每經記者｜王晶    每經編輯｜陳俊杰    

“前幾天DDR4（第四代雙倍數據率同步動態(tài)隨機存取存儲器） 8GB的價格在260元~270元，2月1日的最新報價是200元，有的出價更低，180元、190元?！苯眨晃粡氖陆M裝電腦生意的賣家在社交平臺發(fā)布的報價信息引發(fā)關注。

自2025年下半年開始，內存價格經歷了一輪快速上漲。當時部分存儲原廠停產LPDDR4X、DDR4等舊制程DRAM（動態(tài)隨機存取存儲器）產品，僅保留個別產線。在供應急轉直下的持續(xù)影響下，該產品價格率先止跌后強勢反彈。CFM閃存市場數據顯示，DRAM（動態(tài)隨機存取存儲器）、NAND（閃存）2025年全年漲幅分別高達386%和207%。如今內存價格罕見回落，外界也隨之產生疑問：此前最為緊缺的DDR4是否已經迎來拐點？

2月3日下午，記者實地走訪了位于深圳的華強北市場，以常見的16G DDR4內存條為例，一位商家表示：“之前七八百元，現在650元?！钡瑫r強調，降價主要來自個別急于回籠資金的現貨商：“年底缺錢要拋貨，比市場價低一點甩出去?！绷硪晃毁u家最初同樣報出600多元的價格，但在查看當天新報價單后又改口稱，“今天還是得800多元，價格就跌了兩天又起來了”。

內存條之外，一位在華強北從業(yè)十多年的存儲芯片賣家認為，這一輪內存行情更多是在“炒預期”。“很多低端內存（2GB、4GB、8GB等）并不缺貨，需求在很大程度上是被上下游控盤行為放大的。一旦上下游開始不團結，有大莊家拋貨，價格就會出現很大波動?！彼€直言稱，華強北可以概括為一個“炒”字?！安还苡袥]有實際需求，只要原廠釋放產能不足、發(fā)布漲價函，華強北立馬瘋狂炒價。”

華強北存儲價格短期回調，并非“大跳水”

自去年下半年開始，以DDR4為代表的內存條成為存儲市場的領漲品類。作為應用PC（個人電腦）、服務器和消費市場中的主流產品，DDR4主要容量可以分為4GB、8GB、16GB。據統(tǒng)計，2025年PC及服務器市場中，DDR4的滲透率約20%~30%，DDR5的滲透率約70%~80%。

不過，在經歷持續(xù)上漲后，近期華強北市場部分型號的DDR4產品價格出現回調?！?G的DDR4拆機二手回收價200多元，全新的要300多元；16G二手回收600多元，全新的800多元。”一位商家在展示柜臺上剛回收的內存條時說道。他還強調，DDR4今天（2月3日）的行情價只便宜了幾十元，沒有“大跳水”。在他看來，此輪價格波動更多屬于階段性調整，“臨近春節(jié)，現貨商、渠道商低價出貨、加快現金流周轉都是行業(yè)里的常規(guī)操作”。

雖然價格有所回調，但從歷史價格來看，當前依然處于高位。去年11月初，記者走訪華強北時，16GB DDR4內存條的市場價格約在400元左右，當時不少商家因價格上漲過快而對后市“恐高”，普遍不敢大量囤貨。

除此之外，市場上不同存儲產品的價格走勢也存在分化?！皟却鏃l是最早開始大漲的，現在獲利空間比較大，而且部分商家為回籠資金選擇拋售庫存。存儲芯片方面近期只有DDR3部分型號出現20%~30%的跌幅，但主流DDR4的整體價格仍然比較堅挺，部分下跌的存儲產品更多集中在低容量或非主流規(guī)格上?！币晃粡臉I(yè)十多年的存儲芯片賣家在查詢歷史報價單后對記者說道。

上述賣家還透露，只要市場行情緊缺，原廠們就會加強對大代理商、大OEM加工廠以及國內A類大客戶訂單的審查，防止蓄意囤積庫存。比如會要求客戶披露最終客戶和訂單量，以確保需求真實可靠，并防止超額預訂或過度囤貨，以免進一步擾亂市場。

存儲的“超級牛市”能走多遠？

盡管短期價格波動頻繁，但從產業(yè)層面來看，內存市場已明確進入“超級牛市”階段，當前行情甚至超越了2018年的歷史高點。在AI與服務器容量需求持續(xù)激增的推動下，原廠等供應商的議價能力已達到歷史最高水平。

“從三星、海力士等原廠到模組廠，再到下游的互聯網、終端客戶，整個產業(yè)界此前都沒有預料到存儲會漲這么快?！币晃辉诖鎯π袠I(yè)擁有20多年從業(yè)經驗的人士日前對記者透露，“目前原廠方面所有與AI相關的產能都已被預訂一空，有些客戶已經在跟原廠談2027年的供應”。

