每經(jīng)記者｜趙雯琪    每經(jīng)編輯｜楊翼    

3月26日，美團(tuán)發(fā)布的2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)顯示，2025年全年，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入3649億元，同比增長(zhǎng)約8%；受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)影響，全年凈虧損234億元，經(jīng)營(yíng)虧損170億元，其中，核心本地商業(yè)板塊經(jīng)營(yíng)虧損69億元。

財(cái)報(bào)顯示：國(guó)際化方面，2025年，美團(tuán)旗下國(guó)際外賣品牌Keeta在全球加快布局；2025年第四季度，在中國(guó)香港市場(chǎng)，Keeta實(shí)現(xiàn)單位經(jīng)濟(jì)效益（UE）轉(zhuǎn)正。此外，由于對(duì)海外業(yè)務(wù)的投資增加，2025年，美團(tuán)新業(yè)務(wù)分部的經(jīng)營(yíng)虧損同比擴(kuò)大至101億元。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)（以下簡(jiǎn)稱財(cái)報(bào)電話會(huì)）上，美團(tuán)CEO王興表示，Keeta在中國(guó)香港市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)UE轉(zhuǎn)正花了29個(gè)月時(shí)間，今年，Keeta將專注于進(jìn)一步改善在沙特阿拉伯的運(yùn)營(yíng)。王興還透露，沙特市場(chǎng)對(duì)外賣業(yè)務(wù)的盈利非常有利，因此預(yù)計(jì)Keeta在沙特阿拉伯實(shí)現(xiàn)首個(gè)盈利月份的速度將更快，肯定會(huì)在今年年底前實(shí)現(xiàn)。

對(duì)于本地生活服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，王興表示，“對(duì)我們而言，首要任務(wù)始終是推動(dòng)行業(yè)可持續(xù)的長(zhǎng)期發(fā)展，而非在局部戰(zhàn)役中追求短期勝利”。

今年Keeta虧損仍將顯著

在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，王興表示：“可以說(shuō)，我們已經(jīng)非常接近（UE平衡）了。我們?cè)谏程氐囊恍┏鞘幸堰_(dá)到平衡點(diǎn)，我認(rèn)為其他城市也會(huì)很快跟進(jìn)?！?/p>

王興還提到，最近，Keeta在沙特阿拉伯大幅削減了補(bǔ)貼，但訂單量依然保持韌性。這意味著，用戶選擇Keeta是因?yàn)槠淠芴峁└玫姆?wù)，而不是因?yàn)檠a(bǔ)貼或低價(jià)。“因此，在2026年，我們將進(jìn)一步優(yōu)化我們?cè)谄渌袞|市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)，這些市場(chǎng)的訂單也在快速增長(zhǎng)。憑借我們?cè)谏程氐慕?jīng)驗(yàn)和區(qū)域品牌認(rèn)知度，我有信心在這些新市場(chǎng)快速提升運(yùn)營(yíng)效率?！?/p>

不過(guò)，王興也指出，2026年，這些市場(chǎng)的增長(zhǎng)仍受制于外部風(fēng)險(xiǎn)，例如當(dāng)前該地區(qū)的復(fù)雜局勢(shì)。

對(duì)于巴西市場(chǎng)，王興表示，美團(tuán)在巴西市場(chǎng)看到了巨大的長(zhǎng)期價(jià)值?！拔覀?nèi)詫?jiān)定致力于該市場(chǎng)的長(zhǎng)期拓展。目前，我們?cè)诋?dāng)?shù)氐倪\(yùn)營(yíng)主要集中在圣保羅市。我們并沒(méi)有進(jìn)行全國(guó)范圍的全面推廣，而是優(yōu)先在圣保羅完善我們的商業(yè)模式，然后再進(jìn)行更廣泛的擴(kuò)張。同時(shí)，我們將積極尋求業(yè)務(wù)策略，以建立差異化優(yōu)勢(shì)?！?/p>

總體而言，王興進(jìn)一步表示，2026年，Keeta的虧損仍將顯著，因?yàn)?025年下半年，Keeta進(jìn)入了大量新市場(chǎng)，這些市場(chǎng)的訂單量仍處于爬坡階段?！叭欢@將被我們國(guó)內(nèi)新業(yè)務(wù)更高的效率提升所抵消。因此，我們預(yù)計(jì)2026年新業(yè)務(wù)板塊的整體虧損不會(huì)超過(guò)2025年?！?/p>

