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每經(jīng)評論員 杜宇

4月3日晚間，電科數(shù)字（SH600850）發(fā)布公告，因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會正式立案，同時因衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)披露失實被上海證監(jiān)局出具行政警示函。一日之內(nèi)被雙重監(jiān)管問責，市場信心瞬時崩塌。4月7日早盤，電科數(shù)字開盤即被封死一字跌停，13.7萬手封單將投資者牢牢困住。這種“蹭熱點”炒股價、涉嫌信披違規(guī)讓市場買單的行為，顯然不應(yīng)讓投資者“背鍋”。

這場監(jiān)管風暴并非突如其來。2025年12月31日，公司通過上證E互動平臺披露子公司柏飛電子在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域“已成功構(gòu)建全國產(chǎn)化解決方案”，AI產(chǎn)品“已進入量產(chǎn)階段”，疊加“商業(yè)航天”“AI”等概念熱度，公司股價一度大漲。然而真相令人咋舌：2025年全年衛(wèi)星通信相關(guān)產(chǎn)品訂單僅約390萬元，占整體業(yè)務(wù)比重不到0.1%；而公司提到的進入量產(chǎn)階段的AI產(chǎn)品尚處于小批量交付階段，未形成大規(guī)模銷售，2025年訂單約1000萬元，收入占比較低，對公司業(yè)績無重大影響。2026年1月13日，上交所予以監(jiān)管警示；4月3日，上海證監(jiān)局認定公司披露“不準確、不完整，存在誤導(dǎo)性陳述”，同時，證監(jiān)會下發(fā)立案告知書。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2024年尚能實現(xiàn)營收107.06億元、歸母凈利潤5.51億元，但2025年前三季度歸母凈利潤同比大幅下滑15.68%，扣非凈利潤更是同比下滑18.74%。一邊是“增收不增利”的經(jīng)營困境，另一邊是借微量訂單大談“全國產(chǎn)化”“AI量產(chǎn)”等熱點概念，這種信息披露中的虛實落差，不僅暴露了公司治理的漏洞，更折射出對投資者知情權(quán)的漠視。更值得警惕的是，截至2025年四季度，華富人工智能ETF聯(lián)接A仍持有電科數(shù)字5000股，機構(gòu)投資者也未能幸免單日浮虧。

但更大的隱憂在于，此次立案調(diào)查一旦最終認定公司存在信息披露違法違規(guī)，上市公司將面臨最高500萬元的行政罰款，甚至可能被實施ST風險警示。

監(jiān)管部門的問責升級，是維護市場秩序的必要之舉。電科數(shù)字聲稱將積極配合調(diào)查，但更重要的是正視問題根源：為何在業(yè)績承壓時選擇“蹭熱點”而非“練內(nèi)功”？公司及責任高管應(yīng)深刻反思，盡快采取有效措施重建信披流程的嚴謹性。同時，投資者服務(wù)中心等相關(guān)機構(gòu)應(yīng)積極介入，為受損失投資者提供法律支持和維權(quán)渠道，切實保護其合法權(quán)益。資本市場的健康發(fā)展，絕不能讓“蹭熱點”者獲利，讓投資者“背鍋”。