每經(jīng)記者｜鄭雨航    實(shí)習(xí)生｜雷婷婷    每經(jīng)編輯｜高涵    

｜2026年5月21日 星期四｜

NO.1 英偉達(dá)Q1營(yíng)收816億美元超預(yù)期，新增800億美元回購(gòu)，盤后一度下跌3%

美東時(shí)間5月20日，英偉達(dá)發(fā)布2027財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)。該季度公司營(yíng)收達(dá)816億美元，同比增長(zhǎng)85%，超分析師預(yù)期3.1%，創(chuàng)逾一年最高增速；數(shù)據(jù)中心營(yíng)收752億美元，同比增長(zhǎng)92%，占總營(yíng)收的92%，較分析師預(yù)期734.8億美元高約2.3%。調(diào)整后每股收益（EPS）同比增長(zhǎng)140%至1.87美元，較分析師預(yù)期高近6.3%。當(dāng)季毛利率為75.0%，低于上一季度的75.1%，但高于分析師預(yù)期的74.5%。英偉達(dá)同步推出800億美元股票回購(gòu)計(jì)劃，并將季度股息由0.01美元上調(diào)至0.25美元，增幅達(dá)24倍，計(jì)劃將半數(shù)自由現(xiàn)金流回饋股東。公司上調(diào)下季度營(yíng)收預(yù)期至910億美元，毛利率維持75%。

市場(chǎng)已習(xí)慣英偉達(dá)“更大幅度”超預(yù)期，但一季度營(yíng)收并未明顯改寫市場(chǎng)對(duì)于公司短期增長(zhǎng)斜率的判斷。英偉達(dá)21日收漲1.3%，財(cái)報(bào)公布后，盤后行情反復(fù)拉鋸，先跌超3%，后反彈漲超1%，最終走弱，跌幅超1%。目前英偉達(dá)市值約5.41萬(wàn)億美元，位居全球企業(yè)首位。

點(diǎn)評(píng)：市場(chǎng)此前對(duì)英偉達(dá)的預(yù)期已極高，投資者更關(guān)注超預(yù)期幅度是否足夠大。

NO.2 SpaceX遞交IPO招股書：星鏈年收入110億美元，2028年布局軌道算力衛(wèi)星

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月20日，SpaceX遞交IPO招股書。招股書披露，2025年公司總營(yíng)收187億美元，凈虧損49億美元；旗下星鏈用戶達(dá)1000萬(wàn)，相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收超110億美元。公司計(jì)劃2028年部署軌道AI算力衛(wèi)星星座，同步布局月球及火星基礎(chǔ)設(shè)施。馬斯克股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)既綁定公司市值，也與火星建成百萬(wàn)人口永久殖民地進(jìn)度掛鉤。若以1.5萬(wàn)億美元估值上市，SpaceX的市銷率將達(dá)80倍，遠(yuǎn)高于美股頭部企業(yè)7倍均值。當(dāng)前星鏈為營(yíng)收主力，公司依托星艦推進(jìn)太空產(chǎn)業(yè)布局，高估值依賴未來(lái)星際與太空算力業(yè)務(wù)落地兌現(xiàn)價(jià)值。

點(diǎn)評(píng)：SpaceX IPO攪動(dòng)全球資本，1.5萬(wàn)億美元估值、80倍市銷率與49億美元巨虧形成撕裂。火星殖民與軌道AI的遠(yuǎn)期敘事，正倒逼市場(chǎng)重估太空賽道溢價(jià)。

NO.3 OpenAI被曝最快本周提交IPO申請(qǐng)，擬9月完成上市，目標(biāo)估值逾1萬(wàn)億美元

據(jù)媒體5月20日?qǐng)?bào)道，OpenAI加速推進(jìn)上市，最快本周提交IPO申請(qǐng)，計(jì)劃9月完成上市，目標(biāo)估值超1萬(wàn)億美元，沖刺AI行業(yè)最大規(guī)模IPO，已聯(lián)合高盛、摩根士丹利及律所Cooley籌備。此舉意在搶先競(jìng)品Anthropic上市，同時(shí)分流即將上市、目標(biāo)估值1.75萬(wàn)億美元、擬融資約750億美元的SpaceX的市場(chǎng)資金，搶占投資資源。目前OpenAI已掃清上市阻礙，順利終結(jié)與馬斯克相關(guān)訴訟，完成營(yíng)利性轉(zhuǎn)型、精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)優(yōu)化財(cái)務(wù)，累計(jì)融資近2000億美元。不過(guò)公司內(nèi)部對(duì)上市節(jié)奏態(tài)度不一，最終上市時(shí)間仍存變數(shù)。

點(diǎn)評(píng)：OpenAI搶跑遞交IPO材料，萬(wàn)億美元估值入局資本市場(chǎng)，將直接分流市場(chǎng)存量資金，對(duì)沖SpaceX募資。

NO.4 貝索斯：太空數(shù)據(jù)中心兩三年內(nèi)落地過(guò)于樂(lè)觀，無(wú)需擔(dān)心AI泡沫

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月20日，亞馬遜創(chuàng)始人杰夫·貝索斯表示，太空數(shù)據(jù)中心發(fā)展方向可行，但短期難以落地，兩三年內(nèi)建成過(guò)于樂(lè)觀。貝索斯指出該項(xiàng)目受能源、芯片及火箭發(fā)射高成本制約。今年3月，貝索斯的航天公司藍(lán)色起源已提交計(jì)劃，擬發(fā)射5.16萬(wàn)顆數(shù)據(jù)中心衛(wèi)星，計(jì)劃2027年第四季度啟動(dòng)部署“TeraWave”星座。此外他看淡AI泡沫風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為當(dāng)下海量投資可助推行業(yè)技術(shù)發(fā)展，雖不少劣質(zhì)項(xiàng)目獲融資，但優(yōu)質(zhì)成果仍可覆蓋試錯(cuò)成本。

點(diǎn)評(píng)：太空數(shù)據(jù)中心賽道雖具長(zhǎng)期價(jià)值，但落地周期遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，短期商業(yè)化算力布局邏輯遇阻。

NO.5 三星電子暫解罷工危機(jī)，全員加薪6.2%，芯片部門按業(yè)績(jī)10.5%計(jì)提獎(jiǎng)金

5月20日深夜，三星電子發(fā)表聲明稱，勞資雙方已就薪資及集體談判協(xié)議達(dá)成初步共識(shí)，原定5月21日至6月7日的罷工暫停。初步協(xié)議敲定全員平均加薪6.2%；芯片部門按業(yè)績(jī)10.5%計(jì)提獎(jiǎng)金，獎(jiǎng)金以稅后股票發(fā)放，部分股份限售兩年。利潤(rùn)考核分兩階段：2026年至2028年間，年度目標(biāo)利潤(rùn)200萬(wàn)億韓元（約合1330億美元），2029年至2035年間降至100萬(wàn)億韓元。工會(huì)將于5月23日至28日組織成員投票表決。當(dāng)前公司年初至今漲幅約129%，過(guò)去5日下跌5.15%，市值約1.16萬(wàn)億美元。

點(diǎn)評(píng)：此前雙方因AI產(chǎn)業(yè)紅利利潤(rùn)分配分歧僵持，此番共識(shí)落地，有效穩(wěn)住芯片供貨與市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。