【市場行情】

今日半導(dǎo)體設(shè)備ETF強勢，盤中漲超5%。

資料來源：wind

【上漲因素分析】

1、CXKJ招股書落地，存儲擴產(chǎn)預(yù)期明確。2025年12月30日晚間，CXKJ披露招股書，籌劃募資295億元，加上自有資金共計345億元人民幣，擬投資于存儲晶圓制造量產(chǎn)線技術(shù)升級項目、DRAM存儲器技術(shù)升級項目、動態(tài)隨機存取存儲器前瞻技術(shù)研究與開發(fā)項目。疊加今日某龍頭廠商復(fù)牌，帶動板塊情緒上漲。

2、路透社消息，中國要求芯片制造商使用50%國產(chǎn)設(shè)備。

【后市催化1：存儲板塊催化仍然明確，“漲價”+“擴產(chǎn)”可能持續(xù)演繹】

據(jù)招書信息，CXKJ是我國規(guī)模最大、技術(shù)最先進、布局最全面的DRAM研發(fā)設(shè)計制造一體化企業(yè)。產(chǎn)品覆蓋DDR4、LPDDR4X、DDR5、LPDDR5/5X等產(chǎn)品，據(jù)Omdia信息，按出貨量口徑，公司已成為中國第一、全球第四的DRAM廠商。后續(xù)上市進程有望持續(xù)推進，存儲擴產(chǎn)預(yù)期仍有提升空間。漲價方面，由于AI需求爆發(fā)擠占了存儲產(chǎn)能，今年以來，存儲相關(guān)產(chǎn)品漲價幅度較大。據(jù)第三方數(shù)據(jù)，DRAM（內(nèi)存）與NAND Flash（閃存）現(xiàn)貨價格自9月起累計漲幅均超過300%，第四季度合約價同比上漲75%，DDR5顆粒單月漲幅甚至突破90%。26Q1存儲漲價仍可能超出預(yù)期。因目前產(chǎn)能緊缺問題仍未緩解，且需求端AI出貨還在加速。

展望后市，AI GPU或仍將保持較陡峭斜率上漲，疊加AI推理等市場興起，存儲產(chǎn)能緊缺或成為貫穿2026年的投資主線之一，存儲龍頭上市也有望強化存儲擴產(chǎn)預(yù)期。目前存儲3D堆疊趨勢持續(xù)提升刻蝕、薄膜沉積及配套的量測等環(huán)節(jié)設(shè)備在產(chǎn)線上價值量占比，疊加#存儲產(chǎn)線對國產(chǎn)化率要求較高，相關(guān)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭或持續(xù)受益。且由于目前A股尚無存儲原廠標(biāo)的，更無相關(guān)的ETF，半導(dǎo)體設(shè)備成為存力景氣投資確定性最強的方向之一。

【后市催化2：光刻機進口數(shù)據(jù)持續(xù)超出預(yù)期】

從近期光刻機進口數(shù)據(jù)看，11月光刻機進口金額為46億元，其中上海進口35億。9月以來，上海光刻機進口開始爆量， 9-11月光刻機進口數(shù)據(jù)分別為62、43和35億元，三個月合計進口規(guī)模接近2024年全年（150億元），擴產(chǎn)需求強烈。除了存儲之外，目前GPU等產(chǎn)品所需的先進制程也有較多增量需求，光刻機數(shù)據(jù)就是良好佐證。

【“存儲擴產(chǎn)+先進制程擴產(chǎn)”雙重推動，半導(dǎo)體設(shè)備ETF具備【催化明確+估值較低】兩大優(yōu)勢】

這一輪存儲甚至半導(dǎo)體設(shè)備的敘事不同于以往的周期復(fù)蘇或國產(chǎn)替代，而是實打?qū)嵉氖芤嬗谌駻I驅(qū)動的高景氣。無論是AI算力所需的先進制程擴產(chǎn)，還是AI存力推動的存儲擴產(chǎn)，半導(dǎo)體設(shè)備都是突破產(chǎn)能瓶頸的核心環(huán)節(jié)。

估值方面，截至12月31日，半導(dǎo)體設(shè)備ETF標(biāo)的指數(shù)PETTM為86.71x，位于上市以來71.87%分位，估值分位低于現(xiàn)在主流的其他半導(dǎo)體指數(shù)。

資料來源：wind

當(dāng)前去舊迎新之際，春季躁動之時。元旦后，半導(dǎo)體設(shè)備公司或開始向市場傳遞新一年的訂單指引，加上兩存上市推進、存儲漲價、AI高增等催化重重共振，半導(dǎo)體設(shè)備ETF具備較高性價比，建議持續(xù)關(guān)注。

風(fēng)險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。