室此次專題會議，交通銀行金融研究中心高級研究員武雯分析指出，一方面，監(jiān)管支持銀行進一步補充資本，利于“表外回表”，進一步加大銀行服務實體經濟能力，利于前期監(jiān)管政策的進一步推進。

另一方面，當前上市銀行資本充足率水平較高，相對資本補充壓力不大。但是部分中小銀行仍然面臨資本補充的壓力，尤其是部分銀行盈利增速低于規(guī)模增速，銀行資本內源補充能力有所弱化，導致資本補充壓力提升。隨著國內系統(tǒng)重要性金融機構監(jiān)管辦法的最終確認，部分銀行面臨更高的資本監(jiān)管要求。銀行當前依然是規(guī)模驅動型行業(yè)，夯實資本利于長期發(fā)展。

記者注意到，截至2018年三季度末，商業(yè)銀行核心一級資本充足率為10.80%，一級資本充足率為11.33%，資本充足率為13.81%。

武雯指出，從永續(xù)債本身來看，所謂永續(xù)也就是沒有明確到期日或期限非常長的債券，即理論上永久存續(xù)。此外，永續(xù)債還具有發(fā)行人贖回權、高票息率、票面利率跳升或重設機制等特征。國內目前的永續(xù)債主要以企業(yè)債券為主，發(fā)行人的資質具有普遍較高的特征，例如相關的國企。銀行并沒有發(fā)行先例，巴賽爾協(xié)議III推出之后，海外銀行發(fā)行永續(xù)債已有較多實踐。主要由于其創(chuàng)設不可避免地涉及多個政府部門，需要各部門全力配合與協(xié)調，才有可能創(chuàng)設成功。考慮到在金融委的支持下，當前監(jiān)管的協(xié)調性、統(tǒng)籌性已經大大增強，預計以永續(xù)債為例的一級資本補充工具將逐步推出并落實。

封面圖片來源：視覺中國