每經(jīng)記者｜李玉雯 胡琳    每經(jīng)編輯｜廖丹    

近年來業(yè)界普遍關(guān)注的金融控股公司監(jiān)管制度構(gòu)建有了新的進(jìn)展。7月26日，中國人民銀行發(fā)布《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》），面向社會(huì)公開征求意見。

確立“宏觀審慎管理、穿透監(jiān)管、協(xié)調(diào)監(jiān)管”三大原則

中國人民銀行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人在就《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法（征求意見稿）》答記者問中提及，針對(duì)金融控股集團(tuán)所涉及業(yè)務(wù)種類多、股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，《辦法》確立了宏觀審慎管理、穿透監(jiān)管、協(xié)調(diào)監(jiān)管的原則。具體如下：

一是宏觀審慎管理。遵循宏觀審慎管理理念，將金融控股集團(tuán)視為一個(gè)整體實(shí)施監(jiān)管，對(duì)并表范圍內(nèi)的公司治理結(jié)構(gòu)、整體資本和杠桿水平、關(guān)聯(lián)交易、整體風(fēng)險(xiǎn)敞口等方面進(jìn)行全面持續(xù)管控，有效識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制金融控股集團(tuán)的總體風(fēng)險(xiǎn)狀況。

二是穿透監(jiān)管。針對(duì)金融控股公司結(jié)構(gòu)復(fù)雜的特點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)對(duì)股權(quán)和資金等的穿透監(jiān)管，準(zhǔn)確識(shí)別實(shí)際控制人和最終受益人，防止隱匿真實(shí)的控制關(guān)系；穿透核查資金來源真實(shí)性，包括投資金融控股公司的資金來源，以及投資金融機(jī)構(gòu)的資金來源，防止虛假注資、循環(huán)注資。

三是協(xié)調(diào)監(jiān)管。人民銀行對(duì)符合《辦法》設(shè)立條件的金融控股公司實(shí)施監(jiān)管，金融監(jiān)管部門對(duì)金融控股公司所控股的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管。金融監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)跨業(yè)投資控股形成的金融集團(tuán)實(shí)施監(jiān)管。在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，按照“誰監(jiān)管、誰負(fù)責(zé)”原則，由相應(yīng)的監(jiān)管主體牽頭開展風(fēng)險(xiǎn)處置工作。各部門之間加強(qiáng)監(jiān)管合作和信息共享，共同防范好金融控股集團(tuán)和金融集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)。

中國人民大學(xué)重陽金融研究院副院長董希淼向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，作為一種企業(yè)組織創(chuàng)新，金融控股集團(tuán)近年來在我國發(fā)展迅速。它是經(jīng)濟(jì)全球化背景下，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本深度融合的產(chǎn)物，也是金融行業(yè)發(fā)展逐漸升級(jí)的產(chǎn)物。在一定程度上，金融控股集團(tuán)通過資源和客戶的分類、整合和資源協(xié)同，實(shí)現(xiàn)金融對(duì)社會(huì)發(fā)展需求的多方位服務(wù)，提高經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行效率。但同時(shí)，金融控股集團(tuán)也存在不少問題，尤其是一些非金融企業(yè)投資形成的金融控股集團(tuán)，野蠻生長，盲目進(jìn)入金融業(yè)，甚至將金融機(jī)構(gòu)作為“提款機(jī)”。由于缺乏相應(yīng)的監(jiān)管制度，對(duì)非金融企業(yè)控制的金融控股集團(tuán)存在監(jiān)管空白，其風(fēng)險(xiǎn)不斷累積和暴露，影響了金融穩(wěn)定和社會(huì)穩(wěn)定。

我國已逐步形成了兩類金融控股公司

何謂金融控股公司？《辦法》借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，立足我國實(shí)際，將金融控股公司定義為依法設(shè)立，對(duì)兩個(gè)或兩個(gè)以上不同類型金融機(jī)構(gòu)擁有實(shí)質(zhì)控制權(quán)，自身僅開展股權(quán)投資管理，不直接從事商業(yè)性經(jīng)營活動(dòng)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。

去年，央行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報(bào)告（2018）》中指出，我國“十一五”和“十二五”規(guī)劃相繼提出“穩(wěn)步”和“積極穩(wěn)妥”推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營試點(diǎn)以來，逐步形成了兩類金融控股公司。

