早間，港股三愛健康集團（以下簡稱“三愛健康”）閃崩近90%!

港交所稱，決定根據(jù)上市規(guī)則暫停買賣股份，并根據(jù)上市規(guī)則將公司進(jìn)行除牌。值得一提的是，三愛健康總市值長期低于1億港元，股價也長年低于1港元，是只不折不扣的“仙股”。

三愛健康被除牌的命運，就此一錘定音了嗎？

三愛健康或被港交所除牌

截至27日收盤，三愛健康大跌85.61%，報0.041港元，最新市值1.104億港元。而股價上演“過山車”的背后，和它一則除牌公告不無關(guān)系。

三愛健康早間公告稱，接獲聯(lián)交所通知，指公司未能維持足夠的營運水平或擁有足夠價值的有形資產(chǎn)，或證明其擁有上市規(guī)則所指足夠潛在價值的無形資產(chǎn)，以保證股份得以繼續(xù)上市。聯(lián)交所決定根據(jù)上市規(guī)則暫停買賣股份，并根據(jù)上市規(guī)則將公司進(jìn)行除牌。

資料顯示，三愛健康在2007年2月上市，是垂直整合的專門藥品的公司,專門為中國市場制造、營銷和銷售品牌處方、非處方西藥和中成藥產(chǎn)品,包括中成藥注射液。

然而，已在港股市場沉浮12年之久的三愛健康,其股價和業(yè)績雙雙未見起色。Choice數(shù)據(jù)顯示，自2014年到2018年間，三愛健康的營業(yè)收入分別是5.50億元、5.56億元、2.63億元、0.63億元和0.64億元，呈逐年下滑的趨勢。

與此同時，期內(nèi)該公司擁有人應(yīng)占利潤分別為-0.44億元、0.41億元、-3.96億元、-11.52億元和-2.3億元。

此外，該公司股價自2008年以來，一直低于1港股，早已躋身于“仙股”俱樂部。

有意思的是，與很多之前在港交所“出事”的公司一樣，三愛健康也是一家擁有福建背景的公司。

首先，該公司“大本營”在福建。三愛健康官網(wǎng)顯示，其地址有兩個，一個位于香港，一個位于福州。資料顯示，三愛健康在2007年2月上市，而在它招股書中它的持股結(jié)構(gòu)60%都屬于福建三愛。

那些年在港股“栽了”的福建公司

事實上，在港股上市的福建系公司，因為出現(xiàn)造假的案例甚多，早已經(jīng)成為坊間談資。

其中，最具代表性之一的莫過于是中國兒童護(hù)理（前稱“青蛙王子”）。它曾一度成為行業(yè)內(nèi)的“翹楚”，在2007年至2012年間，中國兒童護(hù)理業(yè)績增長達(dá)700%，但同期行業(yè)整體的增長僅為100%。另外，投資回報率高達(dá)89%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于如上海家化、寶潔等同行水平。

而這格局，在2013年被打破了。2013年10月，格勞克斯（Glaucus Research）發(fā)表長達(dá)44頁的研究報告，引用市場調(diào)查數(shù)據(jù)，力陳中國兒童護(hù)理嚴(yán)重夸大銷售規(guī)模，并羅列五大客戶收益表、稅局繳稅大戶名單等資料，質(zhì)疑公司實際收入不足所聲稱的25%。該報告一出，公司股價立即暴瀉26%至停牌。

在2013年11月21日公司復(fù)牌后，其股價再暴瀉23%，并自此走上股價陰跌之路，目前股價0.135元，相比2013年的高位逾6.6元水平，跌幅逾98%。

值得一提的是，中國兒童護(hù)理是一家生產(chǎn)及銷售兒童護(hù)理產(chǎn)品的福建企業(yè)，于2011年在香港上市。

此外，中國龍?zhí)旒瘓F也是“福建系”公司的另外一個代表。在2010年上市的中國龍?zhí)旒瘓F，公司上市不足一年股價已升逾1倍，但隨即暴瀉，一年內(nèi)跌逾70%。值得注意的是，它是一家來自于福建的生產(chǎn)防水防火物料的生產(chǎn)商。

2013年2月8日，該公司突然公布更換核數(shù)師，免除安永而委任信永中和接任；及后于同年2月14日開始停牌。自此，公司停牌至今，停牌前收報1.37元，從高位累計跌幅近80%。

除牌“三部曲”

那么，來自福建的三愛健康會成為另一家“栽了”的港股公司嗎？

事實是，未到最后一刻，都未能判定其“生死”。三愛健康稱，公司將可于18個月糾正期間重新遵守上市規(guī)則。倘公司未能于18個月期間屆滿前達(dá)成上述要求，則聯(lián)交所會將公司進(jìn)行除牌。另公司有權(quán)于自接獲該決定起計七個營業(yè)日內(nèi)要求上市委員會復(fù)核該決定。因此，倘公司并無于2019年6月4日前作出任何復(fù)核申請，則股份將自6月5日上午九時正起暫停買賣。在此之前，股份將會繼續(xù)買賣。

那么，為什么頻頻“中招”的公司較多來自于福建？港交所指令一家公司停牌的原因又有哪些？

一般來說，香港交易所在其認(rèn)為適當(dāng)?shù)那闆r及條件下可能會指令上市公司的股票除牌。

第一，上市公司未能遵守《上市規(guī)則》的規(guī)定，且情況嚴(yán)重；上市公司股票的公眾持股量不足；上市公司進(jìn)行的業(yè)務(wù)活動或擁有的資產(chǎn)不足以保持其證證券繼續(xù)上市；又或上市公司或其業(yè)務(wù)不再適宜上市等。

第二，上市公司證券如已短暫停牌或停牌，復(fù)牌程序?qū)⒁暻闆r而定，聯(lián)交所保留附加其認(rèn)為適當(dāng)?shù)臈l件的權(quán)利。

上市公司一般須公布短暫停牌或停牌的理由以及預(yù)計復(fù)牌的時間。上市公司作出公告后應(yīng)盡快復(fù)牌。停牌持續(xù)較長時間，而上市公司并無采取適當(dāng)?shù)男袆右曰謴?fù)其上市地位，則可能導(dǎo)致聯(lián)交所將其除牌。

第三，上市公司被視為現(xiàn)金資產(chǎn)公司而停牌持續(xù)超過12個月，聯(lián)交所有權(quán)取消上市公司的上市資格。

事實上，除牌這件事，除了有被港交所“踢走”的，還有自己主動要求的。

比如，新濠博亞因為要節(jié)約成本，便曾主動申請從港交所除牌。2015年1月，新濠博亞宣布，基于成本及效益等原因，建議在香港聯(lián)交所除牌，并將召開股東特別大會，動議自愿撤銷主板上市地位，但仍然保持美國預(yù)讬股份在美國納斯達(dá)克市場繼續(xù)買賣。

當(dāng)時，新濠博亞表示，公司自上市以來沒有適當(dāng)?shù)臋C會在香港籌措額外的資金，加上在香港聯(lián)交所的股份交投量十分有限，以及維持股份的上市地位必須承擔(dān)額外持續(xù)遵例責(zé)任，會產(chǎn)生高昂的額外成本和沉重的行政負(fù)擔(dān)，所以建議撤銷在香港的上市地位。

華爾街見聞  張雨娜

（封面圖片來源 攝圖網(wǎng)）