10月27日，穩(wěn)健醫(yī)療（300888.SZ）發(fā)布2025年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.97億元，同比增長(zhǎng)30.10%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.32億元，同比增長(zhǎng)32.36%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)6.79億元，同比高增43.93%，盈利能力大幅增強(qiáng)。

今年以來(lái)，穩(wěn)健醫(yī)療的整體經(jīng)營(yíng)延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，盈利能力大幅增強(qiáng)，醫(yī)療與消費(fèi)兩大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)力，品牌影響力與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升，為中長(zhǎng)期可持續(xù)成長(zhǎng)與企業(yè)價(jià)值提升筑牢根基。

全棉時(shí)代品類與渠道雙向發(fā)力，打造差異化增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)

2025年以來(lái)，全棉時(shí)代在品類運(yùn)營(yíng)與渠道拓展上精準(zhǔn)布局，為消費(fèi)板塊的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了關(guān)鍵支撐。2025年前三季度，消費(fèi)板塊累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.1億元，同比增長(zhǎng)19.1%，毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率穩(wěn)步提升。

全棉時(shí)代聚焦核心品類與戰(zhàn)略品，形成差異化增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)。其中，奈絲公主衛(wèi)生巾表現(xiàn)尤為亮眼，前三季度銷售收入達(dá)7.6億元，同比大幅增長(zhǎng)63.9%，成為拉動(dòng)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力；干濕棉柔巾、成人服飾等核心品類也保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.7億元和7.5億元，同比增長(zhǎng)15.7%和17.3%。品類矩陣的穩(wěn)定性與成長(zhǎng)性凸顯，既鞏固了現(xiàn)有市場(chǎng)份額，也為后續(xù)增長(zhǎng)打開(kāi)空間。

渠道布局上，全棉時(shí)代構(gòu)建了線上線下協(xié)同發(fā)展格局，多維度拓展產(chǎn)品銷售途徑。其中，電子商務(wù)渠道在前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.6億元，同比增長(zhǎng)23.5%，以抖音為主的興趣電商平臺(tái)實(shí)現(xiàn)近80%的突破性增長(zhǎng)，成為線上渠道新的增長(zhǎng)引擎，有效觸達(dá)更廣泛的消費(fèi)群體；商超渠道加速擴(kuò)張，累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.6億元，同比增長(zhǎng)53.4%，進(jìn)一步強(qiáng)化線下場(chǎng)景覆蓋能力，推動(dòng)渠道結(jié)構(gòu)更趨均衡，為產(chǎn)品銷售提供保障。

圍繞“品牌向上”戰(zhàn)略，全棉時(shí)代圍繞“安心、幸福、可持續(xù)”的品牌理念，通過(guò)多元舉措強(qiáng)化用戶認(rèn)知與體驗(yàn)。一方面，借助代言人營(yíng)銷、主題活動(dòng)等方式，傳遞全棉生活方式，深化品牌與消費(fèi)者的情感鏈接；另一方面，全棉時(shí)代全球首家武漢旗艦店開(kāi)業(yè)，打造了沉浸式全棉生活空間，讓消費(fèi)者直觀感受品牌主張，進(jìn)一步提升品牌高端化形象與長(zhǎng)期影響力。

高端化與全球化并進(jìn)，專業(yè)醫(yī)療形象持續(xù)增強(qiáng)

醫(yī)療板塊作為穩(wěn)健醫(yī)療創(chuàng)立初期的業(yè)務(wù)起點(diǎn)，不僅是公司發(fā)展的基石，也是核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要體現(xiàn)。2025年，醫(yī)療板塊回歸增長(zhǎng)軌道，前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.3億元，同比大幅增長(zhǎng)44.4%，增速高于公司整體水平。

在產(chǎn)品端，醫(yī)療板塊的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，高價(jià)值、高毛利產(chǎn)品占比顯著提升。公司核心品類手術(shù)室耗材、高端敷料、健康個(gè)護(hù)快速發(fā)展，形成多元化增長(zhǎng)格局。其中，手術(shù)室耗材在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)雙軌拓展，前三季度實(shí)現(xiàn)收入11.5億元，同比大增185.3%；高端敷料研發(fā)實(shí)力得到強(qiáng)化，實(shí)現(xiàn)收入7.2億元，同比增長(zhǎng)26.2%；以家用傷口護(hù)理、清潔消毒、醫(yī)美護(hù)理為代表的健康個(gè)護(hù)品類作為新興增長(zhǎng)引擎，收入同比增長(zhǎng)24.6%。三大核心品類協(xié)同增長(zhǎng)，推動(dòng)板塊業(yè)務(wù)質(zhì)量持續(xù)提升。

在市場(chǎng)拓展層面，醫(yī)療板塊全球化布局成效顯著，海外市場(chǎng)貢獻(xiàn)度大幅提升。在供應(yīng)鏈國(guó)際化的戰(zhàn)略推動(dòng)下，國(guó)外銷售渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.8億元，同比大增81.7%，占醫(yī)療板塊營(yíng)收比重已攀升至57%。海外自主品牌在國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可度提升，也彰顯了全球供應(yīng)鏈布局的協(xié)同效應(yīng)，為后續(xù)海外擴(kuò)張做好準(zhǔn)備。

醫(yī)療板塊依托專業(yè)平臺(tái)與學(xué)術(shù)交流，持續(xù)強(qiáng)化專業(yè)品牌形象。報(bào)告期內(nèi)，公司第三次亮相中國(guó)國(guó)際供應(yīng)鏈促進(jìn)博覽會(huì)，展示從原料到終端產(chǎn)品的綠色鏈路，強(qiáng)化在國(guó)家級(jí)平臺(tái)上的品牌聲量。第92屆中國(guó)國(guó)際醫(yī)療器械博覽會(huì)上，公司展示了“綠色手術(shù)室”解決方案，并在多場(chǎng)醫(yī)療學(xué)術(shù)會(huì)議中與醫(yī)護(hù)人員深入交流，提升專業(yè)領(lǐng)域認(rèn)同。同時(shí)，“0鉛”醫(yī)用放射性防護(hù)服實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并獲得行業(yè)關(guān)注，展現(xiàn)了研發(fā)技術(shù)的領(lǐng)先性，持續(xù)強(qiáng)化品牌的專業(yè)形象。

從整體發(fā)展來(lái)看，穩(wěn)健醫(yī)療的醫(yī)療+消費(fèi)兩大板塊已形成良性協(xié)同的“雙引擎”驅(qū)動(dòng)格局：醫(yī)療板塊的技術(shù)積累與全球渠道優(yōu)勢(shì)，為消費(fèi)板塊提供專業(yè)品質(zhì)背書(shū)；消費(fèi)板塊的C端品牌影響力，反哺醫(yī)療板塊的市場(chǎng)認(rèn)知度，二者在研發(fā)、渠道、品牌維度相互賦能，構(gòu)筑起難以復(fù)制的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

未來(lái)，穩(wěn)健醫(yī)療將繼續(xù)堅(jiān)持“產(chǎn)品領(lǐng)先，卓越運(yùn)營(yíng)，全球視野”的戰(zhàn)略方針，持續(xù)深耕核心領(lǐng)域、拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)空間。隨著品類創(chuàng)新、渠道滲透與品牌升級(jí)的不斷推進(jìn)，公司有望在大健康領(lǐng)域進(jìn)一步鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)企業(yè)規(guī)模與品牌價(jià)值同步躍升，為長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展注入源源不斷的動(dòng)力。

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