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明晟公司2月28日周四宣布，決定將現(xiàn)有大盤A股在MSCI全球基準(zhǔn)指數(shù)中的納入因子由5%提高至20%，并分三步落實，提前納入了中盤A股。

A股納入MSCI指數(shù)，是外資配置A股資產(chǎn)的重要渠道。而國盛證券張啟堯、張峻曉在3月1日的報告中指出，3-4月，外資流入A股節(jié)奏料將邊際放緩，對于消費龍頭來說，下一個外資配置的關(guān)鍵節(jié)點將是4月的年報披露期。

國盛證券團隊在報告中提到，按照去年的經(jīng)驗來看，在納入MSCI指數(shù)或上調(diào)比例落地的當(dāng)月，外資流入節(jié)奏將會放緩，即存在部分資金兌現(xiàn)離場；在MSCI決議結(jié)果公布后，部分提前入場資金進入兌現(xiàn)階段。

MSCI周四的公告中提到，將在今年5月、8月、11月逐步調(diào)升現(xiàn)有大盤A股在MSCI全球基準(zhǔn)指數(shù)中的納入比例。

“我們判斷3-4月外資流速將有所放緩，邊際推動力也將下降，”國盛證券張啟堯、張峻曉在報告中提到，股市的核心矛盾將回歸國內(nèi)，“前期受益于外資驅(qū)動的消費板塊，未來一兩個月較難獲取超額收益。”

外資可能在什么時候再次流入A股？國盛證券團隊指出，對于消費龍頭（核心資產(chǎn)）來說，4 月年報披露期或是下一個配置時點。

去年茅臺三季報爆雷后，公司股價遭遇了自上市來的首個跌停，說明外資對業(yè)績披露高度敏感。

參考去年10月的市場反應(yīng)，在茅臺股價連續(xù)下跌、估值調(diào)至合理區(qū)間后，外資當(dāng)周流入量又創(chuàng)下有史以來的新高（346 億），且結(jié)構(gòu)上大多都抄底白酒。

另外，富時羅素去年9月宣布，A股將在2019年6月正式納入其全球指數(shù)體系。國盛證券提到，5月底MSCI比例上調(diào)、6月入富，這會再次吸引外資提前入場。

據(jù)國盛證券團隊估算，如果MSCI擴容和富時納入如期落地，2019年外資增量約在4000億。

（華爾街見聞  陶旖潔）