每經(jīng)記者｜李玉雯    每經(jīng)編輯｜廖丹    

春節(jié)臨近，在連續(xù)多日暫停流動性投放后，央行重啟公開市場操作，1月15日開展逆回購和MLF操作，緊隨其后，16日再次開展逆回購操作，兩日合計釋放資金7000億元。

兩日共釋放流動性7000億元

具體來看，1月16日，央行公告，為對沖稅期和現(xiàn)金投放高峰,維護春節(jié)前銀行體系流動性合理充裕，2020年1月16日央行以利率招標方式開展了3000億元逆回購操作，期限為14天，中標利率為2.65%，與此前持平。因今日無到期逆回購，實現(xiàn)凈投放3000億元。

此外，就在昨日（1月15日），央行通過MLF+逆回購配套的形式，開展了3000億元MLF操作和1000億元14天期逆回購操作，合計向市場釋放4000億元的流動性，其中MLF中標利率3.25%，逆回購中標利率為2.65%。

中國銀行研究院研究員范若瀅告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，近日央行加大公開市場操作，主要是與春節(jié)前的現(xiàn)金投放形成對沖，同時，也有利于緩解地方債發(fā)行量、繳稅繳準等因素帶來的流動性擾動，有助于呵護銀行體系流動性總量在春節(jié)期間保持基本穩(wěn)定。

川財證券研報指出，今年年初市場對流動性需求增大，在稅期、專項債發(fā)行繳款及春節(jié)等因素的共振下，市場存在流動性緊張。2020年開年，央行已通過降準0.5個百分點向市場釋放中長期流動性，此次央行通過MLF、逆回購操作維護市場短、中期流動性，資金面有望繼續(xù)維持合理充裕。

資金面上，截至1月16日11時，Shibor隔夜拆放利率下行4.5個基點，報2.6090%；7天期Shibor下行5.4個基點，報2.6630%；14天期Shibor下行4.4個基點，報2.9690%；1個月期Shibor上行0.1個基點，報2.8000%。

專家：年內(nèi)降息必要性較大

值得一提的是，此番MLF利率未調(diào)整。對此，粵開證券研報指出，一來是因為央行已經(jīng)做了降準操作，同業(yè)存單發(fā)行利率和3M Shibor已經(jīng)有了明顯的下降，金融機構(gòu)的負債成本被壓降，LPR小幅調(diào)降有支撐；二來降息操作更適當?shù)拇翱趹?yīng)在3月存量貸款開展換錨后，貸款與LPR之間的利差被固定，央行調(diào)降MLF帶動LPR下調(diào)，會帶動全部貸款利率下降，企業(yè)尤其是中小微企業(yè)受益會更為明顯，在換錨沒有開展前，調(diào)降MLF帶動LPR下調(diào)，受益的可能更多是具有議價能力的大企業(yè)，小微企業(yè)受益有限。

范若瀅告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，央行暫緩“降息”節(jié)奏，可能考慮到1、2月份存在通脹上漲壓力，有利于平穩(wěn)市場情緒。降息必要性較大，一是經(jīng)濟下行壓力下，2020年實現(xiàn)“兩個翻番”目標，需要加大力度“穩(wěn)增長”；二是實體經(jīng)濟融資成本有待進一步降低，減輕企業(yè)負擔；三是全球貨幣寬松已成趨勢，進一步打開中國貨幣政策約束。

范若瀅表示，一季度是較好的降息時點，主要是由于每年銀行信貸投放力度最大的時期集中在一季度，在一季度進行降息能起到更明顯的降成本效果。

事實上，開年以來，央行對市場流動性的呵護不僅在于MLF和逆回購。新年第一天，央行宣布全面降準0.5%，此次降準體現(xiàn)逆周期調(diào)節(jié)，釋放8000多億元長期資金。

在1月14日舉行的匯豐2020年經(jīng)濟展望媒體見面會上，匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌表示，宏觀政策方面，貨幣財政政策持續(xù)溫和寬松。今年預(yù)計會有一到兩次全面降準，LPR累計可能有20個基點的降息。

對于降準的時間點，在屈宏斌看來，第一次在1月1號，下一次預(yù)計可能會在二季度末，也就是年中左右?？赡苓€會有最后一次降準，大約在三季度末到四季度初。

“從整個經(jīng)濟來看，我們預(yù)期經(jīng)濟的下行趨勢在上半年可能還會延續(xù)，在三季度、四季度會有所企穩(wěn)，但是不會出現(xiàn)明顯的拐點，過程中可能還是需要比較寬松的政策給予托底。通脹方面，預(yù)期豬肉在年終可以出現(xiàn)明顯的放緩。”屈宏斌表示。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)