每經(jīng)編輯｜杜宇

隨著公募基金2021年年報全部披露完畢，揭開了2021年公募基金的整體答卷，基金公司旗下產(chǎn)品各項數(shù)據(jù)也公之于眾。此外，一季度收官，接下來A股市場行情將會如何演繹？多家公募基金認(rèn)為，A股估值水平進(jìn)入歷史偏低位置，市場迎來了配置良機。二季度基金經(jīng)理究竟看好哪些方向，也成為市場關(guān)注的焦點。

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四大費超2000億！

雖然A股市場2021年演繹結(jié)構(gòu)性行情，但整體基金還是交出了一份不錯盈利答卷，基金2021年總體盈利超7000億元。備受市場關(guān)注的基金管理費、托管費、交易費、銷售服務(wù)費等“四費”，2021年合計金額超過2000億級別，達(dá)到2122.86億元。受益于公募基金總規(guī)模的大幅增長，這四大費用較去年同期均出現(xiàn)顯著增長。

受益于基金公司管理基金規(guī)模的激增，不少基金公司2021年管理費收入都賺得盆滿缽滿。

根據(jù)WIND資訊對基金2021年報的統(tǒng)計，2021年，在173家有數(shù)據(jù)可統(tǒng)計的公募基金公司中，有31家公司管理費收入超過10億元。

管理費收入上升，源于其規(guī)模大步前行。2021年底，恒越基金總規(guī)模達(dá)到146.98億元,全年實現(xiàn)規(guī)模大踏步發(fā)展。而在2020年底，恒越基金權(quán)益基金規(guī)模僅10.55億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，2021年基金公司基金管理規(guī)模的跨步前行，主要來自其突出的業(yè)績表現(xiàn)及其市場號召力，尤其是一批業(yè)績較好的中小基金公司強勢“逆襲”，在2021年個股分化加劇、板塊輪動加速的極致化結(jié)構(gòu)性行情中較好地把握住了市場機會。

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二季度A股如何演繹？ 基金經(jīng)理看好這些方向

就二季度市場而言，平安基金的基金經(jīng)理神愛前還表示，市場可能維持震蕩局面，在“政策底”后，將陸續(xù)形成市場底。“目前來看，A股面臨中長期較好的投資回報預(yù)期，短期市場低迷可能是中長期的建倉機會。隨著不確定因素的逐漸明朗化，A股市場有望逐漸走好。”

博時基金宏觀策略部表示，全年看，A股會呈現(xiàn)U型特征，在“寬信用+經(jīng)濟(jì)見底向上”得到驗證后，市場有可能出現(xiàn)指數(shù)的beta（貝塔）性機會。

“部分熱門板塊的估值壓力得到較大緩解，不少優(yōu)質(zhì)公司的估值已具備吸引力，長期配置價值凸顯。”景順長城基金直言，A股的估值水平進(jìn)入歷史偏低、或者價值區(qū)域。

創(chuàng)金合信基金首席策略分析師王婧認(rèn)為，穩(wěn)增長是需求端較為確定的方向。中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向質(zhì)量兼顧，量的增長依賴于經(jīng)濟(jì)體量占比較大的房地產(chǎn)、基建等相關(guān)鏈條。經(jīng)過行業(yè)出清，這些行業(yè)的競爭格局普遍較好，估值也較低。穩(wěn)增長對盈利和經(jīng)營狀況的改善具有一定的確定性，今年會有估值修復(fù)的機會。

同時，由于大宗商品漲價致海外通脹預(yù)期持續(xù)發(fā)酵。在此背景下，看好能源，雙碳等方向，在新能源實現(xiàn)系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)性和可靠性之前，傳統(tǒng)能源仍是保障能源安全的重要戰(zhàn)略資源。整體來看，能源行業(yè)的盈利水平將維持在高位，波動性大大降低。由于資本開支大幅下降，有能力進(jìn)行高額分紅，有望成為能持續(xù)創(chuàng)造現(xiàn)金流的資產(chǎn)。

博時基金宏觀策略部也有同樣的觀點。該機構(gòu)談到，積極配置低估值的能源通脹鏈，包括石油石化、煤炭綠電等領(lǐng)域。

神愛前更加看好五大領(lǐng)域，一是光伏、海風(fēng)領(lǐng)域未來景氣度高，增長潛力大。能源危機及價格高企有望加快海外裝機，且不受居民消費、經(jīng)濟(jì)的影響，業(yè)績確定性高；二是醫(yī)藥板塊調(diào)整比較充分，新冠創(chuàng)新藥及其CDMO有望成為中期增長動力；三是汽車智能化進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化實質(zhì)加速階段，短期受大宗商品的成本上升影響，但中長期看是比較好的買點；四是軍工領(lǐng)域，部分公司將進(jìn)入較好的業(yè)績上升周期；五是半導(dǎo)體，估值消化較多，部分環(huán)節(jié)逐漸具有較好的性價比，如功率半導(dǎo)體、模擬半導(dǎo)體、OTI 芯片等領(lǐng)域，下游持續(xù)的景氣增長，疊加國內(nèi)廠商認(rèn)證突破，市場份額有望快速上升。

“醫(yī)藥生物行業(yè)是長期景氣賽道中估值消化最充分，籌碼結(jié)構(gòu)改善程度最大的板塊。”王婧表示，新冠特效藥、中藥、抗原檢測等方向給行業(yè)帶來了新的投資機會。“目前，醫(yī)藥生物行業(yè)處于歷史的底部區(qū)域，長期成長性和盈利質(zhì)量優(yōu)于市場，可以逐步長期布局。”

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