11月19日黃金股票ETF（517400）大漲4.55%，黃金近兩天實(shí)現(xiàn)V轉(zhuǎn)，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格重返4100美元/盎司。此前由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期降溫以及獲利盤止盈等因素出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整，但從中長(zhǎng)期看美元上漲的核心驅(qū)動(dòng)因素仍未改變。

貨幣超發(fā)及財(cái)政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；美國(guó)政府仍然面臨多重問(wèn)題，宏觀環(huán)境也存在不確定性；全球地緣動(dòng)蕩頻發(fā)推動(dòng)資產(chǎn)儲(chǔ)備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升。摩根大通報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，全球央行凈購(gòu)金總量達(dá)到220噸，環(huán)比增長(zhǎng)30%；中國(guó)央行公布最新黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)顯示，10月末黃金儲(chǔ)備7409萬(wàn)盎司，環(huán)比繼續(xù)增加約3萬(wàn)盎司，為中國(guó)央行連續(xù)第十二個(gè)月增持黃金。

驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格上漲的核心要素并未根本改變，中長(zhǎng)期“美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期+海外宏觀政策不確定性加劇+全球去美元化趨勢(shì)”對(duì)于金價(jià)構(gòu)成一定支撐。中金公司認(rèn)為，本輪黃金行情的漲幅與持續(xù)時(shí)間，仍低于上世紀(jì)70年代和2000年代兩輪主要上漲周期，若當(dāng)前趨勢(shì)延續(xù)，不排除金價(jià)明年突破5000美元/盎司的可能。

聚焦黃金板塊的投資者可以關(guān)注黃金基金ETF（518800）和黃金股票ETF（517400）。黃金基金ETF（518800）直接投資在實(shí)物黃金上，凈值走勢(shì)與國(guó)內(nèi)金價(jià)相同，黃金稅改后具備場(chǎng)內(nèi)交易的稅負(fù)優(yōu)勢(shì)。黃金股票ETF（517400）標(biāo)的指數(shù)是中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)，本身是權(quán)益資產(chǎn)，存在高波動(dòng)特性，在金價(jià)上漲時(shí)或收獲更大彈性。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。