每經(jīng)記者｜文巧 高涵    每經(jīng)編輯｜高涵    

上周五，原油期貨價(jià)格收于兩年來(lái)最高水平。一周內(nèi)，WTI原油總體上漲5%，布倫特原油總體上漲4.6%。

美國(guó)散戶(hù)今年初入場(chǎng)逼空機(jī)構(gòu)的大戲在上周再度上演。上周三，部分散戶(hù)“抱團(tuán)股”出現(xiàn)集體大漲。其中，AMC院線一度暴漲126%，盤(pán)中觸發(fā)4次熔斷，成交量直接飆升至美股第一。不過(guò)，AMC院線的狂暴走勢(shì)在上周四受挫。

此外，中國(guó)科興新冠疫苗獲世衛(wèi)組織緊急使用認(rèn)證；美國(guó)公布首批2500萬(wàn)劑疫苗全球分配計(jì)劃；全球最大肉類(lèi)加工商JBS公司遭網(wǎng)絡(luò)攻擊，導(dǎo)致該公司多家肉類(lèi)加工廠癱瘓。

注意一個(gè)不確定因素

上周五，原油期貨價(jià)格收于兩年來(lái)最高水平。紐約商品交易所7月交割的西德州中質(zhì)原油（WTI）期貨價(jià)格上漲81美分，漲幅1.2%，收于每桶69.62美元。上周，WTI原油總體上漲5%；作為全球原油價(jià)格基準(zhǔn)的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格上漲58美分，漲幅0.8%，收于每桶71.88美元。布倫特原油總體上漲4.6%。

據(jù)CNBC報(bào)道，今年以來(lái)，隨著全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)放，石油“目前需求強(qiáng)勁”，加上汽車(chē)、航空旅行以及貨物運(yùn)輸回暖，油價(jià)可能會(huì)在今年夏天上漲到80美元/桶。

美國(guó)銀行全球大宗商品和衍生品策略師Francisco Blanch表示：“汽車(chē)出行增加，歐洲市場(chǎng)正在重新開(kāi)放，市場(chǎng)（對(duì)石油的）需求增長(zhǎng)非?？?。”他認(rèn)為，布倫特原油已經(jīng)達(dá)到了70美元的季度目標(biāo)價(jià)，“在未來(lái)3年，油價(jià)可能會(huì)回升到100美元。那將是2022年、2023年的故事。”

Blanch 解釋道：“部分原因是石油輸出國(guó)組織掌握著所有的牌，而市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)方面的價(jià)格并不是特別敏感，有很多被壓抑的需求。很多地方也存在通貨膨脹。石油一直滯后于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的價(jià)格上漲。”

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月1日，OPEC+會(huì)議決定繼續(xù)維持4月初制定的增產(chǎn)計(jì)劃。該行預(yù)計(jì)，7至8月全球需求可能迎來(lái)超季節(jié)性復(fù)蘇，不過(guò)料增產(chǎn)計(jì)劃對(duì)油價(jià)的負(fù)面影響有限。

據(jù)媒體報(bào)道，一個(gè)不確定因素是，如果美國(guó)和伊朗達(dá)成解除制裁的協(xié)議，伊朗石油將重返市場(chǎng)，但兩國(guó)就核計(jì)劃進(jìn)行的談判進(jìn)展緩慢，也降低了對(duì)伊朗石油供應(yīng)在今年重返市場(chǎng)的預(yù)期。

AMC盤(pán)中觸發(fā)4次熔斷

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月2日，美國(guó)散戶(hù)今年初入場(chǎng)逼空機(jī)構(gòu)的大戲再度上演。當(dāng)天，在美股大盤(pán)依然窄幅震蕩的背景下，部分散戶(hù)“抱團(tuán)股”出現(xiàn)集體大漲，以AMC院線為代表的多只個(gè)股錄得兩位數(shù)及以上的漲幅。其中，AMC一度暴漲126%，盤(pán)中觸發(fā)4次熔斷，成交量直接飆升至美股第一，幾乎是排在第二位的特斯拉成交量的3倍。其當(dāng)天股價(jià)最高時(shí)公司市值突破310億美元，超過(guò)上次散戶(hù)逼空大戰(zhàn)的主角游戲驛站。

據(jù)媒體報(bào)道，AMC上周三暴漲一方面可能與其回饋投資者的最新舉動(dòng)有關(guān)。該公司在上周三美股盤(pán)前表示，將推出名為“AMC Investor Connect”的投資者回饋計(jì)劃，提供免費(fèi)爆米花等福利回饋散戶(hù)股東，并將與散戶(hù)通過(guò)社交媒體直接溝通。另一方面，上周二盤(pán)前，AMC院線宣布，向美國(guó)投資公司Mudrick Capital Management發(fā)行850萬(wàn)股A類(lèi)普通股，融資2.305億美元，用于收購(gòu)影院資產(chǎn)、租賃以及投資，并探索去杠桿化的機(jī)會(huì)。

6月3日，AMC院線的狂暴走勢(shì)受挫。當(dāng)天，該股原本盤(pán)前大漲逾20%，但開(kāi)盤(pán)后迅速下挫，盤(pán)初因跌超30%而三度熔斷。截至當(dāng)天收盤(pán)，AMC院線收跌20.4%。股價(jià)突然回落的起因是AMC院線計(jì)劃出售1155萬(wàn)股股票，相關(guān)資金將被用于公司一般用途，可能包括償還現(xiàn)有債務(wù)、收購(gòu)影院資產(chǎn)等。當(dāng)天盤(pán)后，該公司又表示，將要求股東授權(quán)其再發(fā)行至多2500萬(wàn)股股票。

