資金面看，礦業(yè)ETF（561330）近20日資金凈流入超11億元，銅礦長期邏輯不改。

國泰海通指出，工業(yè)金屬方面，銅短期情緒波動，不改長期邏輯。宏觀情緒調(diào)整疊加數(shù)據(jù)中心銅需求修正使銅價短期承壓，然銅礦供給緊張，現(xiàn)貨銅精礦加工費持續(xù)下跌，AI和電網(wǎng)建設(shè)帶來的需求邏輯仍在，且海內(nèi)外流動性寬松趨勢未變?yōu)殂~價提供支撐。鋁則宏觀多空交織，鋁價維持高位震蕩。供應(yīng)端新投產(chǎn)能持續(xù)爬產(chǎn)，鋁土礦價格下跌、氧化鋁累庫承壓；需求端受春節(jié)臨近影響走弱，鋁錠持續(xù)累庫，高位鋁價成為抑制下游消費與開工回升的核心因素。錫價關(guān)注供需邊際變化，近期高價刺激緬甸復(fù)產(chǎn)加快，同時印尼提高生產(chǎn)配額，需求受抑制，價格或以震蕩為主。整體在供需緊平衡下，需關(guān)注宏觀對金屬價格的核心影響，貨幣政策、宏觀預(yù)期、地緣博弈與供給擾動將成為關(guān)鍵。

礦業(yè)ETF（561330）跟蹤的是有色礦業(yè)指數(shù)（931892），該指數(shù)從市場中選取涉及銅、鋁、鉛鋅、稀有金屬等礦產(chǎn)資源開發(fā)業(yè)務(wù)的相關(guān)企業(yè)證券作為指數(shù)樣本，以反映有色金屬礦采選行業(yè)的整體表現(xiàn)。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，2025年全年，礦業(yè)ETF（561330）年內(nèi)漲幅全市場ETF第三，有色類ETF第一，具備龍頭更集中，【黃金+銅+稀土】占比更高的特點。

風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)來源Wind，礦業(yè)ETF2025年漲幅106.11%，在有色板塊10只ETF中排名第一。提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險收益特征各不相同，敬請投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。