每經(jīng)記者｜涂穎浩    每經(jīng)編輯｜陳星    

有好的養(yǎng)老保險(xiǎn)能買嗎？

面對(duì)日益加劇的老齡化沖擊，越來越多的人開始擔(dān)憂養(yǎng)老儲(chǔ)備問題，這時(shí)，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)就成了一個(gè)必要選項(xiàng)。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界社保研究中心等機(jī)構(gòu)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，由于缺乏相關(guān)知識(shí)儲(chǔ)備或必要的行動(dòng)力，七成受訪者尚未制定自己的養(yǎng)老規(guī)劃。社科院測(cè)算得出，若希望未來養(yǎng)老金替代率（即勞動(dòng)者退休時(shí)的養(yǎng)老金領(lǐng)取水平與退休前工資收入水平之間的比率）達(dá)到50%以上，樣本城市中等收入以上人群有21%的收入缺口。

從供給層面看，保險(xiǎn)公司近年來大力發(fā)展具有養(yǎng)老屬性的各類商業(yè)保險(xiǎn)，截至2020年末，具有養(yǎng)老屬性的商業(yè)保險(xiǎn)已積累責(zé)任準(zhǔn)備金約3.3萬億元。

商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)為何供需難匹配？以年金保險(xiǎn)為例，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2020年，作為行業(yè)主流產(chǎn)品，年金保險(xiǎn)在大多數(shù)人身險(xiǎn)公司的暢銷產(chǎn)品中占一席之地。其中，單款產(chǎn)品保費(fèi)超百億規(guī)模的就有十余款。但從交費(fèi)方式和保障期限的設(shè)計(jì)來看，險(xiǎn)企仍喜歡以“快返”的形式來提升保險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力。

而從第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展來看，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)自2018年試點(diǎn)以來保費(fèi)收入與參與人數(shù)都有待進(jìn)一步提升。今年6月1日起試點(diǎn)的專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，受目前開展時(shí)間尚短等多重因素影響，對(duì)客戶的吸引力也尚未體現(xiàn)。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展到底有哪些現(xiàn)實(shí)困境？大家都能買到一份適配的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)離我們還有多遠(yuǎn)？

年金保險(xiǎn)仍居主流行列

近年來，保險(xiǎn)業(yè)大力發(fā)展具有養(yǎng)老屬性的各類商業(yè)保險(xiǎn)。據(jù)了解，保險(xiǎn)市場(chǎng)上絕大多數(shù)商業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品，都是限期繳費(fèi)的年金保險(xiǎn)。即投保人按期繳付保險(xiǎn)費(fèi)到特定年限時(shí)開始領(lǐng)取養(yǎng)老金。如果年金受領(lǐng)者在領(lǐng)取年齡前死亡，保險(xiǎn)公司或者退還所繳保險(xiǎn)費(fèi)和現(xiàn)金價(jià)值中較高者，或者按照規(guī)定的保額給付保險(xiǎn)金。

“規(guī)劃養(yǎng)老保障首要以穩(wěn)健為主，選擇年金保險(xiǎn)是一種低風(fēng)險(xiǎn)、可中長(zhǎng)期增值的方式。”一位保險(xiǎn)專家在受訪時(shí)指出，年金保險(xiǎn)設(shè)計(jì)靈活，通過保險(xiǎn)期間分階段繳費(fèi)和給付模式的設(shè)計(jì)，與一些專項(xiàng)類保險(xiǎn)產(chǎn)品搭配，能夠較好滿足消費(fèi)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)保障、長(zhǎng)短期儲(chǔ)蓄和財(cái)富管理等方面的需求，也可以為老年生活做規(guī)劃。

以市面上某款年年保險(xiǎn)產(chǎn)品組合計(jì)劃為例，該計(jì)劃由一款年金保險(xiǎn)和一款終身壽險(xiǎn)（萬能型）組成。例如一位50歲的客戶為自己投保，年金保險(xiǎn)選擇5年交，年交保費(fèi)6萬元，終身壽險(xiǎn)選擇一次性交費(fèi)1000元，5年累計(jì)交費(fèi)30.1萬元。