機(jī)構(gòu)投資者對(duì)做空AMC的興趣正在增加。據(jù)金融數(shù)據(jù)分析機(jī)構(gòu)S3 Partners統(tǒng)計(jì)，截至6月3日，約有18%的AMC可供交易流通股被賣(mài)空。自5月24以來(lái)，做空AMC院線的投資者累計(jì)損失15億美元，今年累計(jì)虧損超過(guò)25億美元。

據(jù)路透社報(bào)道，隨著AMC股價(jià)攀升，交易另一端的一些做市商——通常是大型銀行或金融機(jī)構(gòu)——被迫購(gòu)買(mǎi)AMC股票以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，這種買(mǎi)盤(pán)進(jìn)一步推高了股價(jià)。今年早些時(shí)候，這種與期權(quán)相關(guān)的購(gòu)買(mǎi)壓力也在發(fā)揮作用。

Louise Dickson（左） 圖片來(lái)源：受訪者Linkedin主頁(yè)  Robert Ryan（右） 圖片來(lái)源：BCA Research官網(wǎng)

分析師：油價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)帶來(lái)麻煩

近日，針對(duì)本輪油價(jià)飆升的因素和未來(lái)的走勢(shì)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱(chēng)NBD）連線挪威最大的獨(dú)立能源研究公司Rystad Energy高級(jí)分析師Louise Dickson以及加拿大知名投行BCA Research首席商品和能源策略師Robert Ryan進(jìn)行分析。

NBD：本輪油價(jià)飆升的原因是什么？

Dickson：（油價(jià)）反彈首先是由OPEC+在7月之前保持產(chǎn)量緊張的這一決定所推動(dòng)的。此外，隨著轉(zhuǎn)入夏季，美國(guó)和歐洲國(guó)家疫苗接種率已接近50%，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)也將大范圍重新開(kāi)放，石油需求得到提振。夏季需求將主要由汽油驅(qū)動(dòng)。

Ryan：市場(chǎng)預(yù)計(jì)北半球夏季駕駛旺季的石油需求將特別強(qiáng)勁，尤其是在美國(guó)和中國(guó)。歐佩克+成員國(guó)正在維持生產(chǎn)紀(jì)律，以減少全球石油庫(kù)存，這也對(duì)價(jià)格有利。

NBD：油價(jià)短期內(nèi)還有上升空間嗎？影響因素有哪些？

Dickson：如果夏季（原油）供應(yīng)保持現(xiàn)狀，我們認(rèn)為布倫特原油在每桶70美元的基礎(chǔ)上仍有上漲潛力。不過(guò)，在夏季高峰期過(guò)后，預(yù)計(jì)會(huì)回落至每桶65美元的價(jià)格，因?yàn)橐恍┑貐^(qū)仍在經(jīng)歷嚴(yán)重的新冠疫情，需要保持封鎖、限制行動(dòng)、保持旅行禁令。因此，全球石油需求要到2022年才能恢復(fù)到新冠疫情前的水平，油價(jià)也因此面臨輕微的下行壓力。

Ryan：在全球復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期下，我們將2021年布倫特原油價(jià)格預(yù)測(cè)從60美元/桶上調(diào)至63美元/桶，并將2022年和2023年的預(yù)測(cè)分別上調(diào)至75美元和78美元/桶。

未來(lái)幾個(gè)月，在疫苗得到更廣泛分發(fā)之前，新興市場(chǎng)需求復(fù)蘇的軌跡仍將不確定。我們預(yù)計(jì)疫苗將在2021年三季度開(kāi)始更廣泛地分發(fā)，并在明年加速分發(fā)。在原油供應(yīng)方面，伊朗和利比亞今年可能會(huì)增加產(chǎn)量和出口，這將導(dǎo)致今年三季度的庫(kù)存略有增加，全球需求的增強(qiáng)將在今年四季度得到平衡，這也是OPEC+維持供應(yīng)現(xiàn)狀的原因。

NBD：雖然現(xiàn)在看漲情緒明顯，但有人分析，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，上行風(fēng)險(xiǎn)將大于下行風(fēng)險(xiǎn)。您如何看待？

Dickson：正確。市場(chǎng)現(xiàn)在關(guān)注需求的激增和需求超過(guò)供應(yīng)可能造成價(jià)格極端上升周期的潛在風(fēng)險(xiǎn)。如果OPEC+、美國(guó)和其他石油生產(chǎn)國(guó)繼續(xù)不通過(guò)向市場(chǎng)提供更多供應(yīng)來(lái)對(duì)價(jià)格上漲做出反應(yīng)，那么看漲情緒將繼續(xù)。

當(dāng)全球試圖擺脫（疫情帶來(lái)的）經(jīng)濟(jì)打擊時(shí)，油價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)帶來(lái)麻煩。油價(jià)高于每桶70美元將給石油進(jìn)口國(guó)造成負(fù)擔(dān)，可能阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景。而疫情后新興經(jīng)濟(jì)體若產(chǎn)生明顯的經(jīng)濟(jì)滯后，可能最終對(duì)全球經(jīng)濟(jì)振興和大宗商品總體需求產(chǎn)生負(fù)面影響，并反過(guò)來(lái)對(duì)油價(jià)構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn)。

（注：以上采訪內(nèi)容僅代表受訪者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表《每日經(jīng)濟(jì)新聞》立場(chǎng)，亦不構(gòu)成投資建議。）