滯脹預(yù)期催化黃金配置價(jià)值，4月8日，黃金ETF國(guó)泰（518800）大漲近3%，連續(xù)5日凈流入超8億元。

國(guó)海證券指出，目前美國(guó)通脹難以回到目標(biāo)水平，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏緩慢，中東局勢(shì)動(dòng)蕩后進(jìn)一步轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎觀望，而另一方面美國(guó)經(jīng)濟(jì)尤其是勞動(dòng)力市場(chǎng)下行壓力不斷積累。相較于2022年，當(dāng)下美國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯增加，就業(yè)市場(chǎng)大幅降溫，AI帶動(dòng)的資本開支也依賴于寬松的利率環(huán)境。若通脹水平在能源供給沖擊下再度回升，貨幣政策將陷入兩難境地，滯脹風(fēng)險(xiǎn)將顯著加大。對(duì)于滯脹現(xiàn)實(shí)的交易將導(dǎo)致權(quán)益資產(chǎn)進(jìn)一步承壓，黃金仍然是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的較好工具。

展望后市，但中長(zhǎng)期看，財(cái)政赤字、地緣緊張及貨幣擔(dān)憂等中長(zhǎng)期因素仍然支撐黃金需求。美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策的空間或低于市場(chǎng)預(yù)期，美債的可持續(xù)性紅線、經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能疲軟，限制了其加息空間。此外，若能源價(jià)格繼續(xù)在高位維持，經(jīng)濟(jì)衰退困境或?qū)哼^(guò)對(duì)通脹預(yù)期的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒅匦罗D(zhuǎn)鴿，對(duì)金價(jià)帶來(lái)支撐，關(guān)注相關(guān)產(chǎn)品：

黃金ETF國(guó)泰（518800）：把握金價(jià)趨勢(shì)的直接工具

黃金股ETF國(guó)泰（517400）：或具備更高的業(yè)績(jī)放大屬性

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