該客戶在55、56歲每年可領(lǐng)取特別生存保險(xiǎn)金6萬元，在57~60歲期間，每年可領(lǐng)取生存保險(xiǎn)金51922.8元。如果選擇不領(lǐng)取轉(zhuǎn)入萬能賬戶，在客戶70歲時(shí)，按照低、中、高三檔假設(shè)結(jié)算利率分別可領(lǐng)取低檔488194.53元，中檔596323.57元，高檔726246.97元。

據(jù)了解，目前市場(chǎng)上已開發(fā)在售的團(tuán)體年金保險(xiǎn)、個(gè)人年金保險(xiǎn)產(chǎn)品有數(shù)百個(gè)，產(chǎn)品形態(tài)包括了傳統(tǒng)的定額年金保險(xiǎn)、有保底收益的分紅型和萬能型年金保險(xiǎn)、無保底承諾的投資連結(jié)型年金保險(xiǎn)。

對(duì)于很多年金保險(xiǎn)而言，“快返”的形式無疑是提升保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力的一大“法寶”。2019年8月30日，為了防范行業(yè)的利差損風(fēng)險(xiǎn)，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于完善人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率形成機(jī)制及調(diào)整責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》，長(zhǎng)期年金險(xiǎn)的預(yù)定利率上限隨之由之前的4.025%降低為3.5%。

雖然利率下調(diào)可能會(huì)在一定程度上影響產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，但在市場(chǎng)利率水平下降背景下，年金保險(xiǎn)仍具有一定吸引力?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2020年，作為行業(yè)主流產(chǎn)品，年金保險(xiǎn)在大多數(shù)人身險(xiǎn)公司的暢銷產(chǎn)品中占一席之地，其中，單款產(chǎn)品保費(fèi)超百億規(guī)模的就有十余款。

養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)提升空間大

在業(yè)內(nèi)人士看來，保障期限較長(zhǎng)的養(yǎng)老年金保險(xiǎn)，對(duì)險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)水平的要求也更高。該人士還指出，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)看，市場(chǎng)上的年金保險(xiǎn)注重積累期設(shè)計(jì)，對(duì)領(lǐng)取期的服務(wù)創(chuàng)新不足，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，不同公司的很多產(chǎn)品不僅名稱看上去相似，而且保障范圍、責(zé)任費(fèi)率都相差不多，產(chǎn)品形態(tài)相對(duì)單一。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年三季度末，我國(guó)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)原保費(fèi)收入為551億元，僅占人身保險(xiǎn)原保費(fèi)收入的2.1%，遠(yuǎn)低于已進(jìn)入老齡化社會(huì)的成熟保險(xiǎn)市場(chǎng)。對(duì)比國(guó)外，美國(guó)、英國(guó)、加拿大等國(guó)家具有養(yǎng)老保險(xiǎn)功能的人身保險(xiǎn)保費(fèi)收入占全部人身險(xiǎn)保費(fèi)收入的50%，其中養(yǎng)老年金保險(xiǎn)占比超過35%。

光大證券根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)測(cè)算，假設(shè)我國(guó)養(yǎng)老險(xiǎn)市場(chǎng)份額能達(dá)到35%，2030年養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)收入提升空間可達(dá)1.5萬億元；若養(yǎng)老險(xiǎn)市場(chǎng)份額能達(dá)50%，則2030年養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)收入提升空間可達(dá)2.5萬億元。

巨大發(fā)展前景背后是人口老齡化加速、養(yǎng)老替代率下降以及政策推動(dòng)多重因素。一位保險(xiǎn)行業(yè)管理者表示，目前來看，我國(guó)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)有非常廣闊的發(fā)展空間，主要基于三方面考慮：

一是從市場(chǎng)需求來看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年末，我國(guó)60周歲及以上人口25388萬人，占總?cè)丝诘?8.1%。老齡化問題日益嚴(yán)峻，勢(shì)必帶來養(yǎng)老保障需求的持續(xù)增長(zhǎng)。

