每經記者｜陳玉靜    每經實習編輯｜劉野    

8月30日晚，全國股轉公司聯合滬深交易所、中國結算共同制定并發(fā)布實施《非上市公司非公開發(fā)行可轉換公司債券業(yè)務實施辦法》（以下簡稱《實施辦法》）。《實施辦法》明確非公開發(fā)行可轉債的發(fā)行主體為股票未在證券交易所上市的股份有限公司，涵蓋所有新三板掛牌公司。

全國股轉公司表示，下一步將研究推出新三板定向可轉債、資產支持證，進一步豐富融資工具。經濟學者、東北證券研究總監(jiān)付立春在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，此次辦法的實施確為很多公司拓展了新的融資途徑，不過，在執(zhí)行過程中還是更應該堅持市場化原則，特別是在當下的金融市場和政策環(huán)境下。

圖片來源：全國股轉公司網站截圖

明確發(fā)行主體涵蓋所有新三板掛牌公司

此次全國股轉公司聯合滬深交易所、中國結算共同制定并發(fā)布實施的《實施辦法》，欲通過九方面對可轉債予以規(guī)范：

一、發(fā)行主體，明確可轉債的發(fā)行主體為股票未在證券交易所上市的股份有限公司，包括所有新三板掛牌公司。

二、發(fā)行方式，明確可轉債采取非公開方式發(fā)行。

三、發(fā)行條件，要求非上市公司非公開發(fā)行可轉債原則上應當符合《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》的規(guī)定，同時，要求承銷機構從項目承接的角度遵守《非公開發(fā)行公司債券項目承接負面清單指引》；新三板掛牌公司非公開發(fā)行可轉債，還應當符合掛牌公司股票發(fā)行的監(jiān)管要求。

四、掛牌轉讓，明確非上市公司非公開發(fā)行可轉債應當在滬深交易所掛牌，采取協議轉讓方式。

五、轉股安排，要求非上市公司非公開發(fā)行可轉債應當按照市場化原則合理確定轉股價格，并在募集說明書中約定；可轉債每3個月設置一次轉股申報期，轉股申報期不得少于5個交易日，不得多于10個交易日。非上市公司非公開發(fā)行可轉債發(fā)行結束之日起6個月后可以轉股。掛牌公司非公開發(fā)行可轉債的轉股條款應當符合股票發(fā)行監(jiān)管要求；債券持有人應當在轉股前開通全國股轉系統(tǒng)合格投資者公開轉讓權限。

六、股東人數，明確可轉債發(fā)行前及債券持有人行使轉股權后，掛牌公司股東人數不得超過200人，但證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。

七、信息披露，明確發(fā)行人在發(fā)行環(huán)節(jié)、日常信息披露環(huán)節(jié)、轉股環(huán)節(jié)的披露要求。掛牌公司非公開發(fā)行可轉債，還應當符合掛牌公司信息披露監(jiān)管要求。

八、跨市場監(jiān)管，明確全國股轉公司與滬深交易所的銜接與協作機制，確保在可轉債發(fā)行環(huán)節(jié)、轉股環(huán)節(jié)及停復牌環(huán)節(jié)做好監(jiān)管銜接工作。

九、承繼雙創(chuàng)債經驗，明確與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉換債券試點銜接事項。與此同時，鑒于《實施辦法》的內容已經涵蓋《創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司非公開發(fā)行可轉換公司債券業(yè)務實施細則（試行）》，《創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司非公開發(fā)行可轉換公司債券業(yè)務實施細則（試行）》同時廢止。

圖片來源：攝圖網

下一步研究推出新三板定向可轉債、資產支持證券等產品

全國股轉公司表示，本次非公開可轉債制度的出臺，是多層次資本市場服務實體經濟的新舉措，有利于拓寬民營企業(yè)、中小微企業(yè)融資渠道，降低融資成本，豐富資本形成機制。新三板是我國資本市場服務中小微企業(yè)、服務民營企業(yè)主陣地，非公開發(fā)行可轉債的推出把新三板市場的各層次掛牌公司納入發(fā)行主體范疇，將進一步強化新三板市場融資功能。

下一步，全國股轉公司將在中國證監(jiān)會的領導下，以服務民營企業(yè)和中小企業(yè)為出發(fā)點，聚焦完善市場融資功能，研究推出新三板定向可轉債、資產支持證券等產品，進一步豐富融資工具，更好推動中小微企業(yè)利用新三板實現發(fā)展。

付立春表示，此次明確新三板掛牌公司可非公開發(fā)行可轉債為很多公司拓展了新的融資途徑，不過在執(zhí)行過程中還應堅持市場化原則，比如公司治理如何、是否能找到保薦機構、保薦機構是否賣的出去、市場對于定價是否足夠認可，這方面可能會更重要一些，特別的現在這種金融市場和政策環(huán)境下。