美股新年首個交易日，蘋果送來一個“意外驚嚇”，震動美股盤后市場，沖擊亞洲供應(yīng)商。

蘋果CEO庫克在周三盤后發(fā)布一封致投資者信，稱由于中國等市場意外放緩，下調(diào)對該公司當前財季營收的預(yù)期。

蘋果預(yù)計2019財年一季度營收840億美元，此前指引為890-930億美元；下調(diào)毛利率至38%，是指引區(qū)間下限。蘋果盤后一度暫停交易，恢復(fù)后最深跌8%，美股期貨跌，美元兌日元暴跌400點。

以下為庫克致投資者信全文：

致蘋果的投資者們：今天我們正在校閱蘋果2019財年第一季度的投資指導(dǎo)。我們的2019財年第一季度結(jié)束于2018年的12月29日。我們的預(yù)期如下：

·營收約為840億美元

·毛利率約為38%

·營運費用為87億美元

·其他收入/（開銷）約為5.5億美元

·離散項目前的稅率約為16.5%

我們預(yù)期用于計算稀釋每股收益的股票數(shù)量約為47.7億股。

根據(jù)這些預(yù)期，我們的營收將低于本季度的最初指導(dǎo)，但其他多數(shù)項目仍與我們原先的指導(dǎo)大致相同。

雖然我們還需要幾周的時間才能完成并匯報我們的最終財務(wù)結(jié)果，我們希望能給大家傳達一些初步信息。我們的最終結(jié)果可能與這些初步的預(yù)期有出入。

當我們在60天前與各位提到我們的第一季度指導(dǎo)時，我們已然知道這第一季度將受到宏觀經(jīng)濟和蘋果公司特定因素的影響。根據(jù)我們對這些因素將如何影響我們財務(wù)結(jié)果的估計，我們預(yù)測這一季度將呈現(xiàn)小幅營收增長。若各位還記得，我們曾提到四個因素：

首先，我們知道iPhone推出的不同時間將會影響我們的逐年比較。我們的最高端型號iPhone XS和iPhone XS Max于2018年第四季度出貨，促進了該季度的早期銷售和財務(wù)表現(xiàn)，而于2018年第一季度出貨的iPhone X則促進了當時12月份那一季度的早期銷售和財務(wù)表現(xiàn)。我們知道這些將使得2019年的第一季度略顯疲軟，但這依舊大致符合我們的預(yù)期。

其次，我們知道強勢的美元將造成外匯逆風(fēng)，并預(yù)期這一趨勢將減少我們的營收增長，相比上一年大約減少200個基點。這也大致符合我們的預(yù)期。

第三，我們知道我們在本季度推出的新產(chǎn)品數(shù)量前所未有，并預(yù)期供應(yīng)制約將限制我們某些產(chǎn)品在第一季度的銷售量。同樣，這也大致符合我們的預(yù)期。Apple Watch Series 4和iPad Pro的銷售量在本季度受到限制。AirPods和MacBook Air的銷售量也受到限制。

第四，我們預(yù)期某些新興市場將出現(xiàn)經(jīng)濟疲軟。事實證明，這一影響要顯著高于我們的預(yù)期。

此外，上述和其他因素也導(dǎo)致iPhone升級次數(shù)低于我們的預(yù)期。

上述最后兩點因素導(dǎo)致我們調(diào)低了這一季度的營收指導(dǎo)。我希望接下來在這最后兩點因素上進行深入闡述。

新興市場挑戰(zhàn)

雖然我們預(yù)計主要新興市場會面臨一些挑戰(zhàn)，但我們并沒有預(yù)見到經(jīng)濟減速的程度，特別是在大中華地區(qū)。事實上，我們的大部分收入都不足以達到我們的指導(dǎo)，而且我們的全球收入同比下降超過100％的情況都發(fā)生在大中華地區(qū)的iPhone，Mac和iPad上。

中國經(jīng)濟在2018年下半年開始放緩。政府報告的三季度GDP增長率是過去25年來的第二低。我們認為中國的經(jīng)濟環(huán)境已經(jīng)受到與美國貿(mào)易緊張局勢升級的進一步影響。外部不確定性增加對金融市場產(chǎn)生影響似乎也傳導(dǎo)到了消費者，隨著季度的進展，我們在中國的零售店和渠道合作伙伴的流量都在下降。市場數(shù)據(jù)顯示，大中華區(qū)智能手機市場的萎縮特別明顯。