回應(yīng)“超級(jí)入口”之爭(zhēng)

美團(tuán)財(cái)報(bào)披露，2025年，美團(tuán)研發(fā)投入再創(chuàng)新高，同比增長(zhǎng)23%至260億元。

對(duì)此，在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，王興表示，在AI革命中，唯一有意義的策略是積極進(jìn)攻，但美團(tuán)不會(huì)盲目追求成為所謂的“Token（詞元）工廠”，而是將AI視為戰(zhàn)略機(jī)遇，用以改進(jìn)、加強(qiáng)，甚至徹底革新本地服務(wù)這一核心業(yè)務(wù)。

王興還透露，自2023年初以來(lái)，美團(tuán)在資本支出和AI人才上進(jìn)行了大規(guī)模投入，除云廠商外，可能是中國(guó)AI領(lǐng)域投入最大的公司之一，且投入已持續(xù)超過(guò)三年，并未對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流造成沖擊。

“美團(tuán)正繼續(xù)投入自研基座大模型LongCat，也在和當(dāng)前行業(yè)頂尖的第三方大模型合作，致力于最精準(zhǔn)地理解真實(shí)物理世界。同時(shí)率先推動(dòng)主應(yīng)用升級(jí)為AI驅(qū)動(dòng)，以應(yīng)對(duì)本地服務(wù)行業(yè)高度復(fù)雜的場(chǎng)景、海量碎片化信息及大量實(shí)時(shí)商家數(shù)據(jù)?！蓖跖d表示。

在王興看來(lái)，所謂的“超級(jí)入口”之爭(zhēng)，關(guān)鍵取決于準(zhǔn)確理解用戶需求，并具有高效執(zhí)行任務(wù)的能力，其復(fù)雜程度遠(yuǎn)超普通聊天機(jī)器人。尤其是本地生活領(lǐng)域，消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)雜多樣、海量商家信息分散，數(shù)據(jù)和信息未被有效線上化。同時(shí)，本地生活平臺(tái)還需要對(duì)履約交付做深入的管理，這是通用AI所欠缺的能力。

王興進(jìn)一步表示，未來(lái)，模型能力會(huì)持續(xù)優(yōu)化，美團(tuán)也會(huì)繼續(xù)深化“小團(tuán)”在美團(tuán)App里的融合?！拔覀兿Ｍ眯乱淮鶤I技術(shù)，讓美團(tuán)App成為用戶解決本地生活需求的首選平臺(tái)。我們會(huì)強(qiáng)化AI搜索能力，強(qiáng)化執(zhí)行能力，力爭(zhēng)把美團(tuán)升級(jí)為領(lǐng)先的AI驅(qū)動(dòng)應(yīng)用，成為未來(lái)本地生活需求的AI入口?！?/p>

對(duì)于本地生活服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)走向，王興表示，可以看到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手近期加大了投資，這可能會(huì)對(duì)美團(tuán)短期盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響?！斑@是我們正在面對(duì)的情況，我希望市場(chǎng)能理解這一點(diǎn)?！?/p>

不過(guò)，王興也表示，當(dāng)前的競(jìng)爭(zhēng)格局已發(fā)生很大變化；過(guò)去幾年，整個(gè)本地服務(wù)行業(yè)經(jīng)歷了顯著變革；在競(jìng)爭(zhēng)方面，行業(yè)參與者目前在品類、商戶和消費(fèi)群體上的關(guān)注點(diǎn)已高度分化；主要的領(lǐng)先玩家更加專注于高效的運(yùn)營(yíng)策略。

“我們堅(jiān)信，無(wú)論格局如何變化，本地服務(wù)業(yè)務(wù)仍然具有巨大潛力，但整個(gè)價(jià)值鏈仍需要大量投入和更多創(chuàng)新。為消費(fèi)者和商戶提供高效、高質(zhì)量的服務(wù)，推動(dòng)強(qiáng)勁的線下消費(fèi)增長(zhǎng)是成功的關(guān)鍵。”王興表示。

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