每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜趙云    

3月6日，十四屆全國人大四次會(huì)議舉行經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席吳清系統(tǒng)闡述了我國資本市場“十四五”時(shí)期發(fā)展成就，并明確“十五五”時(shí)期資本市場邁向高質(zhì)量發(fā)展的核心方向，提出將著力推動(dòng)市場實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，努力實(shí)現(xiàn)五個(gè)方面新提升。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，針對(duì)此次講話釋放的政策信號(hào)，包括基金公司在內(nèi)的多個(gè)資本市場核心參與主體也從行業(yè)視角作出解讀，凸顯出資本市場在服務(wù)中國式現(xiàn)代化和金融強(qiáng)國建設(shè)中的核心樞紐作用。

“十四五”資本市場量質(zhì)躍升
股市“風(fēng)向標(biāo)”作用更加凸顯

吳清在記者會(huì)上介紹，“十四五”時(shí)期，在黨中央、國務(wù)院堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，證監(jiān)會(huì)會(huì)同各相關(guān)方面深入落實(shí)新“國九條”，積極應(yīng)對(duì)內(nèi)外部多重考驗(yàn)，一體推進(jìn)資本市場防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展。

一系列核心數(shù)據(jù)印證了資本市場的發(fā)展成效：“十四五”期間，交易所市場股債融資達(dá)到64萬億元，直接融資比重提高到31.97%，較“十三五”末提高3.2個(gè)百分點(diǎn)，社會(huì)融資結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化。

64萬億元融資里，有5.9萬億元是股票融資，涵蓋IPO和再融資，而同期股票市場現(xiàn)金分紅達(dá)到10.7萬億元，從側(cè)面反映出資本市場投資功能的持續(xù)發(fā)展。截至目前，A股總市值超過110萬億元，5400多家上市公司年?duì)I收額超過GDP的一半，滬深300成分股中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)權(quán)重占到45%，資本市場向新向優(yōu)發(fā)展的動(dòng)能不斷集聚。資金結(jié)構(gòu)方面，公募基金、社保、保險(xiǎn)、年金等中長期資金持有A股流通市值增長超過50%，投資和融資相協(xié)調(diào)的市場功能不斷健全。

富國基金表示，“十五五”開局，政府工作報(bào)告重提“提高直接融資、股權(quán)融資比重”，這一表述并非政策周期的簡單回響，而是資本市場從“融資工具”向“創(chuàng)新生態(tài)基石”的戰(zhàn)略躍遷——在金融強(qiáng)國建設(shè)的新坐標(biāo)系下，直接融資正從融資通道走向資源配置樞紐。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析稱，資本市場在歷次躍遷中，完成了從邊緣到樞紐、從工具到主體的身份重塑。過去五年，直接融資比例升至31.97%，較“十三五”末提高3.2個(gè)百分點(diǎn)；股權(quán)融資5.9萬億元，現(xiàn)金分紅10.7萬億元，投融資功能協(xié)調(diào)發(fā)展的市場格局初步形成；滬深300指數(shù)中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占比達(dá)45%，“向新向優(yōu)”特征持續(xù)強(qiáng)化；中長期資金占比提升至50%，市場內(nèi)在穩(wěn)定性顯著增強(qiáng)。這些量質(zhì)齊升的積累，為“十五五”深化改革奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家袁闖也指出，總體來看，資本市場的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、質(zhì)量都在實(shí)現(xiàn)新的躍升，向新向優(yōu)發(fā)展的動(dòng)力不斷集聚。市場韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力也在明顯增強(qiáng)，股市的風(fēng)向標(biāo)作用更加凸顯，在穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期的過程當(dāng)中，發(fā)揮著日益重要的功能。

“十五五”錨定高質(zhì)量發(fā)展五大方向
精準(zhǔn)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力

吳清指出，“十五五”時(shí)期是基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化夯實(shí)基礎(chǔ)、全面發(fā)力的關(guān)鍵時(shí)期，也是資本市場邁向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵階段。證監(jiān)會(huì)將會(huì)同有關(guān)方面落實(shí)“十五五”規(guī)劃部署，聚焦服務(wù)中國式現(xiàn)代化和金融強(qiáng)國建設(shè)，統(tǒng)籌推進(jìn)防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展，努力實(shí)現(xiàn)五個(gè)方面新提升。

