每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

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近年來(lái)私募基金快速發(fā)展，根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中基協(xié)）公布的最新數(shù)據(jù)，截至今年3月末存續(xù)的私募基金管理人一共有24533家，管理資金規(guī)模達(dá)到了17.22萬(wàn)億元，相當(dāng)可觀(guān)。私募基金的發(fā)展當(dāng)然拓寬了投融資渠道，增強(qiáng)了金融市場(chǎng)的活力，但其野蠻生長(zhǎng)也帶來(lái)了一些問(wèn)題，所以我們會(huì)看到市場(chǎng)中層出不窮的假借私募基金名義行非法集資，或者其他不規(guī)范操作導(dǎo)致投資人利益受損的現(xiàn)象。

在這種情況下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也加強(qiáng)了對(duì)行業(yè)的監(jiān)管力度。3月底，中基協(xié)公布了第三十九批疑似失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)的公告，一共有5家機(jī)構(gòu)上榜，這也是中基協(xié)今年第二次公布失聯(lián)私募名單。除此之外，強(qiáng)監(jiān)管下私募基金行業(yè)也在加速洗牌，一批批失聯(lián)機(jī)構(gòu)陸續(xù)被清理注銷(xiāo)。今年以來(lái)，中基協(xié)已經(jīng)先后公布了多批私募基金的注銷(xiāo)公告。這些舉措反映出監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)私募基金監(jiān)管、嚴(yán)厲打擊各類(lèi)違法違規(guī)行為、提升行業(yè)規(guī)范發(fā)展水平、保護(hù)投資者及相關(guān)當(dāng)事人合法權(quán)益的決心。

和普惠金融的公募基金等不同，私募基金的投資者往往都是有一定投資經(jīng)驗(yàn)的“熟手”。但面對(duì)這一具有高收益、高風(fēng)險(xiǎn)特征的產(chǎn)品，投資者在進(jìn)行私募基金投資時(shí)還是需要擦亮雙眼，躲開(kāi)各種陷阱。在第三個(gè)“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”來(lái)臨之際，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者為大家總結(jié)了一些“避坑”的策略，幫助投資者理性投資私募基金。

監(jiān)管力度不斷加大 行業(yè)生態(tài)得到改善

在普通投資者的印象里，私募基金尤其是私募股權(quán)基金管理人與投資者在信息方面的不對(duì)等地位，決定了私募基金在操縱信息上的主動(dòng)權(quán)，也導(dǎo)致了一些亂象的出現(xiàn)。尤其是在私募行業(yè)快速發(fā)展的背景下，公開(kāi)或者變相公開(kāi)募集資金、規(guī)避合格投資者要求、不履行登記備案義務(wù)、錯(cuò)綜復(fù)雜的集團(tuán)化運(yùn)作、資金池運(yùn)作、利益輸送、自融自擔(dān)等情況并不鮮見(jiàn)，甚至出現(xiàn)侵占、挪用基金財(cái)產(chǎn)、非法集資等嚴(yán)重侵害投資者利益的違法違規(guī)行為，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)逐步顯現(xiàn)。近年來(lái)以阜興系、金誠(chéng)系等為代表的典型風(fēng)險(xiǎn)事件都對(duì)私募行業(yè)的聲譽(yù)和良性生態(tài)產(chǎn)生了影響。

近年來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直從對(duì)外加大誠(chéng)信公示和對(duì)內(nèi)建立誠(chéng)信檔案兩個(gè)方面入手，推進(jìn)私募基金行業(yè)的誠(chéng)信體系建設(shè)。根據(jù)中基協(xié)此前公布的數(shù)據(jù)，截至2020年1月9日已累計(jì)公告1102家疑似失聯(lián)私募基金管理人，注銷(xiāo)500余家，失聯(lián)機(jī)制已經(jīng)成為監(jiān)管督促私募機(jī)構(gòu)信息更新、配合自律管理的一種有效手段。

除了公布失聯(lián)私募名單，中基協(xié)還對(duì)私募機(jī)構(gòu)的異常經(jīng)營(yíng)、行政處罰及監(jiān)管措施、注銷(xiāo)等方面都進(jìn)行公示，曝光相關(guān)違法違規(guī)行為、提示機(jī)構(gòu)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)“處置一批、公示一批、警示一批”的方式，引導(dǎo)行業(yè)參與方和投資者實(shí)時(shí)關(guān)注私募基金管理人動(dòng)態(tài)誠(chéng)信信息，培育私募行業(yè)誠(chéng)信氛圍，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化出清風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。隨著這些舉措的不斷推進(jìn)，整個(gè)行業(yè)的透明度得以提高、信息嚴(yán)重不對(duì)稱(chēng)的情況也在得到改善。

善用查詢(xún)工具 遠(yuǎn)離“假私募”

今年以來(lái)，中基協(xié)密集公布了多批被注銷(xiāo)私募基金管理人登記的名單。最新的一則注銷(xiāo)公告是4月16日發(fā)布的，彼時(shí)有15家私募由于不能持續(xù)符合管理人登記要求被監(jiān)管注銷(xiāo)登記。除此之外，關(guān)于失聯(lián)私募的公告也在持續(xù)更新中。