一類是金融機(jī)構(gòu)在開展本行業(yè)主營業(yè)務(wù)的同時(shí)，投資或設(shè)立其他行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，形成綜合化金融集團(tuán)，有的還控制了兩種或兩種以上類型金融機(jī)構(gòu)，母公司成為控股公司，其他行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為子公司。如工農(nóng)中建交等大型銀行均已擁有基金、金融租賃、保險(xiǎn)子公司；平安集團(tuán)、中國人壽、中國人保均已投資銀行、基金、信托公司。

另一類是非金融企業(yè)投資控股兩種或兩種以上類型金融機(jī)構(gòu)，事實(shí)上形成了金融控股公司，主要包括以下5種：國務(wù)院批準(zhǔn)的支持國家對(duì)外開放和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大型企業(yè)集團(tuán)，投資控股了不同類型金融機(jī)構(gòu)；地方政府批準(zhǔn)設(shè)立的綜合性資產(chǎn)投資運(yùn)營公司，參控股本地的銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)；中央企業(yè)集團(tuán)母公司出資設(shè)立、專門管理集團(tuán)內(nèi)金融業(yè)務(wù)的資產(chǎn)運(yùn)營公司；民營企業(yè)和上市公司通過投資、并購等方式逐步控制多家、多類金融機(jī)構(gòu)；部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)獲取多個(gè)金融牌照并建立綜合化金融平臺(tái)。

需要注意的是，《辦法》適用于實(shí)際控制人為境內(nèi)非金融企業(yè)和自然人的金融控股公司，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)跨業(yè)投資控股形成的金融集團(tuán)，由金融監(jiān)管部門根據(jù)《辦法》實(shí)施監(jiān)管，并制定具體實(shí)施細(xì)則。

董希淼表示，第五次全國金融工作會(huì)議召開后，金融綜合經(jīng)營和產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展進(jìn)入規(guī)范發(fā)展新階段。在這樣的背景下，央行選取了具有代表性的五家企業(yè)（招商局集團(tuán)、浙江螞蟻金服集團(tuán)、江蘇蘇寧集團(tuán)、上海國際集團(tuán)和北京金融控股集團(tuán)）開展模擬監(jiān)管試點(diǎn)，根據(jù)試點(diǎn)情況，并經(jīng)廣泛征求意見，發(fā)布了《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法（征求意見稿）》。《辦法》的公布，有助于補(bǔ)齊監(jiān)管短板、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，是加強(qiáng)和規(guī)范金融控股集團(tuán)監(jiān)管的重要一步，具有里程碑式的意義。

可投資經(jīng)金融管理部門認(rèn)定與金融業(yè)務(wù)相關(guān)的機(jī)構(gòu)

《辦法》規(guī)定，金融控股公司的主要業(yè)務(wù)是對(duì)所投資的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)管理。此外，為促使金融控股公司加強(qiáng)集團(tuán)整體的流動(dòng)性管理和風(fēng)險(xiǎn)管控，使其有能力對(duì)所控股金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性支持，或?qū)Τ霈F(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的所控股金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮自救作用，《辦法》允許金融控股公司在獲得人民銀行批準(zhǔn)的前提下，開展除股權(quán)管理外的其他金融業(yè)務(wù)。

實(shí)際上，從立足主業(yè)、防范風(fēng)險(xiǎn)的角度看，金融控股公司是專門從事金融機(jī)構(gòu)股權(quán)投資和管理的企業(yè)，不得從事非金融業(yè)務(wù)，以嚴(yán)格隔離金融板塊與實(shí)業(yè)板塊，有效防止風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅尽?/p>

實(shí)踐中，一些企業(yè)集團(tuán)從事的非金融業(yè)務(wù)與集團(tuán)及所控股金融機(jī)構(gòu)緊密相關(guān)，如金融科技對(duì)于輔助金融業(yè)務(wù)發(fā)展十分重要，國際監(jiān)管實(shí)踐也普遍允許金融控股公司在一定限額下對(duì)輔助金融業(yè)務(wù)的活動(dòng)進(jìn)行投資。為此，在嚴(yán)格隔離風(fēng)險(xiǎn)的前提下，對(duì)于企業(yè)集團(tuán)設(shè)立的金融控股公司，允許其投資經(jīng)金融管理部門認(rèn)定與金融業(yè)務(wù)相關(guān)的機(jī)構(gòu)，但投資總額賬面價(jià)值原則上不得超過金融控股公司凈資產(chǎn)的15%。對(duì)于現(xiàn)有不符合要求的企業(yè)，允許其在過渡期內(nèi)逐步調(diào)整投資非金融企業(yè)的比重。對(duì)于企業(yè)集團(tuán)整體被認(rèn)定為金融控股集團(tuán)的，其非金融總資產(chǎn)不得高于集團(tuán)總資產(chǎn)的15%。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)