近日，由上海證券有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海證券”）擔(dān)任計(jì)劃管理人及牽頭發(fā)行機(jī)構(gòu)的“南通金控商業(yè)保理資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”成功完成發(fā)行，發(fā)行規(guī)模達(dá)8億元，優(yōu)先級(jí)證券加權(quán)平均利率2.19%，創(chuàng)下近三年江蘇省內(nèi)同級(jí)別增信主體發(fā)行成本新低，也標(biāo)志著南通地區(qū)首單商業(yè)保理資產(chǎn)證券化（ABS）項(xiàng)目順利落地。該項(xiàng)目不僅是資本市場(chǎng)服務(wù)地方國(guó)有金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展的典范之作，更充分展現(xiàn)了上海證券在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)深度與綜合服務(wù)能力。

立足區(qū)域產(chǎn)業(yè)特色，專(zhuān)業(yè)護(hù)航項(xiàng)目高效落地

隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深化，盤(pán)活存量資產(chǎn)、提升資金使用效率成為推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。針對(duì)地方性保理公司資本金受限、融資渠道單一等現(xiàn)實(shí)瓶頸，上海證券立足區(qū)域產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，聚焦基建產(chǎn)業(yè)鏈中小供應(yīng)商融資需求，運(yùn)用資產(chǎn)證券化工具，為非統(tǒng)一類(lèi)型的應(yīng)收賬款提供標(biāo)準(zhǔn)化、可流通的解決方案。

本項(xiàng)目基礎(chǔ)資產(chǎn)主要為江蘇地區(qū)商業(yè)保理公司持有工程、貿(mào)易和服務(wù)類(lèi)等應(yīng)收賬款，具有筆數(shù)多、賬期分散等特點(diǎn)，資產(chǎn)整合與信用提升難度較大。面對(duì)挑戰(zhàn)，上海證券組建專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，從項(xiàng)目前期盡調(diào)、資產(chǎn)篩選、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)到發(fā)行推廣全程主導(dǎo)推進(jìn)，確保項(xiàng)目高效落地：首先是科學(xué)設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)，通過(guò)合理分層、超額利差安排及靈活項(xiàng)目?jī)?chǔ)備機(jī)制，有效提升產(chǎn)品信用等級(jí)，增強(qiáng)市場(chǎng)認(rèn)可度；其次是強(qiáng)化資產(chǎn)穿透管理，通過(guò)嚴(yán)格把控底層資產(chǎn)質(zhì)量，根據(jù)資產(chǎn)回款周期建立相應(yīng)的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)模型，實(shí)現(xiàn)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)性穿透；最后是高效協(xié)調(diào)多方主體，積極聯(lián)動(dòng)原始權(quán)益人、股東方、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)，統(tǒng)籌解決合規(guī)要點(diǎn)與技術(shù)難點(diǎn)，充分披露項(xiàng)目的信息給投資人，保障項(xiàng)目成功發(fā)行。

做好資本市場(chǎng)“組織者”與“賦能者”，成就地區(qū)首單保理ABS

在原始權(quán)益人首次發(fā)行商業(yè)保理資產(chǎn)證券化項(xiàng)目及主體信用為AA+的情況下，優(yōu)先級(jí)證券仍實(shí)現(xiàn)加權(quán)平均利率2.19%的低利率發(fā)行，充分體現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、資產(chǎn)質(zhì)量和上海證券管理能力的認(rèn)可，也反映出投資者對(duì)于底層資產(chǎn)與規(guī)范運(yùn)作機(jī)制的強(qiáng)烈信心。

本次發(fā)行所募集的8億元資金，將主要用于新增保理債權(quán)的投放，有效補(bǔ)充企業(yè)資金，提升資金周轉(zhuǎn)效率與服務(wù)實(shí)體能力。同時(shí)，項(xiàng)目的成功落地推動(dòng)發(fā)行主體建立起覆蓋“盡調(diào)—確權(quán)—回款”的全鏈條風(fēng)控體系，助力其實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)保理業(yè)務(wù)向現(xiàn)代化、專(zhuān)業(yè)化管理的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

作為南通地區(qū)首單保理ABS，該項(xiàng)目填補(bǔ)了區(qū)域資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在商業(yè)保理領(lǐng)域的空白，為地方國(guó)有金融平臺(tái)盤(pán)活存量資產(chǎn)、拓展直接融資渠道提供了可復(fù)制、可推廣的實(shí)踐樣本。上海證券憑借其在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制、資源整合和發(fā)行定價(jià)方面的突出能力，充分發(fā)揮了資本市場(chǎng)“組織者”和“賦能者”的關(guān)鍵作用。

上海證券幫助金控保理實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的盤(pán)活，幫助金控保理實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)銀行融資、股東借款等間接融資到資本市場(chǎng)直接融資的多元化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了資金結(jié)構(gòu)的深度優(yōu)化，財(cái)務(wù)韌性的實(shí)質(zhì)性提升?！斑@不僅是解決短期融資需求的戰(zhàn)術(shù)舉措，更是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的戰(zhàn)略選擇?！蹦贤ㄑ睾＜瘓F(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

此次項(xiàng)目的順利發(fā)行，是上海證券專(zhuān)業(yè)實(shí)力的體現(xiàn)，更是其踐行金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有力注腳。隨著多層次資本市場(chǎng)建設(shè)持續(xù)提速，資產(chǎn)證券化將在服務(wù)中小企業(yè)、激活存量資源、促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合方面發(fā)揮更大作用。展望未來(lái)，上海證券表示，將持續(xù)深耕資產(chǎn)證券化、REITs、綠色金融等創(chuàng)新領(lǐng)域，堅(jiān)持專(zhuān)業(yè)立身、服務(wù)實(shí)體，積極探索金融服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新路徑，為國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)貢獻(xiàn)更加強(qiáng)勁的金融動(dòng)能。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）