華源證券指出，中期來(lái)看，“降息交易”將為黃金價(jià)格上漲提供較強(qiáng)動(dòng)能，預(yù)計(jì)美國(guó)貨幣政策變化將接力財(cái)政政策為金價(jià)提供支撐。長(zhǎng)期來(lái)看，“降息交易”+“特朗普2.0”雙主線(xiàn)將在2025年持續(xù)催化，保護(hù)主義和大國(guó)博弈背景下，央行增儲(chǔ)將對(duì)金價(jià)形成強(qiáng)有力底部支撐。2024年全球黃金需求創(chuàng)歷史新高，2025年央行將繼續(xù)引領(lǐng)黃金需求，為金價(jià)提供重要支柱。中國(guó)央行已連續(xù)12個(gè)月增持黃金，10月末黃金儲(chǔ)備達(dá)7409萬(wàn)盎司。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍具韌性，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期或被拉長(zhǎng)，但政策空間較大，增加了黃金的做多窗口期。

中長(zhǎng)期看，黃金價(jià)格中樞仍有望上行，投資者或可考慮后續(xù)回調(diào)參與、逢低分批布局。關(guān)注直接投資實(shí)物黃金，免征增值稅的黃金基金ETF（518800），覆蓋黃金全產(chǎn)業(yè)鏈股票的黃金股票ETF（517400）。

注：如提及個(gè)股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。