盡管面臨這些挑戰(zhàn)，但我們相信，蘋果在中國的業(yè)務(wù)前景仍舊光明。中國的iOS開發(fā)者社區(qū)是世界上最具創(chuàng)新性，創(chuàng)造性和活力的社區(qū)之一。我們的產(chǎn)品在客戶中擁有強大的追隨者，他們具有很高的參與度和滿意度。我們在中國的業(yè)績包括服務(wù)收入創(chuàng)下新紀錄，我們的設(shè)備安裝基數(shù)在過去一年有所增長。我們?yōu)槟軈⑴c中國市場而自豪。

iPhone

iPhone營收低于預(yù)期，尤其是大中華地區(qū)，貢獻了業(yè)績指引中的所有營收下滑，且遠超同比營收的下滑。事實上，除iphone以外的業(yè)務(wù)（服務(wù)，Mac，iPad，可穿戴設(shè)備/家庭/配件）合計增長近19%。

大中華地區(qū)和其他新興市場是iPhone應(yīng)收同比下滑的最主要原因，但在一些發(fā)達市場，iPhone的升級也不如我們想象的那樣強勁。一些市場的宏觀經(jīng)濟挑戰(zhàn)是這一趨勢的關(guān)鍵因素，不過我們認為還存在其他的廣泛影響iPhone業(yè)績表現(xiàn)的因素，包括消費者逐漸適應(yīng)運營商補貼變少，美元強勁帶來的價格上漲，以及一部分消費者享受iPhone電池更換成本顯著下降的好處。

12月所在的財季取得了許多積極進展

盡管修改業(yè)績指引令人遺憾，但面對挑戰(zhàn)，我們在許多領(lǐng)域的表現(xiàn)仍然可圈可點。

我們的活躍設(shè)備安裝量在12個月里增長了超過1億臺，創(chuàng)下紀錄新高。蘋果設(shè)備的使用量比以往任何時候都要多，這是客戶忠誠度、滿意度和參與度的證明。

另外，如前所述，iPhone以外的業(yè)務(wù)同比收入增長了近19%，包括營收創(chuàng)下紀錄新高的服務(wù)、可穿戴設(shè)備和Mac。非iPhone業(yè)務(wù)在新興市場中的暴露較少，服務(wù)類的營收也與安裝量規(guī)模相關(guān)，而非當期銷售額。

本季度，服務(wù)類別的營收超過108億美元，在各個地區(qū)均創(chuàng)下新的季度營收紀錄。我們有望實現(xiàn)該業(yè)務(wù)從2016年到2020年規(guī)模翻倍的目標。

可穿戴設(shè)備同比增長近50%，因Apple Watch和Airpods在假期廣受歡迎；MacBook Air和Mac mini的推出，令Mac業(yè)務(wù)營收實現(xiàn)了同比增長，而iPad Pro的面世則推動iPad業(yè)務(wù)同比實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

我們還預(yù)計將在幾個發(fā)達國家創(chuàng)下營收紀錄新高，包括美國、加拿大、德國、意大利、西班牙、荷蘭和韓國。此外，雖然我們看到一些新興市場的挑戰(zhàn)，但也有一些市場創(chuàng)下紀錄，包括墨西哥、波蘭、馬來西亞和越南。

最后，我們還希望實現(xiàn)蘋果公司EPS的新紀錄。

展望未來

我們的盈利能力和現(xiàn)金流量都很強勁，我們預(yù)計將在本季度結(jié)束時持有凈現(xiàn)金約1,300億美元。正如我們之前所說，我們計劃隨著時間的推移變?yōu)閮衄F(xiàn)金中性。

當我們結(jié)束這個充滿挑戰(zhàn)的季度時，我們對我們業(yè)務(wù)的基本面優(yōu)勢充滿信心。我們長期管理蘋果，蘋果一直利用逆境來重新審視我們的方法，利用我們的靈活性，適應(yīng)性和創(chuàng)造力的文化來變得更好。

最重要的是，我們對未來的產(chǎn)品和服務(wù)充滿信心和激情。蘋果公司的創(chuàng)新是地球上其他公司所沒有的，我們也沒有松懈。

我們不能改變宏觀經(jīng)濟條件，但我們正在采取并加速其他舉措以改善我們的結(jié)果。其中一項舉措是讓在我們的商店中交易手機變得更為簡單，這將為未來購買提供資金，并幫助將數(shù)據(jù)從當前手機傳輸?shù)叫率謾C。這不僅對環(huán)境有好處，對客戶來說也很棒，因為他們現(xiàn)有的手機可以作為新手機的補貼，對開發(fā)人員來說非常好，因為它有助于增加我們的安裝基礎(chǔ)。

這是我們采取的一系列措施之一。我們可以進行這些調(diào)整，因為蘋果的優(yōu)勢在于我們的韌性，我們團隊的天賦和創(chuàng)造力，以及我們對每天工作的熱情。

人們對蘋果的期望很高，因為他們理應(yīng)如此。我們每天都致力于超越這些期望。

這一直是蘋果的一貫做法，而且將永遠如此。

蒂姆

來源：華爾街見聞 周明明、陶旖潔、葉楨

文中圖片來自視覺中國