今日A股全天偏強震蕩。上證綜指上漲0.85%，報4102.20點，深證成指上漲0.21%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.40%，科創(chuàng)綜指下跌0.98%。滬深京三市成交額25033億元，較上日縮量624億元。板塊層面，煤炭、黃金、紅利板塊領(lǐng)漲；人工智能、傳媒、通信等高彈性板塊有所回調(diào)。風(fēng)險偏好來看，今日風(fēng)險偏好中性偏弱。全市場超過3200只股票上漲。風(fēng)格層面，小盤弱于大盤，成長弱于價值，雙創(chuàng)弱于主板?？傮w而言，今日風(fēng)險偏好處于中性偏弱狀態(tài)。

黃金ETF國泰（518800）大漲4.24%。金銀在連續(xù)兩個交易日大幅下跌后強勁反彈，現(xiàn)貨黃金開盤后迅速上漲，重回5000美元大關(guān)上方，現(xiàn)貨白銀重回90美元上方。貴金屬價格在拋壓集中釋放后集體反彈，黃金隱含波動率在前期飆升并回調(diào)后，再次出現(xiàn)拐頭向上跡象。

煤炭ETF（515220）大漲9.07%，紅利國企ETF國泰（510720）大漲4.29%。消息面上，印尼官員表示，該國礦商已暫?，F(xiàn)貨煤炭出口。印尼政府減配額核心是為了挺價，現(xiàn)價下印尼礦井利潤較低，企業(yè)生產(chǎn)積極性不高。礦商暫?，F(xiàn)貨出口，主要為了規(guī)避因配額不確定導(dǎo)致的違約風(fēng)險，長協(xié)出口暫未叫停。煤炭板塊短期有供需催化、長期有美元信用趨弱下資源品估值支撐，投資價值凸顯。

機場航運概念今日活躍。春運旺季持續(xù)催化，今年過年時間較晚、假期時間較長，預(yù)計節(jié)中二次出行旺盛，節(jié)中低谷不淡。此外，航空長邏輯仍在，供給增速放緩+高客座率+反內(nèi)卷預(yù)期等共同催化下，板塊盈利改善或可期待。今日交運ETF（561320）上漲3.10%。

年初銀行配置超預(yù)期后，債市經(jīng)歷了一輪緩慢上行，近期有所猶豫。十年國債ETF（511260）震蕩為主，近5日微漲0.05%。短期我們認(rèn)為利率仍有機會下行，但中長期來看，窄幅震蕩或會維持。配置型策略階段性優(yōu)于波段交易，或可關(guān)注久期適中的國債ETF（511010）、十年國債ETF（511260）。

（風(fēng)險提示：提及個股僅供參考，不作為股票推薦，不構(gòu)成投資建議和承諾。指數(shù)/個股短期漲跌僅供參考，不代表未來表現(xiàn)。觀點隨市場環(huán)境變化，不構(gòu)成投資建議。提及基金風(fēng)險收益水平各不相同，請選擇與自身風(fēng)險偏好匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。如涉及基金收益分配原則詳見基金法律文件）