二是從目前國(guó)內(nèi)養(yǎng)老三大支柱的結(jié)構(gòu)來看，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)占據(jù)了絕對(duì)主導(dǎo)地位，但近年來替代率出現(xiàn)下降趨勢(shì)，二、三支柱占比過低，尤其是第三支柱起步最晚，目前尚處于基本缺位的情況。而同期發(fā)達(dá)國(guó)家，第二、三支柱在養(yǎng)老保障體系中處于主導(dǎo)地位。為了有效緩解中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)支出壓力，加速發(fā)展第二、三支柱成為迫切的社會(huì)需求。

三是從政策層面來看，無論是個(gè)人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品試點(diǎn)，還是《關(guān)于促進(jìn)社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的意見》的發(fā)布，都表明了政府在推動(dòng)第三支柱建設(shè)上的決心，未來商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)領(lǐng)域應(yīng)該會(huì)迎來更多政策的利好和機(jī)遇。

搶抓第三支柱發(fā)展機(jī)遇

“近期，養(yǎng)老保險(xiǎn)創(chuàng)新主要聚焦在個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)域。”平安養(yǎng)老險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。據(jù)悉，養(yǎng)老金三支柱分別為職工及居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金和職業(yè)年金、商業(yè)養(yǎng)老金產(chǎn)品；養(yǎng)老服務(wù)保障分為機(jī)構(gòu)養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老、居家養(yǎng)老，當(dāng)前正在推行長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)試點(diǎn)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)憑借全面的牌照資質(zhì)、出色的保險(xiǎn)產(chǎn)品服務(wù)能力和長(zhǎng)期險(xiǎn)資管理經(jīng)驗(yàn)，在第三支柱建設(shè)中具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

2018年，作為養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)落地。截至2020年末，共有23家保險(xiǎn)公司參與，19家公司出單，累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入4.3億元，參保人數(shù)4.9萬人，保費(fèi)收入與參與人數(shù)都有待進(jìn)一步提升。

上述平安養(yǎng)老險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“目前，不論在政策研究上、系統(tǒng)上還是人才上，經(jīng)過稅延養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)工作，平安養(yǎng)老險(xiǎn)對(duì)迎接第三支柱機(jī)會(huì)做好了各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，積極配合、推動(dòng)國(guó)家‘規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)’的決策。”平安養(yǎng)老險(xiǎn)是首批參與、首批出單的機(jī)構(gòu)，目前在3個(gè)試點(diǎn)地區(qū)的市占率居于前列。

實(shí)際上，除了個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，養(yǎng)老目標(biāo)基金、部分信托、私募基金等也在廣義的第三支柱范疇。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，對(duì)于中國(guó)而言，以商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品作為養(yǎng)老金第三支柱發(fā)展初期的產(chǎn)品主體更為合適，有利于充分發(fā)揮其長(zhǎng)期性、安全性和收益性的特點(diǎn)，提升第三支柱的保障水平。

全國(guó)人大代表、中國(guó)太保壽險(xiǎn)上海分公司副總經(jīng)理周燕芳曾表示，以保險(xiǎn)產(chǎn)品為主體的優(yōu)勢(shì)在于有一定程度的保障收益，操作簡(jiǎn)單，不需要主動(dòng)進(jìn)行資產(chǎn)配置。同時(shí)，對(duì)民眾的金融知識(shí)水平、對(duì)資本市場(chǎng)的豐富性和靈活性要求并不高。而保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品精算、投資風(fēng)控、客戶服務(wù)等方面有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

新華保險(xiǎn)副總裁于志剛在中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，保險(xiǎn)公司在養(yǎng)老業(yè)務(wù)中具有比較優(yōu)勢(shì)，他歸納為至少三點(diǎn)：一是在養(yǎng)老產(chǎn)品設(shè)計(jì)中，保險(xiǎn)產(chǎn)品的保證利率從客戶角度來說是一個(gè)比較優(yōu)勢(shì)；二是壽險(xiǎn)行業(yè)長(zhǎng)期以來形成了比較好的精算定價(jià)技術(shù)、包括風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)；三是壽險(xiǎn)公司也形成了有自己特點(diǎn)的、長(zhǎng)期資產(chǎn)的管理能力。“公司將密切關(guān)注未來國(guó)家可能出臺(tái)的豐富養(yǎng)老險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的相關(guān)政策。”他稱。

