天風(fēng)證券指出，資本市場方面，A股“科技敘事”邏輯日益清晰，險資有望持續(xù)加配高股息資產(chǎn)，看好“科技+高股息”的中國“股市敘事”持續(xù)演繹。券商行業(yè)將強化服務(wù)實體經(jīng)濟功能，從規(guī)模導(dǎo)向轉(zhuǎn)向功能優(yōu)先，支持頭部機構(gòu)適度提升杠桿，中小券商則需差異化發(fā)展，打造精品投行或特色服務(wù)商。行業(yè)整體將圍繞穩(wěn)市興市、優(yōu)化居民資產(chǎn)配置及提升專業(yè)服務(wù)能力展開。

展望后市，A股交投活躍，證券行業(yè)有望依托高成交額、股權(quán)融資常態(tài)化以及資本市場持續(xù)回暖進一步展現(xiàn)自身業(yè)績彈性，行業(yè)估值有望隨著資本市場改革的推進以及宏觀流動性的改善實現(xiàn)修復(fù)，或可繼續(xù)關(guān)注規(guī)模流動性同類持續(xù)領(lǐng)先的證券ETF（512880）把握投資機遇。

注：數(shù)據(jù)來源Wind、截至2025.12.9，證券ETF規(guī)模為570.06億，在同類21只產(chǎn)品中排名第一。如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。