2月24日電網(wǎng)板塊表現(xiàn)較好，電網(wǎng)ETF（561380）大漲3.88%，主要系北美AI缺電持續(xù)演繹。

來源：WIND

春節(jié)期間北美AI缺電相關(guān)新聞：

PJM（負責美國東北部13個州的電網(wǎng)運營，是美國最大的區(qū)域電力市場）擬加碼投資電網(wǎng)，服務(wù)于數(shù)據(jù)中心。

WoodMack發(fā)布報告，指出供應鏈限制制約了美國天然氣發(fā)電的增長，交付周期從2年提升至5年。隨著新產(chǎn)能的提升，27年才會開始逐漸縮短。因此，必須通過其他方式增加電力供應，可再生能源、儲能、小型汽油、柴油發(fā)動機等或?qū)⑵鹨欢ㄗ饔谩?/p>

美國最高法院裁定特朗普政府依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟權(quán)力法》（IEEPA）征收的關(guān)稅政策違法；特朗普隨即引用《1974年貿(mào)易法》第122條，宣布對全球商品加征10%的臨時關(guān)稅，并在2月21日將稅率緊急上調(diào)至15%，要求“立即生效”。

國內(nèi)投資定調(diào)：“十五五”期間，國家電網(wǎng)公司固定資產(chǎn)投資預計達到4萬億元，較“十四五”投資增長40%，主網(wǎng)建設(shè)預計仍將是投資重點，跨省輸電能力較“十四五”末提升超30%，解決新能源/水電的外送瓶頸。由此拉動了國內(nèi)板塊，尤其是特高壓板塊的表現(xiàn)。

看好主網(wǎng)領(lǐng)域：主網(wǎng)或為“十五五”投資的重點，與國家雙碳戰(zhàn)略、新能源大基地發(fā)展直接相關(guān)。同時，“十四五”期間特高壓建設(shè)進度略慢于規(guī)劃，因此預計“十五五”期間特高壓建設(shè)或?qū)⑻崴?。對于國網(wǎng)投資而言，主網(wǎng)投資和配網(wǎng)投資呈現(xiàn)“蹺蹺板”態(tài)勢。因此，至少十五五前半段預計仍以主網(wǎng)投資為核心。配網(wǎng)投資延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢。

全球電網(wǎng)升級：全球能源轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進帶來新能源上網(wǎng)需求，亟須電網(wǎng)建設(shè)保障新能源消納，欠發(fā)達地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施相對落后，有較大的發(fā)展?jié)摿?。兩網(wǎng)穩(wěn)健開拓國際市場，參與“一帶一路”沿線國家的電網(wǎng)建設(shè)，有望帶動電力設(shè)備出海。

北美缺電催化：近期，北美變壓器事故與川普政府表態(tài)持續(xù)強化對電網(wǎng)設(shè)備需求的迫切性，北美電網(wǎng)老化疊加數(shù)據(jù)中心擴建，變壓器等電網(wǎng)設(shè)備明顯缺貨，外資品牌多數(shù)產(chǎn)能被美國電網(wǎng)內(nèi)需求鎖定，因此對數(shù)據(jù)中心的產(chǎn)能供給不夠，需求外溢到中國企業(yè)，對板塊形成催化。

此外，未來150天內(nèi)的總稅率是明確邊際下降的，有可能帶動部分搶發(fā)。

目前板塊估值處于相對合理水平，基本反映了對未來的增長預期。電網(wǎng)行業(yè)增長確定性較高，供需錯配態(tài)勢預計將延續(xù)，龍頭企業(yè)訂單較為飽滿，海外市場空間廣闊，均有望對板塊估值形成一定支撐。

站在投資者的角度，北美缺電概念涉及較多行業(yè)和眾多標的，因此一攬子指數(shù)化布局或是參與板塊投資的重要途徑。感興趣的投資者可關(guān)注電網(wǎng)ETF（561380），一鍵覆蓋發(fā)電、輸電、配電及用電環(huán)節(jié)等全產(chǎn)業(yè)鏈。截止2026年2月24日，電網(wǎng)設(shè)備占比約70%（全面覆蓋變壓器、換流閥、開關(guān)等電網(wǎng)設(shè)備龍頭），通信設(shè)備占比約15%（涵蓋線纜等電網(wǎng)建設(shè)必需品，受益于AI需求旺盛，通信線纜行業(yè)趨勢向好，呈現(xiàn)供不應求態(tài)勢）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。