每經(jīng)記者｜曾劍    每經(jīng)編輯｜湯輝    

建藝集團(tuán)（002789,SZ）11月12日晚公告稱，董事會(huì)決定終止公司2020年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（以下簡稱激勵(lì)計(jì)劃）。這距離公司推出激勵(lì)計(jì)劃還不到5個(gè)月時(shí)間。對于終止原因，上市公司稱源于激勵(lì)對象未能按期完成繳款認(rèn)購。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，建藝集團(tuán)限制性股票的授予價(jià)格較公司股價(jià)折價(jià)約60%。面對巨大的價(jià)差，激勵(lì)對象竟然也未能按期繳款。這也是時(shí)隔近三年時(shí)間，建藝集團(tuán)激勵(lì)計(jì)劃的再度折戟。

激勵(lì)計(jì)劃匆匆夭折

據(jù)建藝集團(tuán)公告稱，公司董事會(huì)審議通過《關(guān)于終止2020年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的議案》，相關(guān)的《2020年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施考核管理辦法》等文件一并終止。建藝集團(tuán)表示，公司股東大會(huì)審議通過激勵(lì)計(jì)劃后，公司積極推進(jìn)相關(guān)實(shí)施工作。但鑒于近期市場融資環(huán)境發(fā)生較大變化，激勵(lì)對象未能在規(guī)定期限內(nèi)完成繳款認(rèn)購，公司預(yù)計(jì)無法在股東大會(huì)審議通過激勵(lì)計(jì)劃后60日內(nèi)授出權(quán)益并完成登記、公告等相關(guān)程序。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司決定終止本次激勵(lì)計(jì)劃。

建藝集團(tuán)于6月20日發(fā)布激勵(lì)計(jì)劃，公司擬向50名激勵(lì)對象授予653萬股限制性股票。激勵(lì)對象包括公司副總經(jīng)理劉慶云，副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書高仲華，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人李小波，副總經(jīng)理阮成楠以及46名核心管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員。其中，劉慶云、高仲華均獲授80萬股，李小波、阮成楠分別獲授20萬股、15萬股。

上述限制性股票的授予價(jià)格為7.12元/股，較激勵(lì)計(jì)劃發(fā)布前一個(gè)交易日建藝集團(tuán)股票收盤價(jià)（14.10元/股）折價(jià)約50%，可謂是很有吸引力。同時(shí)，自激勵(lì)計(jì)劃發(fā)布以來，建藝集團(tuán)股價(jià)處于上漲態(tài)勢（6月22日~11月12日累計(jì)上漲25.74%）。截至11月12日，公司股價(jià)報(bào)收于17.73元/股，授予價(jià)格較之折價(jià)59.84%。

事實(shí)上，還可以用另外一件事情來說明上述限制性股票授予價(jià)格的“劃算”。建藝集團(tuán)9月11日發(fā)布了定增方案，公司擬發(fā)行不超過4141.2萬股（含本數(shù)）股份募集不超過5.4億元。以募資金額和發(fā)行股份數(shù)量上限估算，定增發(fā)行價(jià)格需達(dá)到13.04元/股，公司才能募集到足夠多的錢。

綜上，只要激勵(lì)對象按期繳款，其就將獲得一筆浮盈巨大的股權(quán)。然而，在關(guān)鍵時(shí)刻，50名激勵(lì)對象卻令人意外掉了鏈子。

這一幕似曾相識(shí)

在建藝集團(tuán)股吧里，一些投資者直呼可惜，有投資者表示：“價(jià)差這么大，就算是貸款籌錢也愿意”。也有投資者猜測，可能是激勵(lì)對象對公司的業(yè)績能否達(dá)標(biāo)存在疑慮。

按照激勵(lì)計(jì)劃，考核年度為2020年、2021年兩個(gè)會(huì)計(jì)年度，業(yè)績考核目標(biāo)分別為：以2018年和2019年扣非凈利潤的平均值（以下簡稱業(yè)績平均值）為基數(shù)，2020年凈利潤（剔除激勵(lì)計(jì)劃股份支付費(fèi)用后的扣非凈利潤，下同）不低于前述平均值；以業(yè)績平均值為基數(shù)，2021年凈利潤增長率不低于20%。

根據(jù)建藝集團(tuán)定期報(bào)告可知，公司的業(yè)績平均值為5404萬元；預(yù)計(jì)授予限制性股票的股份支付費(fèi)用為3448.90萬元，在2020年~2022年分別攤銷1293.34萬元、1724.45萬元、431.11萬元。以此估算，公司2020年的扣非凈利潤需達(dá)到6697.34萬元。

今年前三季度，建藝集團(tuán)的扣非凈利潤為4576.21萬元，公司需要在第四季度完成約2121.13萬元的扣非凈利潤。建藝集團(tuán)主營建筑裝飾業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)整體上無明顯的季節(jié)性。前三季度，公司每個(gè)季度的扣非凈利潤分別為566萬元、2428萬元、1582萬元。2019年度，公司單季的扣非凈利潤分別為2976萬元、1326萬元、3614萬元、-6089萬元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，激勵(lì)計(jì)劃匆匆終止的情況曾在建藝集團(tuán)身上出現(xiàn)過。

2017年10月中旬，建藝集團(tuán)推出2017年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）（以下簡稱2017激勵(lì)計(jì)劃），公司擬向46名激勵(lì)對象授予800萬股限制性股票。激勵(lì)對象中，劉慶云、高仲華、李小波、阮成楠等悉數(shù)在列。授予價(jià)格為25.10元/股，為公司當(dāng)時(shí)股價(jià)的半價(jià)水平。

此后，2017激勵(lì)計(jì)劃順利通過建藝集團(tuán)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東大會(huì)審議。2017年11月初，公司宣布將向激勵(lì)對象授予首批限制性股票732萬股。然而，到同年12月下旬，建藝集團(tuán)卻宣布終止2017激勵(lì)計(jì)劃。公司當(dāng)時(shí)給出的理由為：“鑒于近期資本市場政策發(fā)生重大變化，股權(quán)激勵(lì)對象在管理辦法規(guī)定期限內(nèi)未完成繳款認(rèn)購”。兩次終止的理由較為相似。

回頭來看，建藝集團(tuán)終止2017激勵(lì)計(jì)劃是明智之舉，因?yàn)楣窘陙淼臉I(yè)績根本無法達(dá)標(biāo)。2017激勵(lì)計(jì)劃業(yè)績考核目標(biāo)為：以2016年凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同）為基數(shù)，2017年~2020年的凈利潤增長率分別不低于15%、25%、35%、50%。2017年度，建藝集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤9145.65萬元，同比增長11.19%。2018年、2019年，公司的凈利潤分別為9222.78萬元、2195.53萬元。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)