一是市場更具韌性、更加穩(wěn)健。

“穩(wěn)是大局、是前提，是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的必然要求?！边@是吳清對(duì)資本市場穩(wěn)定發(fā)展的核心定位。他提出，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)推動(dòng)發(fā)揮好各方合力，健全“長錢長投”的市場機(jī)制和生態(tài)，完善中國特色穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)，豐富跨周期逆周期調(diào)節(jié)的手段和機(jī)制，進(jìn)一步增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔對(duì)此分析稱，推動(dòng)市場更具韌性、更加穩(wěn)健，需要從內(nèi)在結(jié)構(gòu)穩(wěn)定和外部制度保障兩個(gè)方面協(xié)同發(fā)力。

一方面，通過改善市場投資生態(tài)和投資者結(jié)構(gòu)，從根本上降低資本市場內(nèi)生波動(dòng)性；另一方面，通過豐富跨周期逆周期調(diào)節(jié)工具箱、推動(dòng)跨周期逆周期調(diào)節(jié)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警的常態(tài)化制度化，構(gòu)建起資本市場應(yīng)對(duì)極端沖擊的“防火墻”和“減震器”，可以有效平抑市場的非理性波動(dòng)、防范風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅?，進(jìn)而與“長錢長投”帶來的內(nèi)生穩(wěn)定形成合力，共同推動(dòng)市場實(shí)現(xiàn)內(nèi)在穩(wěn)定與長遠(yuǎn)發(fā)展。

二是制度更加包容、更加適配。

圍繞制度建設(shè)，吳清提出將深化投融資綜合改革，進(jìn)一步完善資本市場基礎(chǔ)制度，積極發(fā)展多元股權(quán)融資，拓展私募股權(quán)和創(chuàng)投基金退出渠道，加強(qiáng)債券、REITs和資產(chǎn)證券化市場建設(shè)，不斷豐富產(chǎn)品和工具，更加精準(zhǔn)有效地服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，同時(shí)穩(wěn)步發(fā)展期貨和衍生品市場，更好滿足企業(yè)和居民風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

華夏基金指出，資本市場越是要增強(qiáng)對(duì)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的包容性和適配性，作為資本市場重要參與主體的公募基金越是要提高助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的質(zhì)效，切實(shí)發(fā)揮好“壓艙石”和“穩(wěn)定器”作用。一方面，公募基金要通過對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域的直接投資促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，確保金融活水源源不斷流向符合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向需求的產(chǎn)業(yè)。另一方面，公募基金要重視旗下科創(chuàng)基金產(chǎn)品的信號(hào)作用，在做精做強(qiáng)存量科創(chuàng)基金產(chǎn)品的同時(shí)，也應(yīng)該通過發(fā)行更多覆蓋新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)的主題基金，引導(dǎo)金融資源不斷流向關(guān)鍵核心領(lǐng)域以及具有真正硬科技屬性的創(chuàng)新企業(yè)。

三是上市公司質(zhì)量更高、結(jié)構(gòu)更優(yōu)。

上市公司是資本市場的核心載體，吳清明確，提升上市公司質(zhì)量的重點(diǎn)是在持續(xù)狠抓上市公司“真實(shí)性”基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升“可投性”。

四是監(jiān)管執(zhí)法和投資者保護(hù)更加有力、更加有效。

吳清提出，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持依法治市，推動(dòng)健全資本市場法律制度體系，始終在法治化軌道上推進(jìn)市場改革發(fā)展；加快推進(jìn)監(jiān)管數(shù)字化、智能化，精準(zhǔn)有力打擊財(cái)務(wù)造假、操縱市場、內(nèi)幕交易等惡性違法行為；持續(xù)完善投資者合法權(quán)益保護(hù)體系等。

五是對(duì)外開放邁向更深層次、更高水平。

吳清表示，當(dāng)前國際投資者資產(chǎn)配置多元化需求日益增強(qiáng)，“中國資產(chǎn)”吸引力明顯提高。在此背景下，證監(jiān)會(huì)將以打造一流的市場化、法治化、國際化營商環(huán)境為抓手，以提升跨境投融資便利度為方向，進(jìn)一步推動(dòng)市場、產(chǎn)品、服務(wù)、機(jī)構(gòu)等方面的雙向開放邁上新臺(tái)階，營造更加透明、穩(wěn)定、可預(yù)期的市場環(huán)境；同時(shí)，深入?yún)⑴c國際金融治理改革，加強(qiáng)跨境監(jiān)管執(zhí)法合作，持續(xù)提高開放條件下的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

封面圖片來源：祝裕