華源證券指出，AI芯片復雜度提升，帶動芯片測試產(chǎn)業(yè)鏈進入“量價齊升”的“通脹”周期。隨著半導體工藝制程迭代和AI芯片本身復雜度提升，單顆芯片測試時長顯著增長，導致測試需求以快于AI芯片出貨量的速度增長，帶來整個測試產(chǎn)業(yè)鏈需求“量”的“通脹”；同時，測試復雜度及芯片功耗增加也對硬件提出更高要求，導致了測試需求“價”的“通脹”。臺積電披露的25Q4業(yè)績及26Q1積極指引，印證AI產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展帶動上游供應鏈進入景氣上行周期，其資本開支上修重點支持AI算力產(chǎn)能擴張。大模型持續(xù)迭代顯著提振上游供應鏈擴產(chǎn)動能，海外半導體供應鏈進入業(yè)績加速上行周期。同時，上游存儲芯片價格顯著上漲，對消費電子產(chǎn)業(yè)鏈的利潤空間形成階段性壓制。

科創(chuàng)人工智能ETF國泰（589110）跟蹤的是科創(chuàng)AI指數(shù)（950180），單日漲跌幅限制達20%，該指數(shù)從科創(chuàng)板市場中選取涉及人工智能、半導體、軟件開發(fā)等高科技領域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映科創(chuàng)板內AI主題相關上市公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)成分股以高研發(fā)投入與技術創(chuàng)新能力為主要特征，行業(yè)配置集中于電子、計算機等前沿科技領域。

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