每經(jīng)記者｜許戀戀    每經(jīng)實習編輯｜杜毅    

今年3月5日，“游戲直播第一股”虎牙直播(NYSE:HUYA)在上市將近一年之后交出了一份不錯的成績單，2018年虎牙總營收達人民幣46.6億元，非美國通用會計準則下，歸屬于虎牙的凈利潤為4.61億元。

一個月后，美東時間4月8日，虎牙遞交了更新的后續(xù)公開發(fā)行注冊文件，計劃最多發(fā)行2116萬股ADS，計劃發(fā)行金額約5.5億美元。虎牙這次增發(fā)募資引發(fā)行業(yè)關注，不僅在于其超過當年IPO規(guī)模的融資數(shù)額，而且還在于虎牙將會把這筆錢用在哪里。

本次募資規(guī)模將超IPO規(guī)模

根據(jù)虎牙遞交給SEC的文件顯示，此次融資所得資金部分將用于建設內容生態(tài)圈和擴充電競合作伙伴，以進一步提高內容類型和質量。另外一部分將用于技術及產(chǎn)品研發(fā)、海外業(yè)務發(fā)展、擴充產(chǎn)品服務品類，以及一般公司用途。此輪融資預計將幫助公司穩(wěn)固其行業(yè)龍頭地位，進一步增強自身競爭力。瑞士信貸、高盛、花旗集團及杰富瑞擔任此次后續(xù)發(fā)行的主要承銷商和聯(lián)席賬簿管理人。

虎牙直播一開始是歡聚時代旗下子公司，2017年5月啟動A輪融資，融了7500萬美元，本來就背靠老牌直播上市公司，虎牙的融資需求似乎并不強，和老對手斗魚融資多輪不同，公開信息顯示，2018年3月虎牙拿下騰訊4.6億美元的獨家戰(zhàn)略投資之后便迅速上市。

虎牙于2018年5月登陸美國資本市場，為中國首個赴美上市的游戲直播企業(yè)。上市一年，虎牙也從虧損狀態(tài)轉向盈利，2018年全年營收46.6億元，凈利潤達到4.61億元，對于虎牙很重要的一點在于，2018年實現(xiàn)了全年盈利。

值得注意的是，頻頻被傳出上市消息的斗魚收入也在不久前被曝光，3月22日，來自武漢東湖高新區(qū)相關部門的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，斗魚直播2018年收入突破40億元，并計劃年內啟動赴美上市。不過這一消息沒有得到斗魚的官方回應。分析認為，一旦斗魚也赴美上市，那么在資本市場，虎牙和斗魚依然是彼此最強的競爭對手。

每經(jīng)記者從增發(fā)文件中發(fā)現(xiàn)，此次還披露了虎牙最新的月活用戶（MAU）數(shù)據(jù)，2019年第一季度平均MAU突破1.23億，移動端平均MAU則增長至5390萬，對比2018年同期的9290萬和4150萬，均繼續(xù)保持同比30%的增長。

這是虎牙上市后首次增發(fā)募資，如果此次公開增發(fā)募資順利完成，募資規(guī)模將超過虎牙2018年IPO規(guī)模?；⒀郎鲜袝r募資最高額度為2.07億美元。每經(jīng)記者也從增發(fā)文件中注意到，此次增發(fā)不會造成虎牙實控人變動，歡聚時代依然是第一大股東，騰訊則為第二大股東，但股權會出現(xiàn)少量稀釋，歡聚時代股權占比由43.9%變?yōu)?8.9%，騰訊股權由31.5%變?yōu)?9.6%。

圖片來源：公告截圖

內容、電競、海外 虎牙的擴張野心

在國內直播行業(yè)增長趨緩的情況下，虎牙積極拓展新的業(yè)務在意料之中。

梳理此次虎牙募資用途可以發(fā)現(xiàn)三個關鍵詞，內容、電競、海外。

首先是電競。據(jù)第三方研究機構Frost & Sullivan預測，中國電競市場規(guī)模于2018-2023年將實現(xiàn)17.1%的穩(wěn)定復合年增長率，并在廣告和企業(yè)贊助方面開創(chuàng)更多變現(xiàn)機會。

本就是游戲直播起家的虎牙自然不會放過這個機會。今年的財報電話會上，“電競”就已經(jīng)是個高頻詞了。虎牙方面向每經(jīng)記者表示，未來虎牙將繼續(xù)在電競領域尋求新的增長機遇。一方面，虎牙與電競賽事組織者及主要游戲廠商密切合作，2018年全年播出約400個賽事，觀看人次超16億。另一方面，虎牙也已開始運營電競職業(yè)戰(zhàn)隊并籌建電競公司，同時繼續(xù)在自辦賽事業(yè)務方面謀求突破。

內容上看，在游戲和電競內容基礎上，虎牙已經(jīng)先后推出了戶外、二次元、漫畫等增長迅速的品類。每經(jīng)記者從虎牙方面了解到，虎牙上觀看戶外直播的平均月活用戶占比由2017年第四季度的10%提升至2018年同期的14%，同時觀看二次元直播的用戶占比由7%提升至10%。

海外則是虎牙擴張的另一招棋，可以看出虎牙正在快速推進海外發(fā)展戰(zhàn)略。2018年6月虎牙與騰訊展開戰(zhàn)略合作，進軍東南亞市場。“我們將海外業(yè)務視為直播領域的核心差異化競爭因素。”虎牙首席執(zhí)行官董榮杰此前曾表示。

虎牙首席執(zhí)行官董榮杰（圖片來源：每經(jīng)記者 任芷霓 攝 資料圖）

這次增發(fā)，透露了虎牙的海外成績?；⒀劳高^旗下的Nimo TV進軍東南亞和拉美市場，自2018年開始運營，在不到一年時間，該平臺在2018年12月的月活用戶總數(shù)突破1150萬?；⒀辣硎緦⒊掷m(xù)深化海外發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)長期可持續(xù)性的增長。

無論哪一塊，可以說都需要大量的前期投入才能見成效，需要資本的大力支撐，尤其是篳路藍縷的海外業(yè)務。一位在海外從事游戲行業(yè)的業(yè)內人士告訴每經(jīng)記者，海外的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境相比國內節(jié)奏很不一樣，用戶差異、文化差異也很大，虎牙未來很可能會收購優(yōu)質標的，如果一切單靠自己的拳腳，擴張起來有難度。