每經(jīng)AI快訊，2月12日，中信證券研報指出，2026年1月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期、失業(yè)率低于預(yù)期。失業(yè)率下行至4.3%，教育和保健服務(wù)業(yè)撐起整個私人服務(wù)新增就業(yè)。美國就業(yè)市場仍以招聘收縮為主，實際裁員尚未擴散，但裁員意向有所抬升。市場在1月非農(nóng)報告發(fā)布前本更加關(guān)注2025-March基準終值修訂情況，擔(dān)心年度修訂“破百萬”。不過，與初值相近的終值并未掀起波瀾，反而是1月強于預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)使得市場降息預(yù)期下修。我們依舊預(yù)計鮑威爾任期內(nèi)將不再降息，認為沃什上任后，下半年基準情形降息1~2次25bps。