如果說(shuō)“注銷(xiāo)”已經(jīng)到了比較后期的階段，那么很多失聯(lián)私募的公告或者“異常經(jīng)營(yíng)”狀態(tài)的提醒則可以為投資者“掃雷”提供非常好的參考和借鑒?；蛟S有很多投資者還不太了解怎樣才算私募基金的失聯(lián)，那么記者這里也為大家做個(gè)小科普。私募失聯(lián)包括以下三個(gè)階段和情況：1、監(jiān)管通過(guò)電話(huà)、郵件、短信通通聯(lián)系不上私募機(jī)構(gòu)的，會(huì)先通過(guò)網(wǎng)站發(fā)布“疑似失聯(lián)公告”催促相關(guān)機(jī)構(gòu)主動(dòng)與監(jiān)管取得聯(lián)系，其實(shí)這個(gè)階段投資者就應(yīng)該引起警覺(jué)了；2、如果公告之后，5個(gè)工作日內(nèi)還不主動(dòng)聯(lián)系監(jiān)管的私募，將被認(rèn)定為“失聯(lián)（異常）”機(jī)構(gòu)，并在私募管理人公示信息系統(tǒng)公示；3、自疑似失聯(lián)機(jī)構(gòu)公告發(fā)布之日起，三個(gè)月未聯(lián)系監(jiān)管并提供有效說(shuō)明材料的，將被注銷(xiāo)私募基金管理人登記。這三個(gè)階段循序漸進(jìn)、層層深入，對(duì)投資者有著非常好的提示作用，當(dāng)然投資者也要善于運(yùn)用監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供的查詢(xún)平臺(tái)和工具，來(lái)判斷自己購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品和基金管理人是否靠譜，盡早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、避免損失。

舉個(gè)例子，2019年3月，中基協(xié)在日常輿情監(jiān)測(cè)工作中發(fā)現(xiàn)某私募機(jī)構(gòu)涉嫌存在違規(guī)問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)突出，于是第一時(shí)間對(duì)該機(jī)構(gòu)開(kāi)展自律核查，并在確定違規(guī)情形后，要求機(jī)構(gòu)根據(jù)《關(guān)于私募基金管理人在異常經(jīng)營(yíng)情形下提交專(zhuān)項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)的公告》的規(guī)定，限期提交專(zhuān)項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)，同時(shí)對(duì)外公示機(jī)構(gòu)“異常經(jīng)營(yíng)”狀態(tài)，提示相關(guān)機(jī)構(gòu)及投資人注意風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn)，及時(shí)準(zhǔn)確的誠(chéng)信信息公示，可以讓相關(guān)機(jī)構(gòu)與投資者有效地甄別風(fēng)險(xiǎn)，從而阻斷風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步蔓延。

多管齊下 “避坑”看這幾招

其實(shí)除了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的預(yù)警，投資者在了解一款私募產(chǎn)品和背后管理人的時(shí)候就有很多功課可以做，也能有助于在第一時(shí)間識(shí)別出“假私募”“偽基金”，避免“踩坑”。具體說(shuō)來(lái)，記者建議以下幾點(diǎn)可以多多關(guān)注。

首先，要警惕公開(kāi)報(bào)道、宣傳私募基金公司和產(chǎn)品業(yè)績(jī)的行為。

私募基金是非公開(kāi)方式向投資者募集資金而設(shè)立的投資基金，既不保證基金財(cái)產(chǎn)一定盈利，也不保證最低收益。但是有一些機(jī)構(gòu)通過(guò)公共媒體或組織活動(dòng)等方式，向不特定對(duì)象公開(kāi)宣傳推介私募基金，公開(kāi)披露或者變相公開(kāi)披露某家私募基金管理人或某只私募基金業(yè)績(jī)等信息，并且在描述中使用“業(yè)績(jī)最佳”“規(guī)模最大”“堪稱(chēng)神話(huà)”“一騎絕塵”等誤導(dǎo)性措辭和陳述。這些都是不合規(guī)的，需要趕緊提高警惕并且最好遠(yuǎn)離。

要記住，私募可以公開(kāi)宣傳的內(nèi)容只有6項(xiàng)，即：品牌、發(fā)展戰(zhàn)略、投資策略、管理團(tuán)隊(duì)、高管信息、已備案的私募基金基本信息，且已由監(jiān)管公示。

第二，在購(gòu)買(mǎi)私募產(chǎn)品時(shí)，警惕“三無(wú)”基金和不合規(guī)產(chǎn)品。

這件事情我們分兩個(gè)方面來(lái)說(shuō)。首先，“三無(wú)”私募產(chǎn)品指的是代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)無(wú)資質(zhì)、推介人員無(wú)授權(quán)、產(chǎn)品代銷(xiāo)無(wú)授權(quán)這三種情況，遇上了通通繞行吧。

其次，準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品、簽署合同了，也需要謹(jǐn)慎，警惕不合規(guī)的產(chǎn)品。例如在合同內(nèi)容上，要有法定的格式和內(nèi)容框架；在合同形式上，則要避免簽訂保本保收益協(xié)議、基金回購(gòu)協(xié)議等“抽屜協(xié)議”，看似短期有利可圖，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看卻增大了投資風(fēng)險(xiǎn)；另外在簽署程序上也要合規(guī)。

第三，要自查合格投資者身份，同時(shí)選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的產(chǎn)品。

在以往記者做過(guò)的一些維權(quán)報(bào)道中，有的投資者并不符合監(jiān)管對(duì)于私募基金“合格投資者”身份的認(rèn)定，但通過(guò)一些辦法仍然投資了基金產(chǎn)品。這種情況一旦遇到問(wèn)題，維權(quán)的難度也會(huì)相應(yīng)增大，所以通過(guò)集資來(lái)逃避合格投資者的要求不可取。也有一些“偽私募”產(chǎn)品號(hào)稱(chēng)幾萬(wàn)元起投，實(shí)質(zhì)上就是集資騙局。面對(duì)此類(lèi)說(shuō)辭，投資者應(yīng)當(dāng)敬而遠(yuǎn)之。

而當(dāng)大家確實(shí)排除了集資詐騙風(fēng)險(xiǎn)、準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)私募產(chǎn)品了，也還應(yīng)該認(rèn)真考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，充分認(rèn)識(shí)目標(biāo)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，理性判斷、謹(jǐn)慎決策。