強勁需求直接為上游原廠的業(yè)績注入動力。1月29日，韓國兩大存儲巨頭三星電子與SK海力士分別公布了創(chuàng)歷史新高的財報：兩家公司在2025年第四季度合計實現營業(yè)利潤近40萬億韓元（約278億美元），相當于每天賺3億美元。

創(chuàng)下佳績主要受益于HBM（高帶寬內存）的需求旺盛，以及面向服務器的通用存儲芯片需求也大幅增加。值得一提的是，由于技術壁壘，全球能生產HBM的只有三家：SK海力士、三星以及美光，這種壟斷格局使得它們掌握了絕對的定價主導權。與此同時，不同于傳統(tǒng)制造業(yè)“擴產—降價”的周期邏輯，原廠紛紛選擇削減包括DDR4等在內成熟制程的產能空間，并將資源集中投向HBM，也因此導致傳統(tǒng)DRAM產品的供給出現急劇收縮。

業(yè)界普遍預計，AI驅動下的存儲行業(yè)將開啟持續(xù)數年的強周期，本輪周期或將持續(xù)到2027年年底。原因在于，雖然各大存儲原廠已陸續(xù)規(guī)劃擴產、增加資本開支，但一個新廠房從宣布建設到落成至少要兩年時間，最快的新廠要到2027年下半年才能建成，且投產還需時間。

不過對于這一判斷，市場也存在分歧。前述華強北存儲芯片從業(yè)人士對記者表示，“雖然網傳內存漲價會持續(xù)到2027至2028年，但圈內不少人猜測2026年下半年就會‘崩盤’，內存‘崩盤’的時候可能比近期黃金的跌幅還猛?！泵鎸Σ淮_定性，他制定了謹慎的策略：“計劃在2026年先出售一半庫存以鎖定利潤，剩下一半博一把，跌回去也能接受?！?/p>

另一位賣家也認為，春節(jié)后市場價格將走低?！艾F在價格太高了，買單的本來就少，價格都是炒上去的，去年16G DDR4才100多元，半年多時間（漲價）這么狠，這東西就只值100多元，現在800多元未來肯定要降回去，建議你年后再看?！?/p>

機構上修第一季DRAM、NAND Flash各產品價格

存儲漲價，幾家歡喜幾家愁。存儲原廠賺得盆滿缽滿，下游的終端廠商卻暗暗叫苦，尤其是中低端智能手機廠商，成本壓力巨大。

1月29日，“非洲之王”傳音控股（SH688036）發(fā)布2025年年度業(yè)績預告，預計全年實現營業(yè)收入約655.68億元左右，同比下降4.58%左右；歸屬于母公司股東的凈利潤為25.46億元左右，同比大幅下降54.11%左右。

對于業(yè)績變動的原因，傳音在公告中解釋稱，受供應鏈成本影響，存儲等元器件價格上漲較多，對產品成本和毛利率造成一定影響，導致報告期內公司整體毛利率出現下滑態(tài)勢，同時，為應對市場競爭，提升公司品牌形象等，公司銷售費用和研發(fā)投入有所增加。 

傳音的主戰(zhàn)場在非洲、南亞、東南亞、中東和拉美等新興市場，其用戶群體對價格較為敏感，因此存儲成本的上漲對其利潤空間的擠壓效應尤為顯著。

相比之下，高端手機廠商的緩沖空間更大。日前，蘋果CEO蒂姆·庫克在2026財年第一季度電話會議上回應存儲漲價的影響時表示，第一財季毛利率受影響“微乎其微”，第二季度的毛利率將受影響?！拔覀兇_實觀察到內存市場的價格正顯著上漲，并將考慮一系列方案來處理?！?/p>

展望后市，機構仍對存儲價格走勢持樂觀態(tài)度。2月2日，TrendForce集邦咨詢最新發(fā)布的存儲器產業(yè)調查顯示，2026年第一季AI與數據中心需求持續(xù)加劇全球存儲器供需失衡，原廠議價能力有增無減?；诖?，該機構全面上修第一季DRAM、NAND Flash各產品價格季成長幅度：預估常規(guī)DRAM合約價將從一月初公布的季增55%~60%，改為上漲90%~95%；NAND Flash合約價則從季增33%~38%上調至55%~60%，并且不排除仍有進一步上修空間。

具體到移動終端的DRAM市場，TrendForce集邦咨詢稱，因整體DRAM市場供需差距不斷擴大，各終端應用競相提高報價以爭取配額，預計將導致第一季LPDDR4X、LPDDR5X合約價皆大幅上調至季增90%左右，幅度為歷來最高。其中，原廠對美系手機客戶的2026年第一季度的合約價格已自去年底起陸續(xù)完成議定；國產手機客戶預估最快需至2月底才會有實質進展。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