去年以來，港股內(nèi)部走勢(shì)出現(xiàn)明顯分化，一方面恒生科技持續(xù)回調(diào)，另一方面港股通高股息創(chuàng)新高。恒生科技指數(shù)下探的同時(shí)資金也在持續(xù)加倉，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，恒生科技指數(shù)相關(guān)ETF自2025年8月3日以來已連續(xù)34周獲資金凈買入，期間合計(jì)獲資金凈買入1390億元。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，恒生科技指數(shù)最新市盈率TTM為20.8倍，處于近10年12.88%的估值分位。如何看待港股當(dāng)前投資價(jià)值？廣發(fā)證券策略劉晨明&鄭愷團(tuán)隊(duì)在最新一期觀點(diǎn)《港股何時(shí)能夠利空出盡？》中指出，3月港股限售股解禁高峰結(jié)束，疊加互聯(lián)網(wǎng)公司年報(bào)披露完畢，3月下旬可能會(huì)利空出盡。

具體到配置層面，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，如果3月中下旬市場(chǎng)情緒能夠有效好轉(zhuǎn)，關(guān)注恒生科技、港股通互聯(lián)網(wǎng)，理由有二：一是AI大模型需場(chǎng)景變現(xiàn)，C端應(yīng)用進(jìn)展或催化恒科基本面，二是外資對(duì)互聯(lián)網(wǎng)板塊具備定價(jià)權(quán)，若后續(xù)海外流動(dòng)性反轉(zhuǎn)，相關(guān)標(biāo)的彈性可能更大。如果后續(xù)再度出現(xiàn)超預(yù)期的流動(dòng)性收緊事件，可以考慮繼續(xù)配置港股紅利，3-4月為港股龍頭公司年報(bào)分紅高峰期，超預(yù)期方案及搶權(quán)行情有望推動(dòng)板塊上漲，歷史數(shù)據(jù)顯示歷年3-4月港股通紅利指數(shù)上漲概率達(dá)91%。

相關(guān)ETF中，頭部公司旗下產(chǎn)品更受資金關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，廣發(fā)基金旗下港股通科技ETF廣發(fā)（159262）、恒生科技ETF廣發(fā)（513380）、中概互聯(lián)ETF廣發(fā)（159605）、港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF廣發(fā)（520630）近1月凈買入額居前；此外，旗下港股創(chuàng)新藥ETF廣發(fā)（513120）、港股通汽車ETF廣發(fā)（520600）等近1月也均獲資金買入，且均為跟蹤同一指數(shù)同類規(guī)模最大品種。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月底，廣發(fā)基金旗下ETF產(chǎn)品數(shù)量已達(dá)75只，是市場(chǎng)上產(chǎn)品布局較為完善的ETF管理人之一，旗下ETF合計(jì)規(guī)模超過2800億元。其中，10只ETF規(guī)模超過百億元，居業(yè)內(nèi)前列。旗下12只跨境ETF規(guī)模合計(jì)超1200億元，旗下百億級(jí)跨境ETF產(chǎn)品達(dá)5只，數(shù)量位居行業(yè)第一，百億級(jí)跨境ETF包括上述提到的恒生科技ETF廣發(fā)、港股創(chuàng)新藥ETF廣發(fā)、港股通科技ETF廣發(fā)，以及全市場(chǎng)同類規(guī)模最大的納指ETF廣發(fā)（159941）和“孤品”港股通非銀ETF廣發(fā)（513750）。