每經(jīng)記者｜王晶    每經(jīng)編輯｜陳旭    

在披露13.16億元的定增預(yù)案不足半月后，新銳股份（SH688257，股價(jià)52.55元，市值132.64億元）緊接著又拋出了一項(xiàng)股權(quán)收購(gòu)計(jì)劃。

2月11日，新銳股份公告稱，公司擬使用不超過(guò)7億元收購(gòu)新鄉(xiāng)市慧聯(lián)電子科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱慧聯(lián)電子）70%股權(quán)。同時(shí)，為解決與慧聯(lián)電子的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題及發(fā)展海外市場(chǎng)，公司擬使用不超過(guò)2800萬(wàn)元收購(gòu)慧聯(lián)電子主要股東徐梅花配偶張喆所持有的 WINWIN HITECH(THAILAND) CO.,LTD.70%股權(quán)，取得其控制權(quán)，資金來(lái)源為自有資金，與前述交易構(gòu)成一攬子交易。 

資料顯示，慧聯(lián)電子是一家從事 PCB（印制電路板）刀具、切削工具、精密零件業(yè)務(wù)的公司，也是PCB刀具細(xì)分領(lǐng)域的國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。

擬以不超7億元控股慧聯(lián)電子

公告顯示，新銳股份擬收購(gòu)慧聯(lián)電子名下PCB刀具及直接服務(wù)PCB刀具業(yè)務(wù)的棒材、涂層、裝備等業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)，慧聯(lián)電子的主要股東將配合完成非PCB刀具業(yè)務(wù)資產(chǎn)的剝離。

據(jù)悉，慧聯(lián)電子的主要客戶包括富士康、勝宏科技、深南電路、滬電股份、鵬鼎控股等多家全球百?gòu)?qiáng)PCB企業(yè)。 

當(dāng)前，在AI算力、數(shù)據(jù)中心、高端通信、汽車電子與半導(dǎo)體封裝需求驅(qū)動(dòng)下，PCB正向高多層、HDI、IC載板、高頻高速方向升級(jí)，帶動(dòng)超微徑、高長(zhǎng)徑比、高耐磨PCB鉆針與精密刀具需求快速增長(zhǎng)。中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)及沙利文PCB鉆針行業(yè)定制化市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)等顯示，2024年全球PCB刀具及鉆針市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)24億美元以上，其中中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)超60%的份額，規(guī)模超50億元，并保持8%~12%的年均增速。

對(duì)于本次交易帶來(lái)的影響，新銳股份表示，這是公司落實(shí)切削工具全品類布局、加速PCB刀具國(guó)產(chǎn)替代的關(guān)鍵戰(zhàn)略舉措，也將促使公司快速補(bǔ)齊 PCB專用刀具細(xì)分賽道，并與現(xiàn)有數(shù)控刀片、整硬刀具、滾齒刀具等形成產(chǎn)品矩陣。同時(shí)依托人工智能帶動(dòng)的PCB產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇及國(guó)產(chǎn)替代契機(jī)，公司將切入高增長(zhǎng)賽道，培育新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，突破現(xiàn)有業(yè)務(wù)增長(zhǎng)瓶頸。 

預(yù)計(jì)將形成商譽(yù)約3.85億元

根據(jù)公告，本次交易中慧聯(lián)電子整體估值10億元，新銳股份表示，截至2025年12月31日，公司貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)合計(jì)約9億元。本次交易使用部分自有資金，剩余自有資金完全滿足公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需，本次交易對(duì)價(jià)剩余部分使用并購(gòu)貸款，根據(jù)公司截至2025年末資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)，模擬并購(gòu)貸款后，公司資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)52%，仍將處于穩(wěn)健水平，不會(huì)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。不過(guò)，本次收購(gòu)初步預(yù)計(jì)將形成商譽(yù)約3.85億元。

高溢價(jià)收購(gòu)的背后，也往往伴隨著高業(yè)績(jī)承諾。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，慧聯(lián)電子將非PCB刀具相關(guān)業(yè)務(wù)剝離后，模擬測(cè)算的業(yè)績(jī)顯示，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.24億元，凈利潤(rùn)為2561.14萬(wàn)元；2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.34億元，凈利潤(rùn)為3940.66萬(wàn)元。

標(biāo)的公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元）

而業(yè)績(jī)承諾顯示，慧聯(lián)電子第一大股東深圳九日旭投資管理有限公司、現(xiàn)任慧聯(lián)電子董事兼總經(jīng)理、第三大股東李凌祥以及其他出讓股權(quán)方作出慧聯(lián)電子在2026~2028年三個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)：2026年度不低于6000萬(wàn)元、2027年度不低于8000萬(wàn)元、2028年度不低于1億元的業(yè)績(jī)承諾。不過(guò)，公告中并未明確說(shuō)明該指標(biāo)是否為凈利潤(rùn)，若該數(shù)額為凈利潤(rùn)承諾，則意味著公司業(yè)績(jī)需在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)明顯提升——2024年與2025年其凈利潤(rùn)分別僅為2561.14萬(wàn)元和3940.66萬(wàn)元。

資料顯示，新銳股份成立于2005年，并于2021年登陸科創(chuàng)板，專注于硬質(zhì)合金制品與礦用鑿巖工具及礦山服務(wù)。業(yè)績(jī)方面，2025年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.89億元，同比增長(zhǎng)32.11%；歸母凈利潤(rùn)1.65億元，同比增長(zhǎng)22.68%。

封面圖片來(lái)源：公司官網(wǎng)