每經(jīng)編輯｜吳永久    

｜2026年4月3日 星期五｜

NO.1 中原證券：4月A股市場(chǎng)或以震蕩為主，聚焦紅利防御與能源安全主線

4月3日，中原證券研報(bào)表示，4月A股市場(chǎng)或以震蕩為主，核心變量還是中東局勢(shì)的不確定性，使指數(shù)上行空間受限。繼續(xù)建議采取穩(wěn)健的配置策略，在堅(jiān)守紅利資產(chǎn)（銀行、交運(yùn)、公用事業(yè)）抵御波動(dòng)的同時(shí)，布局能源安全如電力設(shè)備及新能源（鋰電、光伏）。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)需關(guān)注4月地緣沖突是否有超預(yù)期演繹、海外流動(dòng)性邊際收緊觸發(fā)共振下行，以及業(yè)報(bào)披露密集期，如個(gè)股業(yè)績(jī)不及預(yù)期帶來(lái)的較大波動(dòng)。

NO.2 中信證券：創(chuàng)新藥行業(yè)進(jìn)入密集數(shù)據(jù)催化期，建議重點(diǎn)關(guān)注

4月3日，中信證券研報(bào)表示，2026年以來(lái)，中國(guó)創(chuàng)新藥BD交易金額超預(yù)期增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)快速放量，從2025年報(bào)來(lái)看頭部創(chuàng)新藥企業(yè)在新產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)下，創(chuàng)新藥收入快速增長(zhǎng)，biopharma陸續(xù)進(jìn)入盈利拐點(diǎn)；近期多個(gè)國(guó)際學(xué)術(shù)大會(huì)將至，眾多創(chuàng)新藥管線進(jìn)入密集的數(shù)據(jù)催化期。創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)全球價(jià)值凸顯，接下來(lái)進(jìn)入密集數(shù)據(jù)催化期，建議關(guān)注：①頭部創(chuàng)新藥企業(yè)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)釋放；②核心管線即將迎來(lái)重磅數(shù)據(jù)讀出催化；③具有全球潛力的管線資產(chǎn)國(guó)際化有望加速兌現(xiàn)。綜上，維持創(chuàng)新藥行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。

NO.3 中信建投：看好2026年Agent快速落地 關(guān)注Agent自我迭代進(jìn)化

中信建投研報(bào)稱，AI應(yīng)用行業(yè)方面，堅(jiān)定看好產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下的投資機(jī)會(huì)，回調(diào)后逐漸出現(xiàn)合適買點(diǎn)。本周OpenRouter token調(diào)用預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)11%，高速增長(zhǎng)中。Agent的任務(wù)交付能力變得越來(lái)越強(qiáng)，除模型能力提升外，Agent Harness（讓模型能力被結(jié)構(gòu)化地應(yīng)用）是重要驅(qū)動(dòng)。看好2026年Agent快速落地，關(guān)注Agent自我迭代進(jìn)化。

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