每經(jīng)記者｜孫桐桐    每經(jīng)編輯｜裴健如    

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月10日，福特汽車發(fā)布2025年第四季度及全年財(cái)務(wù)報(bào)告。核心數(shù)據(jù)顯示，2025年，福特汽車營收實(shí)現(xiàn)連續(xù)五年正增長，展現(xiàn)出一定的經(jīng)營韌性，但受大額特殊項(xiàng)目費(fèi)用計(jì)提及外部突發(fā)成本沖擊，全年業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧，三大核心業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)顯著差異化發(fā)展態(tài)勢(shì)。

具體來看，福特2025年?duì)I收1873億美元，同比增長1%。這一成績(jī)得益于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與定價(jià)策略調(diào)整，尤其是高附加值車型的持續(xù)貢獻(xiàn)。

圖片來源：福特中國信息中心微信公眾號(hào)

不過，從銷量層面來看，福特全球批發(fā)銷量約439.5萬輛，同比下滑2%。與此同時(shí)，福特在盈利端面臨顯著壓力，全年凈虧損約82億美元。作為對(duì)比，福特2024年的凈利潤為59億美元。

若剔除特殊項(xiàng)目影響，福特2025年調(diào)整后息稅前利潤為68億美元，同比下滑3.5%，調(diào)整后息稅前利潤率3.6%，整體盈利質(zhì)量較上年有所下降，主要受供應(yīng)鏈成本波動(dòng)及戰(zhàn)略調(diào)整投入影響。值得注意的是，2025年半導(dǎo)體短缺問題基本得到解決，工廠產(chǎn)能利用率恢復(fù)至健康水平，一定程度上支撐了福特營收的穩(wěn)定增長。

單季度來看，2025年四季度成為拖累福特全年業(yè)績(jī)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。該季度福特營收459億美元，同比下降4.8%；調(diào)整后息稅前利潤10.4億美元，同比大幅減少51%；凈虧損達(dá)111億美元，上年同期為盈利18億美元，業(yè)績(jī)下滑幅度超出市場(chǎng)預(yù)期。

據(jù)悉，福特2025年四季度業(yè)績(jī)承壓主要源于195億美元特殊項(xiàng)目費(fèi)用計(jì)提，該費(fèi)用與福特戰(zhàn)略調(diào)整直接相關(guān)，具體涵蓋取消部分大型電動(dòng)汽車生產(chǎn)計(jì)劃、全球業(yè)務(wù)重組及相關(guān)資產(chǎn)減值等，這筆大額支出直接吞噬了其前三個(gè)季度的累計(jì)盈利，成為福特全年由盈轉(zhuǎn)虧的核心原因。

2025年12月中旬，福特宣布戰(zhàn)略調(diào)整，轉(zhuǎn)向高回報(bào)業(yè)務(wù)，包括增加商用車投資、進(jìn)軍電池儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，并取消部分大型電動(dòng)汽車生產(chǎn)計(jì)劃。福特稱其將大力推進(jìn)動(dòng)力系統(tǒng)的多元化選擇，包括一系列混合動(dòng)力和增程型電動(dòng)車型。預(yù)計(jì)到2030年，福特銷售的混合動(dòng)力車、增程型電動(dòng)車（EREV）和純電動(dòng)車在全部銷量中的占比，將從目前的17%增長到50%左右。

圖片來源：福特中國信息中心微信公眾號(hào)

分業(yè)務(wù)板塊來看，福特三大核心板塊表現(xiàn)分化。作為核心盈利來源，F(xiàn)ord Pro（商用車板塊）2025年銷量148.8萬輛，同比下滑1%；營收663億美元，同比下降1%；息稅前利潤68.43億美元，同比下降24%，利潤率維持10.3%的兩位數(shù)水平，同比下降3.1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，該板塊付費(fèi)軟件訂閱量增長30%，服務(wù)化收入成為新增量。

Ford Blue（燃油/混動(dòng)板塊）2025年銷量272.8萬輛，同比下滑5%；得益于定價(jià)提升與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，營收1010億美元，同比微降1%；息稅前利潤30.24億美元，同比下降42%，利潤率3.0%，同比減少2.2個(gè)百分點(diǎn)。

Ford Model e（電動(dòng)車板塊）仍處于虧損狀態(tài)但虧損收窄，2025年銷量17.8萬輛，同比增長69%；營收67億美元，同比增長73%；息稅前虧損48.06億美元，較2024年減少3億美元。

作為福特全球核心市場(chǎng)，中國業(yè)務(wù)同步進(jìn)入收縮期，2025年銷量與利潤雙雙下滑。數(shù)據(jù)顯示，2025年，長安福特零售銷量9.94萬輛，批發(fā)銷量12.15萬輛。作為參照，2024年，長安福特銷量約24.7萬輛。同期，林肯品牌銷量3.63萬輛，同比下滑超30%。

財(cái)務(wù)層面，長安福特2025年上半年?duì)I收181.6億元，凈利潤7.53億元，同比分別下降20%和59%，后續(xù)未再披露完整業(yè)績(jī)；江鈴福特同樣承壓，其母公司江鈴汽車2025年歸母凈利潤11.88億元，同比下降22.71%，主要因江鈴福特業(yè)務(wù)調(diào)整轉(zhuǎn)回遞延所得稅資產(chǎn)，而江鈴福特2023年和2024年已連續(xù)兩年凈虧損。

此外，外部突發(fā)因素進(jìn)一步加劇財(cái)務(wù)壓力。美國紐約州諾貝麗斯鋁廠火災(zāi)導(dǎo)致福特主力車型F-150皮卡生產(chǎn)受阻，產(chǎn)生約20億美元相關(guān)損失；全球貿(mào)易環(huán)境變化引發(fā)關(guān)稅成本上漲，公司全年額外承擔(dān)20億美元關(guān)稅支出。

展望2026年，福特汽車預(yù)計(jì)其調(diào)整后息稅前利潤為80億至100億美元，調(diào)整后自由現(xiàn)金流50億至60億美元，資本支出95億至105億美元。其中，資本支出將主要用于電動(dòng)化平臺(tái)研發(fā)、電池產(chǎn)能布局及傳統(tǒng)車型更新?lián)Q代。