每經(jīng)記者｜吳澤鵬    每經(jīng)編輯｜張益銘    

一筆規(guī)劃約3年、總投資額預(yù)計最高可達13億元的新能源項目，最終還是按下了“終止鍵”。

2月10日晚間，銘利達（SZ301268，股價24.56元，市值98.34億元）發(fā)布公告，宣布終止其在廣東肇慶投資建設(shè)的“新能源關(guān)鍵零部件智能制造項目”，公司將此舉歸因于對當(dāng)前市場環(huán)境的研判及公司戰(zhàn)略發(fā)展布局的調(diào)整。

值得注意的是，《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，該項目自2022年12月起分兩期簽約，原計劃面向新能源汽車、光伏及儲能等熱門賽道，但簽約至今已超過三年，項目仍停留在“前期籌劃階段”。

實際上，銘利達此前規(guī)劃了多個項目布局，肇慶項目是其中之一。該企業(yè)2023年時曾介紹，除原有生產(chǎn)布局外，公司加速在國內(nèi)包括江西、安徽、重慶、廣東肇慶、湖南益陽等地的產(chǎn)業(yè)布局。記者還發(fā)現(xiàn)，其重慶銘利達新工業(yè)園二期近日宣布建成。

另一方面，銘利達近兩年來業(yè)績不振，繼2024年虧損4.69億元后，公司預(yù)計2025年將再度虧損1.7億元至2.3億元，連續(xù)兩年錄得虧損。

終止肇慶數(shù)億元投資計劃

根據(jù)銘利達2022年12月發(fā)布的公告，其全資孫公司肇慶銘利達科技有限公司（下稱肇慶銘利達）與肇慶高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會（下稱肇慶高新區(qū)管委會）簽署投資合同，計劃在肇慶高新區(qū)建設(shè)“新能源關(guān)鍵零部件智能制造一期項目”。該項目擬投資最高不超過10億元（其中固定資產(chǎn)投資3.5億元），規(guī)劃用地約45畝，主要生產(chǎn)新能源汽車電池管理系統(tǒng)、電機控制器、光伏逆變器、儲能等產(chǎn)品及其精密結(jié)構(gòu)件等。

約半年后，2023年5月31日，銘利達再次公告加碼投資，宣布肇慶銘利達與肇慶高新區(qū)管委會簽署二期項目投資合同，計劃再投資3億元，建設(shè)“新能源關(guān)鍵零部件智能制造二期項目”，該項目位于一期項目以西，規(guī)劃用地約60畝。

據(jù)此統(tǒng)計，兩期項目合計規(guī)劃用地約105畝，總投資額最高達到13億元。可見，對于銘利達而言，肇慶新能源項目曾被寄予厚望。

按照最初的設(shè)想，項目一期應(yīng)在2023年6月底前開工，2024年12月底前竣工投產(chǎn)，于2027年12月底前實現(xiàn)達產(chǎn)；二期項目也計劃于2023年7月底前完成供地，此后6個月內(nèi)開工，開工之日起18個月內(nèi)實現(xiàn)竣工、投產(chǎn)，投產(chǎn)之日起18個月內(nèi)實現(xiàn)達產(chǎn)。

然而，時至今日，這個龐大的投資計劃卻始終未能破土動工。在2月10日晚間所發(fā)布的終止公告中，銘利達表示，該項目至今仍處于建設(shè)前期籌劃階段，因此終止不會對公司業(yè)績及財務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響。

對于終止投資的原因，銘利達解釋稱，是“基于公司對市場環(huán)境的研判及戰(zhàn)略發(fā)展布局的調(diào)整，為更好整合公司現(xiàn)有資源，優(yōu)化資源配置，降低公司投資風(fēng)險”。

與終止肇慶項目不同，記者發(fā)現(xiàn)，同在2月10日，銘利達在其公眾號“銘利達MINGLIDA”上發(fā)布了“重慶銘利達新工業(yè)園落成典禮圓滿成功”的文章，宣布近日其重慶銘利達新工業(yè)園二期建成。

預(yù)計2025年虧損超1.7億元

終止肇慶項目，只是觀察銘利達所處行業(yè)的窗口之一，翻看銘利達的財務(wù)狀況也可發(fā)現(xiàn)，該公司正面臨著業(yè)績困境。

作為一家2022年4月才登陸創(chuàng)業(yè)板的公司，銘利達在上市當(dāng)年（2022年）實現(xiàn)歸母凈利潤4.03億元，2023年便下滑至3.20億元，而到了2024年，業(yè)績更是“大變臉”，由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額高達4.69億元。

中證鵬元在去年6月底發(fā)布了關(guān)于銘利達債券跟蹤評級報告，其中提到，銘利達所在的細分行業(yè)競爭激烈，尤其是新能源汽車結(jié)構(gòu)件板塊，2024年公司汽車板塊毛利率同比下降6.95個百分點；同時，光伏核心客戶訂單量尚未恢復(fù)導(dǎo)致單位成本上升，光伏板塊毛利率大幅下降11.5個百分點。此外，2024年公司為優(yōu)化產(chǎn)能布局，關(guān)停兩家生產(chǎn)基地，計提較大規(guī)模資產(chǎn)減值損失以及財務(wù)費用快速增長，綜合影響下，公司盈利能力大幅下滑，出現(xiàn)大額虧損。

銘利達最新發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，其虧損仍在持續(xù)——根據(jù)2025年度業(yè)績預(yù)告，銘利達去年歸母凈利潤預(yù)計虧損1.7億元至2.3億元，雖相較于2024年的虧損額有所收窄，但也已是連續(xù)第二個完整會計年度錄得虧損。

對于持續(xù)虧損，銘利達在業(yè)績預(yù)告中給出了多方面解釋。首先是海外基地建設(shè)帶來的高昂成本，銘利達稱由于客戶項目開發(fā)周期長、需求變化及國際貿(mào)易政策等因素，海外產(chǎn)能未能有效釋放，導(dǎo)致相關(guān)成本費用較高，處于持續(xù)虧損狀態(tài)。此外，包括光伏行業(yè)周期、較高的財務(wù)費用等也影響了公司的盈利水平。

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