每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

在龍頭茅臺(tái)提價(jià)的帶動(dòng)下，上周Wind白酒指數(shù)一度反彈近2%，但在周五大幅回調(diào)后，該指數(shù)最終周跌1.12%，以47584.15點(diǎn)報(bào)收。

從板塊個(gè)股表現(xiàn)看，龍頭酒企股價(jià)表現(xiàn)出色，不過(guò)有退市風(fēng)險(xiǎn)的*ST巖石、ST西發(fā)、*ST椰島上周跌幅均超10%，需要警惕。

茅臺(tái)帶動(dòng)白酒反彈

3月30日，茅臺(tái)發(fā)布公告宣布提價(jià)，普飛銷售合同價(jià)提價(jià)8.6%、自營(yíng)零售價(jià)提價(jià)2.7%，此舉核心是隨行就市、供需適配，不僅夯實(shí)了品牌定價(jià)權(quán)，也釋放了倒逼黃牛出清的信號(hào)，疊加“i茅臺(tái)”限制單日下單數(shù)，有助于貨源流向真實(shí)消費(fèi)者、提高開瓶率。

受提價(jià)消息影響，貴州茅臺(tái)3月31日股價(jià)一度上漲超4%，這也帶動(dòng)了其他頭部白酒企業(yè)走強(qiáng)。截至4月3日收盤，貴州茅臺(tái)周漲3.11%，古井貢酒、五糧液、瀘州老窖周漲幅也在1%左右，迎駕貢酒上周漲幅高達(dá)11.1%。

有業(yè)內(nèi)人士指出，2026年白酒行業(yè)強(qiáng)調(diào)向C端破局，茅臺(tái)憑借強(qiáng)品牌力和話語(yǔ)權(quán)率先開啟渠道變革，不管是“i茅臺(tái)”有效促進(jìn)消費(fèi)群體擴(kuò)容，還是非標(biāo)產(chǎn)品代售制落地，都意味著茅臺(tái)更貼近C端消費(fèi)者，這是本輪行業(yè)調(diào)整期茅臺(tái)領(lǐng)先其他酒企的關(guān)鍵動(dòng)作。

非白酒板塊，隨著消費(fèi)旺季即將到來(lái)，啤酒股上周表現(xiàn)同樣搶眼，燕京啤酒、百威亞太、華潤(rùn)啤酒周漲幅均超過(guò)5%，香港生力啤、惠泉啤酒以及青島啤酒周漲幅也在1%以上。

興業(yè)證券分析指出，隨著餐飲逐步回暖疊加通脹溫和回升預(yù)期，啤酒消費(fèi)有望穩(wěn)中向好，結(jié)構(gòu)優(yōu)化韌性延續(xù)，旺季量?jī)r(jià)彈性可期。中長(zhǎng)期來(lái)看，核心消費(fèi)人群數(shù)量在未來(lái)5年仍有支撐，啤酒行業(yè)消費(fèi)量有望保持平穩(wěn)。

ST酒股風(fēng)險(xiǎn)加劇

雖然上周頭部酒企基本實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)反彈，但是有退市風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)股卻跌幅較大，*ST巖石、ST西發(fā)、*ST椰島周跌幅均超10%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，ST西發(fā)上周公告董事長(zhǎng)羅希失聯(lián)。其表示，目前公司處于預(yù)重整階段，重大資產(chǎn)重組相關(guān)工作正在進(jìn)行中。截至公告日，公司未發(fā)現(xiàn)直接對(duì)預(yù)重整、重大資產(chǎn)重組造成重大不利影響的事項(xiàng)。公司能否進(jìn)入重整程序尚存在不確定性，如果法院正式受理申請(qǐng)人對(duì)公司的重整申請(qǐng)且重整順利實(shí)施完畢，將有利于改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；但即使法院正式受理重整申請(qǐng)，后續(xù)仍然存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)并被實(shí)施破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)。

董事長(zhǎng)突然失聯(lián)的消息，也給ST西發(fā)預(yù)重整的前景蒙上一層陰影。在連續(xù)反彈兩周后，ST西發(fā)上周大跌13.55%，走勢(shì)低迷。

而此前一周跌幅高達(dá)14.17%的*ST椰島，再一次發(fā)布了可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。該公司稱，前期年審機(jī)構(gòu)對(duì)公司鹿龜酒終端銷售開展現(xiàn)場(chǎng)走訪核查，截至2026年1月30日該產(chǎn)品終端銷售占比較低。若后續(xù)核查顯示終端銷售情況影響公司營(yíng)業(yè)收入扣除金額，致使扣除后營(yíng)業(yè)收入低于3億元，可能導(dǎo)致公司股票在披露2025年度報(bào)告后被終止上市。

另一方面，若年審機(jī)構(gòu)對(duì)*ST椰島2025年度財(cái)務(wù)報(bào)表或內(nèi)部控制出具非無(wú)保留意見，同樣可能導(dǎo)致公司股票在披露2025年度報(bào)告后被終止上市。

此外，問(wèn)題重重、退市風(fēng)險(xiǎn)最大的*ST巖石，上周也下跌11.83%，目前該股最新收盤價(jià)僅為1.49元/股，市值僅為4.98億元，低于5億元“紅線”。

根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，*ST巖石存在可能因市值低于5億元被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，該公司預(yù)計(jì)2025年度營(yíng)業(yè)收入不足3億元且扣非前后凈利潤(rùn)均為負(fù)，2024年公司審計(jì)報(bào)告保留意見所涉事項(xiàng)能否消除存在重大不確定性，公司股票也將因觸及財(cái)務(wù)類退市情形被終止上市。

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