每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜張益銘    

恒源煤電出手穩(wěn)估值，成為2026年A股首個(gè)披露估值提升計(jì)劃的上市公司。

1月29日晚間，恒源煤電披露估值提升計(jì)劃，因2025年全年連續(xù)12個(gè)月交易日收盤價(jià)低于每股凈資產(chǎn)，恒源煤電在計(jì)劃中推出七大措施，其中2億至2.5億元的常態(tài)化股票回購(gòu)、圍繞主業(yè)開(kāi)展并購(gòu)重組兩大內(nèi)容備受關(guān)注。

當(dāng)日晚間，公司工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，重組暫無(wú)具體時(shí)間表，需先篩選合適標(biāo)的，擇機(jī)推進(jìn)。

重組要先篩選合適標(biāo)的

1月29日晚間，恒源煤電披露估值提升計(jì)劃，2025年1月1日至2025年12月31日，公司連續(xù)12個(gè)月每個(gè)交易日的收盤價(jià)均低于最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的每股歸屬于公司普通股股東的凈資產(chǎn)。即2025年1月1日至2025年3月29日每個(gè)交易日的收盤價(jià)（不復(fù)權(quán)價(jià)格）在8.26元/股至9.16元/股之間，均低于2023年度經(jīng)審計(jì)的每股歸屬于公司普通股股東的凈資產(chǎn)10.5元/股；2025年3月30日至2025年12月31日每個(gè)交易日的收盤價(jià)（不復(fù)權(quán)價(jià)格）在6.24元/股至8.26元/股之間，均低于2024年度經(jīng)審計(jì)的每股歸屬于公司普通股股東的凈資產(chǎn)10.3元/股，屬于長(zhǎng)期“破凈”情形。

由此，恒源煤電估值提升計(jì)劃提出七項(xiàng)措施，比較值得關(guān)注的是回購(gòu)計(jì)劃和并購(gòu)重組。

恒源煤電表示，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，建立常態(tài)化股票回購(gòu)機(jī)制，在公司股票連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)收盤價(jià)格跌幅累計(jì)達(dá)到20%或者公司股票收盤價(jià)格低于最近一年股票最高收盤價(jià)格的50%時(shí)進(jìn)行股票回購(gòu)，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，主動(dòng)維護(hù)上市公司市值。2026年度開(kāi)展公司股份回購(gòu)事宜，總金額不低于2億元、不超過(guò)2.5億元。

公司要積極開(kāi)展并購(gòu)重組工作。圍繞上市公司高質(zhì)量發(fā)展，積極遴選符合條件的資產(chǎn)、資源、股權(quán)項(xiàng)目，穩(wěn)妥開(kāi)展并購(gòu)重組，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)布局，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，壯大公司發(fā)展規(guī)模。

無(wú)論是公司去年半年報(bào)還是前年年報(bào)，都未提到重組計(jì)劃。但在去年，恒源煤電還是做出了重組動(dòng)作——擬收購(gòu)張掖市宏能昌盛能源有限責(zé)任公司100%股權(quán)、張掖市宏能煤業(yè)有限公司100%股權(quán)，同時(shí)承接陜西黑貓對(duì)張掖市宏能煤業(yè)有限公司的11.37億元債權(quán)。

那這次公告提到重組，恒源煤電是否有一個(gè)時(shí)間進(jìn)度表？

1月29日晚間，每經(jīng)記者撥打了恒源煤電公開(kāi)電話?！瓣P(guān)于重組的時(shí)間表，其實(shí)還是要看機(jī)會(huì)的??接下來(lái)就是要先篩選合適的標(biāo)的，只要有合適標(biāo)的，肯定會(huì)推進(jìn)重組這件事。重組不是一兩天就能完成的。”上述工作人員表示，目前沒(méi)有具體的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，核心還是先做好標(biāo)的的甄選。

今年首份估值提升計(jì)劃

每經(jīng)記者注意到，恒源煤電披露的估值提升計(jì)劃，也是今年A股首份估值提升計(jì)劃。上述工作人員表示，根據(jù)要求，上市公司“破凈”就需要進(jìn)行披露。

這源于監(jiān)管規(guī)定。2024年11月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布規(guī)定，要求股票連續(xù)12個(gè)月“破凈”（股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)）的上市公司制定并披露估值提升計(jì)劃。

記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)特點(diǎn)，去年8月前上市公司披露估值提升計(jì)劃的數(shù)量明顯超過(guò)剩下的4個(gè)月。到去年8月，陸續(xù)發(fā)布市值管理制度或估值提升計(jì)劃的企業(yè)超過(guò)400家。此外，發(fā)布涉及估值計(jì)劃的上市公司基本集中在去年5月前披露。

不過(guò)，去年8月之后，披露估值提升計(jì)劃的上市公司數(shù)量明顯減少，只有不到50家。

從已披露估值提升計(jì)劃或者市值管理制度的上市企業(yè)看，主要集中在房地產(chǎn)、鋼鐵、化工、交通運(yùn)輸?shù)葌鹘y(tǒng)行業(yè)，不乏銀行、鐵路等穩(wěn)健投資偏愛(ài)的板塊。

這里面不乏大型央企，比如中國(guó)電建。從估值計(jì)劃披露后的股價(jià)表現(xiàn)看，中國(guó)電建也是表現(xiàn)較好的。

中國(guó)電建估值提升計(jì)劃的披露時(shí)間是去年4月底，去年7月，公司股價(jià)走出一波主升浪，一度走出“四連板”，市值也一度超過(guò)千億元。

封面圖片來(lái)源：AIGC