加大養(yǎng)老保險(xiǎn)創(chuàng)新力度

繼2018年稅延養(yǎng)老險(xiǎn)推出之后，今年6月1日起，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)開展試點(diǎn)，成為養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱建設(shè)探索的一個(gè)方向。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)是以養(yǎng)老保障為目的，領(lǐng)取年齡在60周歲及以上的個(gè)人養(yǎng)老年金保險(xiǎn)產(chǎn)品。產(chǎn)品設(shè)計(jì)分為積累期和領(lǐng)取期兩個(gè)階段，領(lǐng)取期不得短于10年。產(chǎn)品采取賬戶式管理，賬戶價(jià)值計(jì)算和費(fèi)用收取公開透明。

近日，浙江銀保監(jiān)局在專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)工作推進(jìn)新聞發(fā)布會(huì)上披露，截至9月28日，浙江6家試點(diǎn)保險(xiǎn)公司（中國(guó)人壽、太平洋人壽、泰康人壽、新華人壽、太平人壽、人保壽險(xiǎn)）專屬險(xiǎn)種累計(jì)銷售保單2303件，保費(fèi)4743.73萬元（不含寧波）。

一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士在受訪時(shí)表示，目前產(chǎn)品對(duì)客戶的吸引力相對(duì)不足，這與試點(diǎn)公司開展業(yè)務(wù)時(shí)間尚短、試點(diǎn)地區(qū)少、沒能有效利用有關(guān)優(yōu)惠政策等多種因素密切相關(guān)。該人士建議，應(yīng)鼓勵(lì)加大養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新，立足消費(fèi)者需求，便于民眾參與，創(chuàng)新發(fā)展提供具備長(zhǎng)期直至終身領(lǐng)取功能的養(yǎng)老年金保險(xiǎn)等。

近年來，保險(xiǎn)、基金、銀行、信托等各類金融機(jī)構(gòu)都致力于探索以第三支柱為主的養(yǎng)老金融服務(wù)市場(chǎng)，初步形成了開放競(jìng)爭(zhēng)的格局。在清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心總監(jiān)朱俊生看來，但是由于養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)、稅收激勵(lì)政策以及監(jiān)管制度等方面尚存在提升的空間，養(yǎng)老金融服務(wù)發(fā)展的潛力未充分釋放。

據(jù)其測(cè)算，2019年，在我國(guó)養(yǎng)老金總資產(chǎn)中，第一支柱為6.29萬億元，占65.45%，第二支柱為1.80萬億元，占18.73%，第三支柱為1.52萬億元，占比15.82%，養(yǎng)老金體系呈現(xiàn)第一支柱一支獨(dú)大的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)。養(yǎng)老保障改革中市場(chǎng)機(jī)制作用發(fā)揮不足，造成市場(chǎng)化個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展不充分。同時(shí)，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率仍然較高，不利于建立多支柱的養(yǎng)老金體系。另外，養(yǎng)老金體系不同支柱之間的個(gè)人賬戶功能重疊，缺乏資金流動(dòng)的通道與對(duì)接機(jī)制。

朱俊生還提出，目前的稅收遞延政策存在稅前扣除額度過低、稅延額度計(jì)算方式較為復(fù)雜、領(lǐng)取階段7.5%的實(shí)際稅率過高、稅延操作流程復(fù)雜等問題。此外，EET遞延征稅模式對(duì)于高收入群體有一定的激勵(lì)作用，但中低收入群體可能因收入達(dá)不到起征點(diǎn)而無法享受，稅收優(yōu)惠方式也有待拓展。

上述平安養(yǎng)老險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人也提出，希望打通第二、三支柱。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，隨著養(yǎng)老金第三支柱政策的不斷完善，尤其是賬戶制的建立以及稅收優(yōu)惠力度的加大將激發(fā)出養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)的活力。